Odbicie w przemyśle wciąż się oddala – prognozują ekonomiści

Sierpień nie przyniósł radykalnej poprawy sytuacji w przetwórstwie, polscy producenci wciąż są pod presją zastoju w gospodarce niemieckiej. Na szczęście silny pozostaje nasz rynek pracy, choć płace będą rosły coraz wolniej.

Na najbliższym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej nie obniży stóp procentowych i we wrześniu główna stopa, referencyjna, pozostanie na poziomie 5,75 proc. – tak przewidują wszyscy ekonomiści, którzy wzięli udział w najnowszej edycji konkursu miesięcznych prognoz „Parkietu” i „Rzeczpospolitej”. Chodzi o wskaźniki makroekonomiczne, które będą publikowane we wrześniu, zwykle dotyczące kondycji gospodarki w sierpniu.

Co podbija inflację

Oczekiwania braku cięcia stóp procentowych umacnia wstępny szacunek inflacji podany przez GUS w piątek. W sierpniu ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły rok do roku o 4,3 proc. (mniej więcej zgodnie z konsensusem rynkowym), a miesiąc do miesiąca – o 0,1 proc. W lipcu roczna inflacja wynosiła 4,2 proc.

Do lekkiego wzrostu CPI w porównaniu z lipcem przyczynił się głównie niespodziewanie niski spadek cen żywności (o 0,1 proc. m./m.) oraz wzrost cen nośników energii (o 0,1 proc.). Ekonomiści oszacowali też, że inflacja bazowa utrzymała się w sierpniu na dosyć wysokim poziomie 3,7–3,8 proc.

– Uporczywość inflacji CPI i bazowej zapewne zostanie odnotowana przez RPP – komentuje Rafał Benecki, główny ekonomista ING Banku Śląskiego. – Spodziewamy się, że RPP pozostawi stopy procentowe bez zmian, a prezes NBP Adam Glapiński będzie podkreślał niepewność dla ścieżki inflacji – dodaje Benecki.

Kiedy RPP obniży stopy

– Inflacja znajduje się istotnie powyżej górnej granicy odchyleń od celu NBP i w kolejnych miesiącach będzie podążać w okolice 5 proc. – zauważa też Monika Kurtek, główna ekonomistka Banku Pocztowego. – Wstępny odczyt za sierpień nie zmienia dotychczasowych perspektyw polityki pieniężnej. Do końca br. RPP najpewniej nie zmieni poziomu stóp procentowych i jest to mało prawdopodobne także na początku przyszłego roku – dodaje.

W swoich decyzjach RPP zwykle bierze też pod uwagę kondycję gospodarki, a ta w sierpniu nie wyglądała na wyjątkowo dobrą. Szczególnie jeśli chodzi o sektor przemysłowy. Zebrane przez nas prognozy wskazują, że produkcja sprzedana przemysłu w minionym miesiącu wzrosła jedynie o 0,8 proc. wobec 4,9 proc. rocznego wzrostu w lipcu (a który i tak był poniżej oczekiwań). Również szacowany przez ekonomistów wskaźnik PMI dla polskiego przemysłu pozostaje poniżej 50 pkt, co oznacza brak perspektyw na szybkie i wyraźne ożywienie.

Zastój w przemyśle

Ekonomiści wyjaśniają, że słaba dynamika w przetwórstwie to m.in. efekt mniejszej liczby dni roboczych w sierpniu tego roku niż w sierpniu 2023 r. Ale główną przyczyną jest zastój sektora przemysłowego, który cierpi z powodu mizernego popytu zagranicznego ze strony naszego głównego partnera handlowego. I dopiero rozruch niemieckiej gospodarki będzie impulsem do trwałego ożywienia przemysłu u nas.

– PMI będzie zawodzić w kolejnych miesiącach, bo w dużej mierze zawodzi niemiecka gospodarka, która jest w stagnacji. A w badaniu biorą udział przede wszystkim menedżerowie polskich firm eksportujących – zaznacza Piotr Arak, główny ekonomista VeloBanku. – Najprawdopodobniej w trzecim kwartale przemysł pozostanie w cieniu – ocenia też Monika Kurtek.

Jak rosną płace w firmach

Za to rynek pracy ma pozostać w sierpniu relatywnie silny. Konsensus prognoz 21 zespołów ekonomistów wskazuje, że zatrudnienie w większych przedsiębiorstwach spadło rok do roku o 0,3 proc., a przeciętne wynagrodzenie wzrosło o 11 proc. rok do roku.

Choć spadek zatrudnienia brzmi groźnie, warto podkreślić, że w porównaniu z II kwartałem br. nastąpić ma jednak pewna poprawa. Odwrotnie z płacami – już od początku tego roku podwyżki wynagrodzeń są coraz niższe.

– Dynamika wzrostu płac będzie powoli spadać, choć nadal będzie blisko dwucyfrowych wartości do końca roku – uważa Arak.

– Składa się na to wzrost płac w administracji, czy podnoszona płaca minimalna. Dopiero w przyszłym roku zobaczymy realne spowolnienie tego wskaźnika do 6–7 proc. rok do roku – prognozuje.

GG Parkiet