PBK Asset Management wydało rekomendację kupuj dla Lenteksu. Docelową cenę akcji w horyzoncie 12-miesięcznym określono na 39,9 zł.W dniu wydania rekomendacji, tj. 19 stycznia, kurs Lenteksu na fixingu wynosił 28 zł, a WIG miał wartość 19 632,3 pkt. Wczoraj kurs na fixingu wzrósł o 6% i wyniósł 32 zł, co stanowi roczne maksimum cenowe. WIG wynosił 19 398 pkt.Do wyceny przedsiębiorstwa zastosowano metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Zgodnie z nią, wartość akcji w perspektywie najbliższych 12 miesięcy wynosi 39,9 zł, a wartość na dzień wyceny - 32,3 zł.Analitycy PBK Asset Management podkreślają, że Lentex - producent wykładzin - jest firmą, której oferta rynkowa zarówno pod względem jakościowym, jak i cenowym jest atrakcyjna. Zwracają uwagę, że mimo kosztownego programu inwestycyjnego przedsiębiorstwo znajduje się w bardzo dobrej sytuacji finansowej. Prowadzi także skuteczną politykę marketingową, która pozwoliła na znalezienie po kryzysie rosyjskim alternatywnych rynków zbytu. Analitycy spodziewają się, że nastąpi wzrost przychodów i wyniku finansowego.Bardzo istotne jest to, że struktura akcjonariatu sprzyja przejęciu firmy przez inwestora branżowego. Największym akcjonariuszem spółki jest Fund.1 NFI, do którego należy ponad 27% akcji spółki. Zdaniem analityków, trudno ocenić, jaka cena będzie satysfakcjonować fundusz w przypadku pojawienia się inwestora chętnego do zakupu firmy, ale z pewnością - ze względu na dobrą jej sytuację finansową - będzie ona wyższa od wartości bilansowej (nieco ponad 23 zł na akcję). PBK Asset Management uważa, że kwota poniżej 60 mln USD, jaką zapłaciłby potencjalny inwestor kupując wszystkie walory po cenie równej cenie docelowej, nie jest wygórowana, jeśli wziąć pod uwagę, że Lentex został zrestrukturyzowany i ma wysoki udział w rynku.Analitycy zwracają także uwagę, że w akcjonariacie spółki pojawiły się OFE, co wpływa na poprawę atrakcyjności spółki (ze względu na długoterminowy horyzont inwestycyjny funduszy emerytalnych), ale obniża płynność.
K.J.
