TFI do niedawna chętniej kupowały średnie spółki

W I półroczu TFI zwiększyły zaangażowanie w akcjonariacie 26 z 40 spółek zgrupowanych w mWIG40.

Indeks rynkowych średniaków od marca porusza się w trendzie bocznym w widełkach. W I półroczu mWIG40 zyskał jednak ponad 16 proc. W tym okresie TFI zwiększyły zaangażowanie w akcjonariacie 26 z 40 spółek zgrupowanych w tym indeksie. Akcje których spółek najchętniej kupowali zarządzający?

Chemia i restauracje

Nie uwzględniając spółek, w których udziały TFI były warte mniej niż 10 mln zł, największym wzięciem cieszyły się papiery Grupy Azoty. Na koniec czerwca TFI miały 2,3 mln akcji chemicznej grupy, o 94 proc. więcej niż na koniec grudnia 2016 r. Pakiet ten wart był 151 mln zł. Najwięcej akcji miały NN Investment Partners (520 tys.) oraz Aviva (330 tys.) W I półroczu akcje podrożały jedynie o 1 proc. Na koniec czerwca kosztowały 61 zł, mimo że przez większą część tego okresu wyceniane były na więcej. W lutym kurs oscylował nawet wokół poziomu 74 zł. Obecnie walory chemicznej grupy kosztują 73 zł. W połowie października analitycy DM BOŚ wycenili akcje spółki na 85 zł i zalecili ich kupno. Szacują, że w tym roku grupa zanotuje 637,7 mln zł zysku netto, 1356 mln zł EBITDA oraz 9359,9 mln zł przychodów ze sprzedaży.

W analizowanym okresie dużym wzięciem cieszyły się też walory restauracyjnego AmRestu. Na koniec czerwca TFI posiadały 694 tys. akcji spółki, o 59 proc. więcej niż na koniec grudnia. Pakiet ten był wart 168 mln zł. Łącznie udziały TFI stanowiły jednak tylko 3 proc. w akcjonariacie AmRestu. Najwięcej akcji miały Pioneer (263 tys.) oraz Noble Funds (117 tys.). W omawianym okresie kurs spółki podskoczył o 20 proc. Na koniec czerwca akcje kosztowały 355 zł, czyli tyle samo ile obecnie. Na początku października Trigon DM wycenił walory firmy na 430 zł i zalecił ich kupno. Pod koniec października zarząd szacował, że w III kwartale przychody grupy wzrosły o 17,1 proc. w skali roku, do 1356 mln zł. W połowie ubiegłego miesiąca Nationale-Nederlanden OFE zażądało wykupu 550 tys. akcji spółki w związku z planami przeniesienia siedziby firmy do Hiszpanii. Cena wykupu została ustalona na 361,65 zł za akcję.

GG Parkiet

W pierwszych sześciu miesiącach tego roku zarządzający chętnie kupowali też akcje Getin Noble Banku. Na koniec czerwca TFI posiadały łącznie 49,4 mln akcji, o 57 proc. więcej niż na koniec grudnia. Pakiet ten wart był 70 mln zł. Łączny ich udział w akcjonariacie stanowił 5 proc. Najwięcej walorów miały PZU (26,7 mln) oraz NN Investment Partners (12,4 mln). W tym okresie akcje podrożały o 7 proc. Na koniec I półrocza kosztowały 1,41 zł, podczas gdy na początku marca wyceniane były nawet na 2,25 zł. W piątek kosztowały 1,52 mln zł.

Telemedycyna i mieszkania

Analizując udziały TFI w akcjonariacie średniaków, łatwo można znaleźć ulubieńca zarządzających. Jest nim telemedyczna spółka Medicalgorithmics. Na koniec czerwca łączne udziały TFI w akcjonariacie spółki posiadającej system do zdalnej diagnostyki pracy serca wynosiły 25 proc. Fundusze miały 895 tys. akcji firmy. Pakiet ten był wart 273 mln zł. Najwięcej walorów, bo po 171 tys., miały Aviva oraz PZU. W okresie styczeń–czerwiec akcje firmy potaniały o 1 proc. Na koniec czerwca kosztowały ponad 300 zł, podczas gdy obecnie są wyceniane na 185 zł. Analitycy tłumaczą, że tak wyraźna przecena akcji to pokłosie publikacji rozczarowujących wyników finansowych. Notowaniom ciąży też słabość dolara wobec złotego. Ponad 90 proc. przychodów grupy generowane jest w amerykańskiej walucie. W październiku spółka zależna Medi-Lynx Cardiac Monitoring złożyła 8625 wniosków o płatność od ubezpieczycieli, przysługujących z tytułu usług wykonanych przy użyciu technologii PocketECG na terenie USA. We wrześniu wniosków było o 799 mniej.

GG Parkiet

Z kolei w akcjonariacie Robyga TFI miały łącznie 16 proc. Na koniec czerwca posiadały 46,8 mln akcji, aż o 47 proc. więcej niż na koniec 2016 r. Walory te były warte 153 mln zł. Najwięcej papierów dewelopera posiadały Arka BZ WBK (11 mln) oraz Noble Funds (5,5 mln). W pierwszych sześciu miesiącach notowania wzrosły o ponad 19 proc. Na koniec czerwca akcje kosztowały 3,25. Obecnie wyceniane są na 3,12 zł. W rekomendacji z połowy października analitycy Haitong Banku wycenili walory dewelopera na 4,08 zł i zalecili ich kupno. Szacują, że w latach 2018–2019 stopy dywidendy będą wynosiły 8–10 proc. W tym roku dywidenda na jedną akcję wyniosła 0,27 zł, co dało 7,7-proc. stopę dywidendy.

