Trump chce niższych stóp procentowych. Teraz!

Mogłoby się wydawać, że Rezerwa Federalna z Jerome Powella zrobiła to co do niej należało w zeszłym tygodniu, czyli zadowoliła rynki finansowe oraz Donalda Trumpa. Nic z tych rzeczy! Rynek giełdowy wciąż wydaje się być bardzo niepewny, w szczególności w obliczu zbliżającego się spotkania G20, natomiast Donald Trump kolejny raz krytykuje Fed za wcześniejsze decyzje, podkreślając, że stopy procentowe w USA są obecnie zdecydowanie za wysokie.

Amerykański rynek akcji z entuzjazmem zareagował na zeszłotygodniowy zwrot w kierunku polityki Rezerwy Federalnej. Fed już w tym momencie w żadnym stopniu nie widzi możliwości podwyżek stóp procentowych. Cykl podwyżek jest już za nami i momentalnie może przerodzić się w cykl obniżek. Pomimo tego, że Rezerwa Federalna nie widzi szans na obniżki w tym roku, to jednak rynek wierzy dosyć mocno w to, że stopy procentowe zostaną obniżone. Co więcej, oczekiwania bankierów co do wysokości stóp procentowych mogą być bardzo ciekawe do interpretacji. Na pierwszy rzut oka mediana oczekiwań nie pokazuje braku zmian. Z drugiej strony duża część członków widzi aż 2 obniżki stóp w tym roku, a tej grupie mamy prawdopodobnie decydujący głos Powella. Rynek wycenia już obniżkę stóp procentowych na lipcowe posiedzenie na... 100%! Rzadko zdarzają się takie pewności ze strony rynków, ale ważniejsze w tej kwestii jest to, że w momencie gdy wycena prawdopodobieństwa przez rynek przekraczała 80%, zawsze mieliśmy do czynienia z ruchem stóp procentowych. Teoretycznie inwestorzy powinni cieszyć się ze względu na niższe koszty kredytowania już w najbliższym czasie. Z drugiej strony Donald Trump nie wydaje się być taki zadowolony.

Trump chce obniżek stóp procentowych jak najszybciej. Trump potrzebuje niższych stóp w celu pobudzenia gospodarki, aby móc pochwalić się Amerykanom czego dokonał w trakcie swojej kadencji przed kolejnymi wyborami. Pomimo gołębiego zwrotu Fed Trump krytykuje Fed mówiąc, że gdyby nie zbyt nadmierne podwyżki, gospodarka rozwijałaby się znacząco szybciej, a indeks Dow Jones Industrial Average znajdowałby się kilka tysięcy punktów wyżej. W tym momencie sprawa wydaje się być wobec tego przesądzona i Fed prawdopodobnie obniży stopy procentowe w lipcu. Niemniej rynki finansowe mogą dostać kolejne wsparcie w najbliższych dniach. Chodzi oczywiście o szczyt G20, gdzie ma dojść do spotkania pomiędzy Trumpem oraz Xi. Dyskusja będzie dotyczyła oczywiście kwestii handlowych. Należy jednak zastanowić się, czy Trump zdecyduje się na kompromis dotyczący Chin, czym wywoła euforię na rynkach finansowych, czy jednak pozostawi na rynkach niepewność, czym przypieczętuje obniżkę stóp procentowych przez Fed?

Dzisiaj na większości europejskich indeksach widoczne było umiarkowane cofnięcie. Jest to prawdopodobnie efekt silniejszego euro w stosunku do dolara. Z drugiej strony sesja na Wall Street rozpoczęła się umiarkowanymi wzrostami. W Polsce z kolei trwały wyraźne wzrosty. Indeks WIG20 zyskał dokładnie 0,99% na koniec poniedziałkowej sesji.

Michał Stajniak

Starszy Analityk Rynków Finansowych

XTB

Wszelkie decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie powyższych informacji lub analiz podejmowane są wyłącznie na własne ryzyko. Powyższa informacja nie stanowi rekomendacji indywidualnej, a jakiekolwiek przedstawione w niej dane i analizy nie odnoszą się do indywidualnych celów inwestycyjnych, potrzeb ani indywidualnej sytuacji finansowej osób, którym zostały przedstawione.