BM BPH Wyniki finansowe spółki za IIQ br. są korzystne. Co prawda w IIQ br. przychody ze sprzedaży są o blisko 2 proc. niższe r/r, ale jest to skutek zaprzestania sprzedaży towarów z powodu zbycia spółki Dom Książki oraz spółki WKRA. Bardzo wyraźna poprawa zysku z działalności operacyjnej jest efektem wyższego zysku ze sprzedaży, co jest efektem m.in. sprzedaży spółki WKRA, która w omawianym okresie poniosła stratę na sprzedaży. Nieznaczne pogorszenie salda na działalności finansowej przy spadku efektywnej stopy podatkowej wpłynęło ostatecznie na zwiększenie zysku netto o blisko 2/3 r/r. Należy oczekiwać wyraźnie lepszego od rynku zachowania kursu akcji spółki, choć relatywnie mocny kurs akcji spółki w średnim i długim terminie może lekko ograniczyć korzystną reakcję rynku.
MULTIMEDIA POLSKA Grupa w drugim kwartale br. uzyskała 116,7 mln zł przychodów ze sprzedaży, zysk z działalności operacyjnej miał wartość 22,5 mln zł, zysk netto wyniósł 10,4 mln zł.
BM BPH Wyniki GK Multimedia Polska po drugim kwartale br. są nieznacznie słabsze niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Informacją in plus jest wzrost przychodów ze sprzedaży (+13,9 proc. r/r) oraz zwiększenie zysku z działalności operacyjnej (+4,8 proc. r/r). Niższa dynamika zysku EBIT jest głównie efektem znacznego wzrostu wynagrodzeń (do 14,3 mln zł z 10,3 mln zł.) oraz intensyfikacją kosztów usług obcych (do 32,0 mln zł z 30,9 mln zł). Spadek o blisko 1/11 zysku netto jest efektem pogorszenia salda na działalności finansowej oraz zwiększenia rzeczywistej stopy podatkowej. Ponadto obniżenie uzyskiwanych marż EBIT i netto jest informacją niekorzystną i można oczekiwać chłodnego przyjęcia raportu przez rynek.
JWC Przychody netto ze sprzedaży spółki w 2 kwartale br. wyniosły 266,52 mln zł, zysk z działalności operacyjnej 44,25 mln zł, natomiast zysk netto 31,83 mln zł. Zarząd spółki 07.08 br. poinformował także o obniżeniu prognozy zysku netto na 2008 r. do 150,6 mln zł z 219,7 mln zł prognozowanych poprzednio.
BM BPH Wyniki spółki za 2 kwartał br. uległy znacznej poprawie w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego, przychody netto wzrosły o 120%, zysk z działalności operacyjnej o 94,1%, natomiast zysk netto o 121,1%. Pomimo wysokiej dynamiki przyrostu przychodów ze sprzedaży, koszty sprzedaży w analizowanym okresie zwiększyły się jedynie o 17,5%. Drugi kwartał br. w dużej mierze wpłynął na poprawę wyników finansowych za pierwsze 6 miesięcy działalności spółki w 2008 roku. Przychody netto wzrosły o 69,7% r/r, przyrost zysku z działalności operacyjnej wyniósł 76,6% r/r, natomiast zysk netto zwiększył się o 98,7% r/r. Pozytywne informacje o poprawie wyników finansowych w drugim kwartale br. mogą zostać zniwelowane przez dokonaną przez zarząd ujemną korektę prognozy zysku netto za cały 2008 rok, zwłaszcza, iż oczekiwany zysk netto został zmniejszony aż o 31,45% w stosunku do poprzednich założeń. Wymowa komunikatu została zwiększona podanymi przez spółkę czynnikami mającymi wpływ na zmianę wyników finansowych. Obniżenie oczekiwanego zysku zostało spowodowane nie tylko niezależnymi od spółki opóźnieniami w wydawaniu decyzji administracyjnych w ramach procesu uzyskiwania pozwoleń na budowę, ale także niższym od przewidywanego w momencie sporządzania prognoz popytu na rynku nieruchomości mieszkaniowych, prognozowane przychody ze sprzedaży za br. zostały obniżone z 1 085 mln zł do 819,9 mln zł (spadek o 24,43%). Przekazana informacja o zmniejszeniu się popytu na mieszkania, powinna negatywnie wpłynąć nie tylko na notowania JWC, ale także na wszystkie spółki branży deweloperskiej na GPW w Warszawie. Spadek wielkości popytu na nowe mieszkania może zmusić deweloperów do obniżenia cen oddawanych do użytku lokali mieszkaniowych, co prawdopodobnie spowoduje kolejne ujemne korekty prognozowanych wyników finansowych. Na uwagę zasługuje także fakt, iż w pierwszym półroczu br. zobowiązania krótkoterminowe wzrosły o około 11% w relacji r/r, co może być oznaką zmniejszenia finansowania inwestycji z przedpłat klientów. Pogorszenie oczekiwań zarządu odnośnie przyszłych wyników finansowych powinno mieć większe przełożenie na kształtowanie się kursu akcji niż sprawozdanie finansowe spółki za drugi kwartał br.
