Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Nowe emisje bardziej opłacalne niż rynek wtórny
W czterech emisjach publicznych, których możemy się spodziewać w czerwcu, warunki emisji mogą być korzystniejsze od zakupu obligacji na rynku wtórnym.
Tytuł to do pewnego stopnia spekulacja, bo obecnie znamy tylko warunki emisji obligacji PCC Rokita (emisja trwa), który oferuje 5 proc. odsetek przez pięć lat. Alternatywą może być zakup obligacji np. serii PCR0419 na rynku wtórnym, która daje 4,3 proc. rentowności. W tym przypadku niższa o 0,7 pkt proc. rentowność to nie tylko cena za niższe ryzyko kredytowe, ale także za ryzyko stopy procentowej (prawie 0,4 pkt proc.). Jeśli uwzględnimy koszt ryzyka stopy procentowej (mierzonego aktualnymi kontraktami na stopę procentową IRS), okaże się, że premia za wydłużenie inwestycji wynosi około 11 punktów bazowych za każdy rok (nieco mniej niż 1 pkt bazowy miesięcznie), co nie jest stawką wyśrubowaną.
Pozostało jeszcze 84% artykułu
