Raport analityczny DI BRE Bank
W datowanym na 1 października br. raporcie analitycy BRE Banku oceniają, że rozwój rynku telefonii komórkowej w Polsce przewyższył oczekiwania. W br. liczba abonentów podwoi się. W 2000 r. wzrost sięgnie 45%, a w 2001 r. przekroczy 20%.Ich zdaniem, wartość Polkomtela i PTC wynosi 3 mld USD, a PTK Centertel 2,4 mld USD. Analitycy wycenili także wartość udziałów tych firm znajdujących się w rękach spółek giełdowych. Wyceny te zostały pomniejszone o dyskonto wynikające z tytułu podatku, kosztów operacyjnych oraz ryzyka sprzedaży pakietów mniejszościowych po cenach nie w pełni odzwierciedlających wartość firm.Wartość udziałów Elektrimu w PTC analitycy oszacowali (z 5-proc. dyskontem) na 5 864 mln zł. Stanowią one 70% wartości spółki. Ich zdaniem, o partnerstwo lub kontrolę nad Elektrimem w dalszym ciągu będą rywalizować Vivendi i Deutsche Telekom. Zwracają także uwagę na zadłużenie spółki, które może uniemożliwić pozyskiwanie nowych środków na inwestycje. Udziały KGHM w Polkomtelu zostały wycenione (15-proc. dyskonto) na 1 980 mln zł. Stanowią one 43% wartości spółki. Specjaliści uważają, że partnerstwo z Telefonią Lokalną i Telenergo może doprowadzić do zwiększenia udziałów KGHM w branży telekomunikacyjnej. Udziały Polkomtelu znajdujące się w rękach Stalexportu zostały wycenione na 468 mln zł (z 30-proc. dyskontem), a BIG-u na 45 mln zł (26--proc. dyskonto). Zdaniem specjalistów BRE Banku, cena sprzedaży udziałów Polkomtelu będących w posiadaniu Stalexportu wiąże się z trudną sytuacją spółki oraz znikomą wielkością pakietu. Najwyżej zostały wycenione udziały TP SA w PTK (6 337 mln zł). Analitycy uważają jednak, że przychody TP SA z telefonii komórkowej są niskie, a pozycja Centertela jest słabsza w porównaniu z konkurencją.
T.M.
