Takiego nagromadzenia nietypowych zjawisk w światowej gospodarce i na rynkach jak obecnie dawno nie było. Wiele krajów zmaga się z deflacją, w niektórych stopy procentowe są ujemne, do tego ropa jest najtańsza od kilkunastu lat, kwitnące do niedawna kraje BRICS przeżywają trudności, a Unii Europejskiej grozi rozpad. Chciałbym, aby spróbował pan narysować mapę, która pomoże naszym czytelnikom poruszać się po tym dziwnym świecie.

Rzeczywiście, ostatnie lata to dla inwestorów trudny okres i to się w najbliższym czasie, niestety, nie zmieni. W ub.r. rynkom akcji ciążyła m.in. przecena surowców, w tym roku polityka ujemnych stóp procentowych, którą prowadzi coraz więcej banków centralnych. A mimo to wyceny spółek wcale nie stały się atrakcyjne. W bilansie szans i zagrożeń dla rynków akcji wciąż więc przeważają te drugie. Dlatego nie mam wcale pewności, czy odbicie indeksów z ostatnich tygodni będzie kontynuowane. Gdziekolwiek spojrzeć, czają się jakieś zagrożenia geopolityczne, począwszy od konfliktów na Bliskim Wschodzie, przez ryzyko Brexitu, po duże szanse na wygraną Donalda Trumpa w amerykańskich wyborach prezydenckich. Niepokojącym mnie zjawiskiem, na które rzadko zwraca się uwagę, jest nieustanny wzrost całkowitego poziomu zadłużenia w wielu gospodarkach. Wprawdzie po kryzysie wolniej zadłużają się gospodarstwa domowe, ale za to szybciej robią to rządy.