Cyfrowy Polsat i Rafał Brzoska wyceniają eobuwie.pl na 5 mld zł

Zygmunt Solorz i Rafał Brzoska najwyraźniej wierzą w projekt Dariusza Miłka, założyciela CCC. Kontrolowane przez miliarderów firmy to inwestorzy, z którymi obuwnicza grupa prowadzi wyłączne rozmowy o sprzedaży jednej piątej platformy e-commerce eobuwie.pl.

Grupa CCC, którą wkrótce czeka refinansowanie, poinformowała w nocy z czwartku na piątek, że rozpoczęła finalne negocjacje z potencjalnymi inwestorami dla eobuwie.pl. Choć ponoć zainteresowany był nią japoński Softbank, inwestorami tymi są spółki kontrolowane przez polskich miliarderów. To – raczej ku zaskoczeniu inwestorów giełdowych – Cyfrowy Polsat, kontrolowany przez Zygmunta Solorza i A&R Investments Rafała Brzoski, założyciela Inpostu.

Jak powiedział dziś rano analitykom zarząd CCC, oferty tych inwestorów nie były najwyższe, ale najbardziej odpowiadały obuwniczej grupie ze względu na kilka aspektów, o których poniżej.

„Grupa CCC jest na ukończeniu procesu pozyskania dwóch nowych inwestorów mniejszościowych dla spółki eobuwie.pl – lidera rynku online w kategorii obuwia w Europie Środkowo-Wschodniej. 11 marca rozpoczęły się negocjacje, na zasadzie wyłączności, z dwoma wybranymi inwestorami - Cyfrowy Polsat i A&R Investments Ltd., jednym z akcjonariuszy spółki prawa luksemburskiego InPost" – podaje obuwniczy gigant.

Według CCC, każdy z wymienionych podmiotów jest zainteresowany zakupem po 10 proc. udziałów eobuwie.pl Grupy CCC w ramach transakcji pre-IPO, za kwotę 500 mln zł każdy.

Z komunikatu Cyfrowego Polsatu, kontrolowanego przez Zygmunta Solorza wynika natomiast, że potencjalna publiczna oferta akcji eobuwie.pl jest planowana na 2022 lub 2023 rok.

Taki termin wskazuje również prezes CCC Marcin Czyczerski: - eobuwie.pl notuje obecnie stabilny i silny wzrost sprzedaży, jednocześnie poprawiając swoją rentowność. Uważamy, że naturalnym krokiem dla spółki będzie zadebiutowanie na giełdzie w perspektywie 2022 lub 2023 roku – brzmi jego wypowiedź w komunikacie prasowym.

„Okres wyłączności będzie trwał do 31 marca 2021 r. – w tym czasie planowane jest wynegocjowanie i podpisanie finalnej dokumentacji transakcyjnej z oboma inwestorami. Wspomniana transakcja zapewni spółce eobuwie.pl pozyskanie nowych, silnych akcjonariuszy mniejszościowych, a Grupie CCC pozyskanie środków w wysokości 1 mld zł i jednoczesne utrzymanie pozycji akcjonariusza większościowego w eobuwie.pl" – informuje CCC.

Analogiczny zapis jest w komunikacie grupy Zygmunta Solorza. Zarząd Cyfrowego Polsatu podał, że jest to dla spółki inwestycja finansowa, dająca możliwość nabrania „doświadczenia w perspektywicznym obszarze e-commerce".

„Biorąc pod uwagę bardzo dobre wyniki spółki eobuwie.pl i dynamicznie rozwijający się segment rynkowy, w którym działa eobuwie.pl, Zarząd Spółki uważa, że ewentualna Inwestycja ma szansę wygenerować atrakcyjną stopę zwrotu, pozwalając jednocześnie spółkom z grupy kapitałowej Spółki pozyskać kompetencje w budowaniu i rozwoju działalności w obszarze e-commerce, który stanowi naturalną ścieżkę rozwoju grupy kapitałowej Spółki po nabyciu Grupy Interia.pl" – napisano.

„W związku z powyższym na bazie wstępnie pozyskanych informacji od sprzedającego zarząd spółki ocenia, iż potencjalna Inwestycja ma szansę przełożyć się na budowę długoterminowych korzyści dla akcjonariuszy spółki" - dodano.

