Reakcja na dane

Dane można uznać za neutralne. Wszyscy spodziewali się rewizji PKB do góry i

tak samo jak o ułamki procenta przy starych danych nikt nie będzie rwał

włosów z głowy, tak samo różnica paru tysięcy wniosków nie wybije S&P z

trendu bocznego. Lepsze dane PKB to wynik zwiększonych wydatków konsumentów

(wystarczy przypomnieć wyniki detalistów, sprzedaż sieci handlowych, dane o

sprzedaży detalicznej) które zamiast oczekiwanych 3,3% wzrosły 3,8% (w

pierwszym kwartale 2,0%). Warto zwrócić przy tym uwagę, że wydatki firm po

spadku w pierwszym kwartale 4,4% wzrosły teraz 8,0%. Dzięki temu PKB byłoby

nawet jeszcze lepsze, ale spadła ilość zapasów co zabrało 0,87% ze wzrostu

PKB. Niektórzy więc powiedzą, że gdyby nie to, to dane wycisnęłyby

niedźwiedzie skalą wydatków firm i konsumentów. Ale inni dodadzą, że

malejące zapasy to znak, że same firmy nie wierzą w dalsze ożywienie

gospodarki i wyraźnie spowalniają produkcję, a i tak oprócz wydatków

konsumentów i firm główną siłą napędową wzrostu w II kwartale były wydatki

rządowe, które wzrosły 25,5% (po spadku 0,7% w pierwszym kwartale), co było

największym wzrostem od 1967 r. To oczywiście efekt Iraku, którego później może brakować, a którzy powróci przy deficytach (i rynkowych stopach procentowych) Na rynkach brak

większych zmian po danych. 95 97 MP