Komentarz po sesji

Nabierania inwestorów ciąg dalszy - taki opis chyba najlepiej odda początek

sesji. Na rynku kasowym mieliśmy powtórkę wczorajszego otwarcia. Fundusze

korzystając z małego obrotu "malowały", a raczej próbowały namalować,

pozytywny obraz rynku. Wszystko dzięki malutkim zleceniom podnoszącym indeks

na plusy. Ale w reakcji kontraktów była już dzisiaj wyraźna różnica.

Nikt nie dał się na to nabrać, po części ze wspomnienia wczorajszej sesji,

na której było to tylko wstępem do dystrybucji, a po części ze względu na

zagrożenie arbitrażem, który przy ujemnej bazie dodatkowo mógł zdołować

rynek. Obie obawy okazały się słuszne i szybko zawróciliśmy spadek

tradycyjnie zatrzymując dopiero około południa, które coraz częściej w

ostatnich tygodniach staje się sygnałem do marazmu.

Dlaczego spadło ? Obawy o Hausnera, Belkę, Samoobronę, złotówkę, zagraniczne

rynki, ropę ....... i długo tak można wymieniać, a każdy napisze o czym

innym. Tyle tylko, że gdyby rynek na poprzednich sesjach był silny, to żadna

z tych informacji nie miałaby żadnego znaczenia, a często w czasie hossy ich

ignorowanie wręcz dodatkowo zwiększa optymizm (bezkarność rynku). Ale rynek

silny nie jest, bo niedawno mieliśmy bardzo głęboką i dynamiczną wyprzedaż,

a przez ostatni tydzień mizerne odbicie. Obroty w czasie tych dwóch ruchów

wyraźnie pokazywały przewagę niedźwiedzi i nie inaczej było wczoraj. W takim

otoczeniu i nastroju każda zła wiadomość jest bardzo eksponowana. A skoro o

obrotach mowa, to dzisiaj znowu na korzyść niedźwiedzi, gdy na spadkowej

sesji mamy 308 mln czyli więcej od wczorajszych 265 mln. (najwięcej od

piątku).

Tyle obiektywnej oceny rynku, przejdźmy lepiej do subiektywnej opinii ;-)

Pozycji żadnej nie mam i z góry powiem, że absolutnie nie namawiam

szczególnie do długich pozycji. Ja teraz tylko obserwuję zachowanie rynku,

twierdząc że trwale ostatnich dołków na razie nie pogłębimy, ani nad luki

bessy z 10 maja trwale nie wyjdziemy. Rynek przynajmniej na razie takiego

ruchu nie sugeruje. Oczywiście na rynku nie chodzi o to, żeby mieć rację,

ale żeby zarabiać, więc mocne wybicie poza te obszary kazać będzie

przeprosić się z panującym trendem lub faktem jego odwrócenia. To gdzie ten

subiektywizm ? We wcześniejszym komentarzu, w którym sugerowałem, że któryś

z większych funduszy rozpoczął skupowanie akcji.

Z punktu widzenia funduszu założenie nie głupie, pod paroma warunkami - BUX

nie przebije linii trendu wzrostowego, SP500 nie zejdzie pod SK200, a u nas

w trzecim podejściu Belka przejdzie głosami sejmowego planktonu. W takim

układzie nawet jeśli zejdziemy na nowe minima, to będzie to tylko

strząśnięcie rynku i szybko powinniśmy wrócić w okolice obecnych poziomów.

Ewentualne pozytywne rozwiązanie na światowych parkietach, lub w rodzimej

polityce, to szybkie zakrycie luk bessy, które w tej chwili są dla

wszystkich bardzo jasnym oporem i ich przejście na pewno wywoła falę popytu

od techników. Wtedy bardzo łatwo będzie można oddać skupowane teraz akcje.

Potwierdzeniem, że któryś z dużych funduszy skupuje teraz akcje była reakcja

rynku na informacje o przeznaczeniu akcji PKN i KGHM do dokapitalizowania KW

i ARP. Mowa o kwocie 495 mln więc wpływ na parkiet dość destrukcyjny. Co

prawda z jednej strony rynek spodziewał się takiej informacji, ale część

funduszy mocno się tego wystraszyła i pojawiły się bardzo duże transakcje

sprzedaży. BUX w tym czasie mocno nam nie sprzyjał spadając -2,42% a z dość

długiej konsolidacji indeks z kontraktami wyszły dołem. Pomimo takich

sygnałów, nie było na rynku żadnej paniki i każdy spadek szybko

wykorzystywany był przez duży popyt. PKN wyszedł nawet na koniec sesji ponad

poziom z podania iniej przed takim bujaniem i sądzę, że jeszcze trochę takiego zachowania

rynku zobaczymy. A jutro ? Sporo zależy od USA, bo pomimo mocnego spadku

nastroje wcale nie powinny być fatalne. Za blisko dołka i za spokojnie na

światowych parkietach. Kontrakty01.gif Indeks01.gif MP