Ipopema Securities wierzy w hossę na GPW. Na jakie spółki stawia w 2026 r.?

Ipopema Securities opublikowała strategię dla rynku akcji na 2026 r. Nie mogło w niej zabraknąć oczywiście "top picks" na nadchodzący rok.

Analitycy Ipopemy pozostają pozytywnie nastawieni do perspektyw polskiego rynku, wyceniając wartość godziwą indeksu WIG20 na poziomie około 3315 pkt. Eksperci optymistycznie patrzą przede wszystkim na pierwszą połowę roku, a wzrosty powinny być wspierane przez dobre momentum wynikowe oraz korzystne nastroje, szczególnie wobec banków i spółek konsumenckich. Oczekiwany jest stabilny wzrost szerokiego rynku, wynikający zarówno z poprawy wyników, jak i dalszej ekspansji mnożnika. Analitycy nie dostrzegają obecnie istotnych ryzyk dla tego scenariusza. Zwracają natomiast uwagę, że ewentualna pozytywna decyzja Sądu Najwyższego USA w sprawie legalności taryf handlowych mogłaby stanowić dodatkowy impuls dla rynków. 

Z kolei w drugiej połowie 2026 r. Ipopema spodziewa się stabilizacji indeksów oraz rosnącego znaczenia selekcji spółek. Nie wyklucza też pojawienia się „czarnego łabędzia” pod koniec roku, np. potencjalnego pęknięcia bańki na rynku AI. Dodatkowo obawy związane z wyborami parlamentarnymi zaplanowanymi na 2027 r. mogą stopniowo wpływać na nastroje inwestorów.

Ipopema: Polska już nie jest „tanią giełdą”, ale nadal nie jest droga

Analitycy wskazują, że polski rynek praktycznie utracił łatkę „taniego”, którą zyskał w latach wysokiej inflacji i podwyższonych stóp procentowych. Prognozowany mnożnik C/Z znajduje się obecnie nieznacznie powyżej średniej z ostatnich 15 lat, co nie oznacza jednak, że giełda stała się droga. W 2026 r. Ipopema zakłada dwie obniżki stóp procentowych (po 0,25 pkt proc.. w I i II kwartale), co ich zdaniem daje przestrzeń do dalszej ekspansji mnożników i – wraz z oczekiwanym wzrostem wyników – uzasadnia pozytywne nastawienie do rynku. Ipopema pozytywnie ocenia perspektywy dla: banków, e-commerce, handlu i dystrybucji, turystyki, górnictwa, deweloperów oraz biotechnologii. Negatywnie podchodzi do energetyki. Neutralne/mieszane nastawienie ma do: rafinerii, telekomów, obszarów media, IT oraz ochrony zdrowia.

Na jakie spółki stawia Ipopema w 2026 r.?

Analitycy Ipopemy na 2026 r. preferują spółki o silnych fundamentach: z dobrym i stabilnym profilem wzrostu lub wysoką generacją gotówki (najlepiej wraz z dystrybucją do akcjonariuszy). Wśród ich top picks znalazły się: PKO BP, Alior Bank, Bank BNP Paribas, KGHM, InPost, Dino Polska, Żabka, Jeronimo Martins, LPP, Benefit Systems, Rainbow Tours, Enter Air, Dom Development, Atal, Develia, Murapol, Archicom, Orange Polska, AB, Asbis, Selvita, Scope Fluidics, Captor Therapeutics.

Negatywnie analitycy są zaś nastawieni do takich firm, jak: mBank, Bank Millennium, PGE, Tauron Polska Energia, Enea, Amrest, Lokum Deweloper, Cyfrowy Polsat.

Dywidendy: potencjał pozytywnych zaskoczeń

Eksperci Ipopemy zwracają także uwagę na potencjalne zaskoczenia dotyczące dywidend. Zakładana stopa dywidendy dla WIG20 na poziomie ok. 5,3 proc. pozostaje zbliżona do rentowności 10-letnich obligacji, co – zdaniem analityków – nie powinno ograniczać potencjału wzrostowego rynku. Ipopema widzi przestrzeń do pozytywnych zaskoczeń dywidendowych w przypadku: Pekao, Santander Bank Polska, Orlen, Asseco Poland oraz potencjalne negatywne zaskoczenia w: mBanku, Banku Millennium, Tauronie.

Wysokie nakłady na wojsko w relacji do PKB powodują, że obronność – zdaniem analityków – pozostanie jednym z przewodnich motywów inwestycyjnych na 2026 r. Rynek czeka na pojawienie się na GPW spółek oferujących bezpośrednią ekspozycję na budżet obronny.