„Zarząd informuje jednocześnie, że na tym etapie nie podjął żadnych wiążących decyzji co do realizacji Inwestycji. Rozmowy dotyczące warunków Inwestycji prowadzone będą na zasadzie wyłączności, a wynik negocjacji jest niepewny. Spółka będzie przekazywała do publicznej wiadomości informacje o ewentualnych dalszych decyzjach w odniesieniu do Inwestycji zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa" – dodał Cyfrowy Polsat formalną notę.

Grupa CCC, która wychodzi z poważnego kryzysu, pogłębionego epidemią COVID-19, większość gotówki od inwestorów chce przeznaczyć na częściową spłatę i refinansowanie zobowiązań (0,4 mld zł). Pieniądze mają być też dodatkowym zabezpieczeniem finansowym na wypadek wprowadzenia kolejnych obostrzeń (lock-downów) związanych z pandemią COVID-19, czy rezerwą na realizację opcji zakupu 25 proc. akcji eobuwie.pl od spółki MKK3, należącej do rodziny Grzymkowskich.

Konrad Księżopolski, szef analityków Haitong Banku przyznaje, że udział Cyfrowego Polsatu w transakcji jest pewnym zaskoczeniem. Jego zdaniem inwestorzy mogą jednak uważać tę lokatę za dobrą alternatywę w sytuacji, gdy depozyty bankowe mają ujemne oprocentowanie.

- W tej sytuacji niezła stopa zwrotu to nawet 1-2 proc., ale w wypadku Eobuwie.pl mniejszościowi inwestorzy mogą liczyć nawet na kilkudziesięcioprocentową stopę zwrotu – uważa Księżopolski.

Przypomina też, że Grupa Cyfrowy Polsat ma uzyskać w tym roku 7,1 mld zł z tytułu sprzedaży udziałów w wieżowej spółce Polkomtel Infrastruktura i przyda jej się atrakcyjna lokata.

Dziś rano analitycy uczestniczyli w telekonferencji z zarządem CCC. Podano na niej, że w styczniu i lutym przychody platformy były odpowiednio o 67 proc. i 81 proc. wyższe niż rok temu oraz, że plan mówiący, że tegoroczna EBITDA obuwniczej platformy wyniesie w tym roku 230-250 mln zł wygląda konserwatywnie.

Zarząd CCC ocenił też, że eobuwie.pl ma możliwość zaciągnięcia dodatkowego długu w wysokości 500 mln zł.

Według Zarządu CCC, lista inwestorów dla eobuwie.pl była długa, a oferty Cyfrowego Polsatu I A&R Investments nie najwyższe, ale najlepiej wpisywały się w interesy CCC, takie jak opcja call na zakup 25 proc. eobuwie.pl, ład korporacyjny, czy plany dotyczące IPO.

Celem CCC jest 2-3-krotny wzrost wartości eobuwie.pl w ciągu 2 lat.

– Tą transakcją chcemy pozyskać dla Eobuwie renomowanych inwestorów, którzy wesprą firmę i jej zespół w dalszym, szybkim rozwoju i budowaniu pozycji europejskiego lidera w sprzedaży obuwia online. Pracownicy eobuwie.pl stworzyli unikatową firmę i bardzo dobre miejsce pracy oraz rozwoju – powiedział cytowany w komunikacie Dariusz Miłek, przewodniczący rady nadzorczej eobuwie.pl oraz przewodniczący rady nadzorczej CCC.

– Oczekujemy, że dzięki tej transakcji wzmocni się instytucjonalny akcjonariat Eobuwie. Pozyskane wpływy pozwolą nam natomiast na zabezpieczenie całej Grupy CCC w czasach trwającej obecnie pandemii, a także wesprą proces refinansowania zobowiązań, przy jednoczesnym zachowaniu pakietu większościowego eobuwie.pl. Oznacza to, że jesteśmy w stanie zaadresować najbardziej kluczowe wyzwania wszystkich stron – rozwój, płynność, cele finansowe, bezpieczeństwo – uważa Czyczerski.