„Kupuj” AmRest

Analitycy DM PKO BP w raporcie z 11 lipca jeden papier restauracyjnej spółki wycenili na 276,8 zł. Zalecają zakup papierów AmRestu.

W poprzedniej rekomendacji broker wyceniał walory spółki na 215,7 zł. W poniedziałek przed południem notowania szły w górę o 0,6 proc., do 233,85 zł. Przy tej okazji warto przypomnieć, że wzywający do sprzedaży akcji AmRestu fundusz FCapital Dutch proponuje 215 zł za akcję.

Eksperci zwracają uwagę, że spółka zapowiedziała znaczne przyspieszenie otwarć restauracji w 2016 r. i chce zwiększyć swój potencjał o 140 nowych lokali. W 2015 r. spółka dodała netto 83 lokale. Łącznie z zakupionymi restauracjami w Niemczech spółka powiększy swój portfel o rekordowe 275 lokali. - W 2017 r. spodziewamy się powiększenia sieci o 107 restauracji – prognozuje broker. DM PKO BP podkreśla, że dla AmRestu największym rynkiem ciągle jest Polska. – Oczekujemy, że około 35 proc. przychodów i 40 proc. EBITDA w 2016 r. spółka wygeneruje na rynku polskim, który w dalszym ciągu prezentuje się bardzo interesująco – w 2015 r. sprzedaż detaliczna w barach i restauracjach wzrosła o 6,8 proc. Dzięki wyższej dynamice wynagrodzeń oraz programowi 500+ spodziewamy się jeszcze wyższej dynamiki w tym roku – komentują przedstawiciele domu maklerskiego. Analitycy przypominają, że przejęta sieć niemieckiego Starbucksa jest w przededniu działań restrukturyzacyjnych. – AmRest wierzy, że uda się poprawić jej rentowność, choć proces ten zajmie zapewne kilka lat. W 2016 r. spółka nie będzie otwierać nowych restauracji w Niemczech, a niewielkiej liczby otwarć – około 10 – można się spodziewać w 2017 r. Konsolidacja niemieckiej sieci, ze względu na niską rentowność (4,4 proc. w 2015 r.) przyczyni się do lekkiego rozwodnienia marży EBITDA w 2016 r. – komentują eksperci. Spodziewają się oni, że nakłady inwestycyjne AmRestu wyniosą w tym roku blisko 600 mln zł, co spowoduje konieczność finansowania ich kapitałem zewnętrznym. Przewidują, że dług netto na koniec 2016 r. wzrośnie do ponad 1 mld zł, choć ze względu na pozytywną dynamikę EBITDA, wskaźnik długu netto do EBITDA nie przekroczy 2x. DM PKO BP oczekuje, że spółka wygeneruje w 2016 r. 524 mln zł EBITDA, a w 2017 r. będzie to 600 mln zł.