Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Wyjątkowo kaloryczny rok dla obligacji z Catalyst
Ponad połowa serii obligacji, które zapadają w okresie 9–15 miesięcy i aktualnie wchodzi w nowe okresy odsetkowe, wyceniana jest poniżej nominału, co oznacza możliwość sięgnięcia po dodatkowe zyski.
Wybrany zbiór obligacji jest specyficzny. Nie jest to pierwszy raz, kiedy prezentujemy wybór obligacji notowanych na Catalyst i zapadających w okresie najbliższych kwartałów, ale tym razem skupiliśmy się na papierach, które właśnie weszły lub wkrótce wejdą w nowe okresy odsetkowe. W ten sposób pomijamy serie, które zapadają np. także w lutym czy sierpniu przyszłego roku, ale znajdują się w środku okresów odsetkowych (jeśli kupon płatny jest co pół roku), bo taka inwestycja mogłaby oznaczać dla inwestora indywidualnego nieefektywność podatkową, której nie da się uśrednić większą liczbą okresów do wykupu. Dla przykładu, kupując w maju papiery zapadające w lutym przyszłego roku o półrocznym okresie odsetkowym, inwestor może liczyć na odsetki z dziewięciu miesięcy inwestycji, ale podatek zapłaci taki, jakby odsetki były naliczane przez 12 miesięcy i jego stopa podatkowa wyniosłaby ok. 25 proc. Stąd wybór zawężony został do serii zapadających w kwietniu i maju przyszłego roku oraz w lutym i sierpniu 2020 r., o ile okresy odsetkowe są w przypadku zapadających w tym czasie serii trzymiesięczne. Należy przy tym pamiętać, że inwestycja w papiery tuż przed ustaleniem praw do odsetek jest mniej efektywna podatkowo od zakupu papierów, które rozpoczęły już nowy okres (informacja o dniu ustalenia praw do odsetek znalazła się w tabelce).
Reklama
