Podczas ostatnich sesji giełdowych indeks WIG był pod znaczącym wpływem notowań banków. Na pewno obniżka stóp procentowych przez Fed oraz dość optymistyczne rządowe prognozy styczniowego wskaźnika inflacji na poziomie 7,5% w skali roku, znacząco pobudziły wyobraźnię inwestorów. W związku z tym rynek spodziewa się obecnie dość znacznej obniżki stóp procentowych na najbliższym spotkaniu RPP, które odbędzie się 27 lutego, i to co najmniej o 200 pkt. bazowych. Przy takim założeniu najlepszym celem inwestycyjnym stają się banki, których wycena powinna wzrosnąć nawet o 20% przy takiej skali obniżki stóp procentowych. Ta sytuacja powoduje, że indeks giełdowy zaczął poruszać się w trendzie horyzontalnym, gdyż sektor bankowy jest w stanie jedynie zneutralizować spadki innych spółek, a nie doprowadzić do mocnego wzrostu rynku. Bardzo pozytywnym sygnałem dla spółek sektora teleinformatycznego były dość wysokie ceny debiutów MCI oraz portalu internetowego Interia.pl., ale z drugiej strony ? inwestycje w tego rodzaju walory są obarczone dość wysokim ryzykiem, gdyż ich notowania będą w pełni skorelowane z globalnym sentymentem dla spółek sektora TMT. Tak więc, skala wzrostów może zostać dość szybko zniwelowana mocnymi spadkami.
W tym momencie należy się zastanowić, czy po ewentualnej obniżce stóp procentowych rynek będzie się nadal poruszał w trendzie wzrostowym czy ? wprost przeciwnie ? rozpocznie się pospieszne realizowanie zysków. Ten drugi scenariusz jest możliwy, gdyż drugi kwartał tego roku powinien przynieść gorsze wyniki polskiej gospodarki.
Mariusz Pawlak
SG Securities Polska SA
