Korea i Japonia mocno wspierają światową hossę

Indeksy giełdowe z Seulu i Tokio bardzo mocno urosły w ostatnich miesiącach i ustanawiają rekord za rekordem. Analitycy wciąż jednak uważają, że na tych parkietach jest wciąż duże pole do zwyżek.

Z tego artykułu dowiesz się:

• Dlaczego indeksy giełdowe w Seulu i Tokio znacząco wzrosły w ostatnich miesiącach?
• Jakie czynniki mogą wpłynąć na dalszy wzrost japońskiego indeksu Nikkei 225?
• W jaki sposób wybory polityczne w Japonii mogą wpłynąć na rynek giełdowy?
• Jakie siły napędzają południowokoreański indeks KOSPI?
• Dlaczego akcje koreańskie uznawane są za niedowartościowane względem spółek technologicznych?

Ogólnoświatowy indeks giełdowy  MSCI All-Country World ustanowił podczas wtorkowej sesji kolejny rekord. Pomogły mu w tym zwyżki na giełdach Azji Wschodniej. Japoński Nikkei 225 wzrósł we wtorek o 2,3 proc., zbliżył się do poziomu 58 tys. pkt i ustanowił nowy rekord. Od początku roku zyskał  już 14,5 proc., a przez ostatnie 12 miesięcy wzrósł o niemal 50 proc. Południowokoreański indeks KOSPI zyskał podczas wtorkowej sesji tylko 0,3 proc., ale był bliski rekordu. Od początku roku wzrósł o prawie 26 proc., a przez 12 miesięcy zyskał 110 proc. Zwyżki na giełdzie w Tokio są ostatnio napędzane głównie nadzieją na reformy i cięcia podatków, które może wdrożyć premier Sanae Takaichi, po wygranych w weekend wyborach, dających jej partii większość konstytucyjną. Koreańska giełda mocno natomiast korzysta z boomu na sztuczną inteligencję.

– Inwestorzy zagraniczni mogą w pierwszych trzech miesiącach od wyborów kupić japońskie akcje warte 10 bln jenów (64,5 mld USD lub 228,6 mld zł – dop. red.). Rosną bowiem oczekiwania, że rząd Takaichi będzie w stanie wdrożyć strategię wzrostu w ramach umiarkowanej ekspansji fiskalnej –  twierdzi Tomochika Kitaoka, główny strateg ds. akcji w Nomura Securities Co. Jeśli ta prognoza się sprawdzi, to napływ kapitału zagranicznego na giełdę tokijską będzie w nadchodzących miesiącach większy  niż w 2012 r., w ciągu trzech miesięcy od zwycięstwa wyborczego Shinzo Abe. Sięgnął on wówczas 4,5 bln jenów.

– Pozytywne zmiany w polityce oraz utrzymujący się trend słabego jena sprawiają, że Japonia staje się bardzo atrakcyjną propozycją inwestycyjną na rynku akcji, a teraz pojawiły się dodatkowe dobre powody, by globalny kapitał płynął do tego kraju – ocenia.

Analitycy JPMorgan Securities Japan Co. podnieśli w poniedziałek prognozę dla indeksu Nikkei 225 na koniec 2026 r.  do poziomu 61 000 pkt. Oznaczałoby to ponad 5-procentowy wzrost od wtorkowego zamknięcia i blisko 20-procentowy od początku stycznia. 

Analitycy są również przekonani, że akcje koreańskie mają w tym roku jeszcze pole do sporych zwyżek. Analitycy JPMorgan Chase prognozują, że na koniec 2026 r. indeks KOSPI może sięgnąć poziomu 7500 pkt. Oznaczałoby to wzrost o ponad 40 proc. w porównaniu z wtorkowym zamknięciem.

Na korzyść indeksu KOSPI przemawia to, że inwestorzy spodziewają się poważnych reform ładu korporacyjnego w Korei Południowej. Przede wszystkim przyciągają ich na ten rynek jednak dosyć niskie wyceny. Choć południowokoreański rynek akcji powiększył się od początku 2025 r. o 1,7 bln USD, to papiery wielu spółek wciąż są tam wyceniane dosyć tanio – zarówno w porównaniu ze spółkami technologicznymi z Wall Street, jak i z rynkami regionu. Współczynnik ceny do wartości księgowej dla indeksu KOSPI wynosi 1,7, podczas gdy dla tajwańskiego indeksu Topix 3,3, a dla amerykańskiego S&P 500 sięga 5,5. Tymczasem szacunki analityków, zebrane przez agencję Bloomberga, sugerują, że zyski koreańskich spółek zwiększą się ponad dwukrotnie w ciągu nadchodzących 12 miesięcy.

– Chociaż dyskonto się zmniejszyło, Korea nadal notowana jest według mnie z istotną luką wycen. W kontekście silnego profilu wzrostu zysków i podstawowych fundamentów rynek wydaje się jeszcze bardziej niedowartościowany – ocenia Sojung Park, zarządzająca portfelem w Matthews Asia.