Rynki na południu Europy w trakcie sesji traciły ponad 5%. Spadki zostały skorygowane w części w trakcie sesji amerykańskiej, jednak nadal jest nerwowo. Pozytywnym zaskoczeniem są dane z chińskiej gospodarki, gdyby również z Europy napłynęły lepsze dane być może udałoby się powstrzymać lawinę wyprzedaży. Z drugiej strony mamy włączające się już do gry agencje ratingowe.
Rentowności biją rekordy
Trudno powiedzieć aby wczoraj w Europie wydarzyło się coś nadzwyczajnego. W piątek sygnałem do wyprzedaży była informacja, iż Walencja będzie potrzebować pomocy rządu, wczoraj mówiło się już o sześciu regionach. Równie dobrze wyprzedaż mogła zostać zapoczątkowana po nieudanej aukcji hiszpańskich obligacji w ubiegłym tygodniu – wtedy rynki żyły jednak jeszcze Benem Bernanke.
Jednak tak naprawdę problem niezmiennie pozostaje ten sam – dekoniunktura gospodarcza i brak kompleksowego rozwiązania na poziomie strefy euro. Ukontentowana przyznaniem hiszpańskiemu rządowi pożyczki dla banków Europa nie ma absolutnie żadnej koncepcji na zaistniałą sytuację. Zapewne znów będziemy świadkami gaszenia pożaru, a i do tego czasu sporo może się jeszcze wydarzyć, szczególnie, że Grecja również nie da o sobie zapomnieć. Pogłoski o wycofaniu się MFW z finansowania Grecji należy traktować jako taktykę negocjacyjną, po tym jak nowy grecki rząd przedstawił raczej absurdalną listę żądań w kwestii modyfikacji pakietu reform. Jednak to będzie zachęcało do rysowania przez strategów czarnych scenariuszy. Wczoraj rentowność hiszpańskich obligacji 10-letnich przekroczyła już 7,50%. Jako ciekawostkę warto odnotować, iż rentowność irlandzkich papierów po raz pierwszy od wielu miesięcy była niższa niż włoskich (6,25% wobec 6,33%).
Moody's obniża perspektywę
Turbulencje rynkowe i wzrost rentowności obligacji oznaczają z reguły, iż wkrótce na scenę wkroczą agencje ratingowe. Na ten ruch nie trzeba było długo czekać – wczoraj po sesji w USA Moody's obniżyła perspektywę Niemiec, Holandii i Luxemburgu do negatywnej, argumentując tę decyzję rosnącym ryzykiem dla funkcjonowania strefy euro. Ta decyzja miała jedynie przejściowy wpływ na notowania, ale o ile nastroje nie poprawią się, można spodziewać się zwiększonej aktywności agencji (w grze jest cały czas francuski rating, który np. w przypadku Moody's jest teraz dokładnie taki jak dla Niemiec).
Lepsze dane z Chin
Nieco nieoczekiwanie dość zauważalnie wzrósł indeks PMI sporządzany przez HSBC/markit. Indeks w lipcu miał wartość 49,5 pkt., o 1,3 pkt. więcej niż w czerwcu i najwięcej od lutego. Być może zatem koniunktura w Chinach powoli zaczyna się poprawiać, co byłoby dla rynków bardzo pozytywnym sygnałem. Warto obserwować, czy symptomy te zostaną potwierdzone danymi np. z Niemiec (dziś PMI, jutro Ifo). Z drugiej strony indeks pozostaje poniżej 50 pkt. dziewiąty kolejny miesiąc.