Na trzecim miejscu pod względem udziałów TFI w akcjonariacie znalazła się Trakcja. Fundusze miały łącznie 13 proc. udziałów w kapitale zakładowym. Na koniec I półrocza miały razem 6,4 mln akcji, o 14 proc. więcej niż na koniec grudnia ubiegłego roku. Najwięcej papierów posiadały Arka BZ WBK (2,3 mln) oraz NN Investment Partners (750 tys.). W analizowanym okresie walory Trakcji podrożały o prawie 7 proc. Na koniec czerwca były wyceniane na 15 zł. W ostatnich tygodniach inwestorzy masowo jednak wyprzedawali walory. W piątek kosztowały 7,65 zł. Lokalny dołek w cenach zamknięcia został wyznaczony 8 listopada na poziomie 7,12 zł. Pod koniec ubiegłego miesiąca spółka poinformowała, że według wstępnych danych w III kwartale grupa zarobiła na czysto 7,2 mln zł, a jej portfel zamówień na koniec września wynosił około 2 mld zł i był o 45 proc. większy niż w podobnym okresie ubiegłego roku.

Co ciekawe, wszystkie trzy spółki (Medicalgorithmics, Robyg, Trakcja) łączy polityka dywidendowa. Co prawda Trakcja dzieli się zyskami z akcjonariuszami od dwóch lat, jednak Medicalgorithmics oraz Robyg robią to regularnie od kilku lat.

Meble i handel detaliczny

GG Parkiet

W omawianym okresie najmocniej w portfelach zarządzającym wadziły akcje Emperii. Na koniec czerwca TFI miały razem 850 tys. akcji tej spółki, o 20 proc. mniej niż na koniec grudnia. Pakiet ten był wart 73 mln zł. Najwięcej papierów tej spółki miały NN Investment Partners (210 tys.) oraz Altus (120 tys.). Łączny udział wszystkich TFI w akcjonariacie wynosił 7 proc. W tym okresie walory podrożały o blisko 31 proc. Na koniec czerwca kosztowały 85 zł, podczas gdy na ostatniej sesji ubiegłego tygodnia były wyceniane na 93 zł.

W połowie października analitycy DM PKO BP podnieśli cenę docelową akcji Emperii do 93 z 63 zł i potrzymali rekomendację „trzymaj". Prognozują, że w tym roku grupa zanotuje 49 mln zł zysku netto, 111 mln zł EBITDA oraz 2592 mln zł przychodów. W przyszłym roku czysty zarobek ma wzrosnąć do 51 mln zł, EBITDA do 118 mln zł, zaś obroty mają się zwiększyć do 2823 mln zł.

Zarządzający chętnie pozbywali się też akcji Forte. Na koniec czerwca TFI miały łącznie nieco ponad 2 mln akcji producenta mebli, o 14 proc. mniej niż na koniec grudnia ubiegłego roku. Pakiet ten był wart 169 mln zł. Najwięcej walorów miały Aviva (580 tys.) oraz Arka BZ WBK (360 tys.). W omawianym okresie akcje producenta mebli podrożały o blisko 9 proc. Na koniec I półrocza wyceniane były ponad 81 zł. W piątek świeciły na czerwono i kosztowały 58 zł. Kilka dni temu analitycy DM BDM obniżyli rekomendacje dla Forte do „trzymaj" z „kupuj". Według nich akcje firmy są warte 67,9 zł.

„Spółka ma za sobą pasmo rozczarowań wynikowych. W I połowie 2017 r. problemem była płaska sprzedaż, co przy rosnących kosztach głównie pracy spowodowało znaczący ubytek rentowności. W III kwartale 2017 r., wg szacunków opublikowanych 23 października, dynamika sprzedaży powróciła w rejony 10 proc. r./r., natomiast rentowność biznesu dalej pozostawała pod presją. Spodziewamy się więc, że na jej erozję musiały wpłynąć również inne czynniki" – czytamy w rekomendacji.

Zarządzający wyraźnie zmniejszali też zaangażowanie w akcjonariacie Banku Handlowego. Na koniec czerwca TFI miały 1,4 mln akcji tego kredytodawcy, czyli o 11 proc. mniej niż na koniec grudnia. Pakiet ten był wart 97 mln zł. Najwięcej walorów miały NN Investment Partners (610 tys.) oraz Pioneer (170 tys.). W analizowanym okresie notowania Handlowego spadły o 4 proc. Na koniec czerwca za akcje płacono 69 zł. Obecnie zaś kosztują 78 zł. Pod koniec sierpnia DM PKO BP wycenił walory banku na 71 zł. Analitycy spodziewają się, że w całym roku bank zarobi na czysto 512 mln zł. W latach 2018–2019 czysty zarobek ma wzrosnąć do odpowiednio 591 mln zł i 676 mln zł i w przyszłym roku bank mógłby wypłacić 4,3 zł dywidendy na akcję. W 2019 r. wzrosłaby ona do 4,4 zł za papier.