Nie ma chętnych do scalania

Chociaż możliwość przeprowadzenia odwrotnego splitu pojawiła się już w czerwcu, spółki groszowe wcale się do tego nie palą. Tymczasem już za kilka tygodni mogą ponieść tego konsekwencje

Katowicki Centrozap jako pierwsze przedsiębiorstwo z sukcesem przeprowadził scalenie akcji. Chociaż już pod koniec marca Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła prospekt, spółka wstrzymała się z procedurą wprowadzenia papierów do obrotu, ponieważ najpierw chciała rozwiązać "groszowy problem" (wartość nominalna walorów wynosiła 10 gr, a teraz 1 zł), żeby na starcie nie podpaść giełdzie.

Wrześniowa łapanka

Wkrótce bowiem spółki groszowe będą trafiać na Listę Alertów, czyli do specjalnego segmentu dla "ryzykownych" papierów, stworzonego w marcu. Zgodnie z ówczesną uchwałą zarządu GPW znajdą się tam przedsiębiorstwa, których akcje w ciągu miesiąca będą notowane poniżej 50 gr.

- Przepisy wchodzą w życie od 1 września, więc klasyfikacji dokonamy po ostatniej wrześniowej sesji - przypomina Dariusz Marszałek, rzecznik GPW. Co więcej, papiery takich przedsiębiorstw - jeśli kurs będzie się charakteryzować dużą zmiennością - będą też mogły zostać przeniesione na fiksingi.

Spółki groszowe dostały więc od giełdy kilka miesięcy na znalezienie rozwiązania "groszowego problemu". Jedną z proponowanych koncepcji było właśnie scalenie akcji.

PC Guard już w lutym, zanim jeszcze giełda przekuła swoje zastrzeżenia na konkretne regulacje, energicznie przystąpił do działań, mających doprowadzić do odwrotnego splitu (ang. reverse split). Okazało się jednak, że nie było stosownych przepisów, które umożliwiłyby operację. Wiele innych przedsiębiorstw groszowych przyglądało się pionierskim krokom PC Guard i chętnie wymawiało się brakiem regulacji.

Przepisy są już gotowe

Tymczasem Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych opracował już przepisy, które obowiązują od... czerwca.

- Krajowy Depozyt wprowadził stosowne zmiany w Szczegółowych Zasadach Działania KDPW, regulujące sposób scalania akcji. Jeszcze w czerwcu reverse split został dokonany w Centrozapie - potwierdza Anita Słotwińska z biura informacji publicznej i promocji KDPW.

- Nasze regulacje oraz system informatyczny są gotowe do przeprowadzenia takich operacji. Czekamy teraz na decyzje walnych zgromadzeń akcjonariuszy konkretnych przedsiębiorstw - dodaje Dariusz Marszałek z warszawskiej giełdy. - Jesteśmy otwarci na konsultacje i pomoc, jeśli emitenci takie potrzeby wyrażą - deklaruje.

Wszystko zależy od spółek

Wyliczyliśmy, że gdyby już teraz GPW miała przenosić firmy groszowe na Listę Alertów na podstawie kryterium kursu (poniżej 50 gr w ciągu miesiąca), to według stanu na 13 sierpnia do przeprowadzki kwalifikowałoby się 13 spółek: Advanced Distribution Solutions, Bioton, Elkop, Fon, IB System, Masters, Mewa, Orzeł, PC Guard, Polcolorit, Próchnik, Sanwil oraz Swarzędz. Z zarządem PC Guardu, który chciał się ratować reverse splitem, nie udało nam się skontaktować.

Jan Wyrębkowski, prezes Fonu, jest zaskoczony, że są już przepisy umożliwiające scalenie akcji. - Byliśmy zaabsorbowani kłopotami z emisją z prawem poboru. Oczywiście, zastanowimy się nad odwrotnym splitem - mówi Wyrębkowski.

- Nie mamy takich planów - twierdzi Henryk Kruszek, prezes IB System. - Sposobem na poprawienie notowań jest zwiększanie przychodów i zysków. I to jest moim zadaniem, natomiast na odgórne decyzje administracyjne nie mam wpływu - kwituje.

W podobnym tonie wypowiada się Marian Przepolski, prezes Advanced Distribution Solutions. - Ostatnio, najwyraźniej dzięki poprawie wyników finansowych, kurs odbił. Wierzymy, że wzniesie się ponad niebezpieczny poziom 50 gr - przekonuje Przepolski.

- Nie myślimy o żadnym odwrotnym splicie. I w ogóle nie zgadzamy się z ideą Listy Alertów. Jeśli zajdzie potrzeba, wystąpimy na drogę prawną - zapowiada Jacek Rudnicki, prezes Sanwilu.Jak się robi reverse split

W uproszczeniu procedura scalania akcji wygląda następująco: pierwszym krokiem jest podjęcie uchwał przez walne zgromadzenie i wyznaczenie dnia R, kiedy zostanie ustalony stan posiadania każdego z akcjonariuszy. Chodzi o ustalenie resztówek. Jeśli bowiem inwestor ma na rachunku 115 papierów, a w ramach scalania 100 starych akcji będzie stanowiło jedną nową, zostanie mu nadwyżka 15 walorów. Spółka powinna ją wykupić po cenie ustalonej przez WZA i umorzyć.

Po uchwaleniu przez walne zgromadzenie reverse splitu przedsiębiorstwo składa wniosek do KDPW o objęcie stosownej liczby akcji w odcinki zbiorowe (odpowiadające jednemu nowemu walorowi) oraz wydzielenie i oznaczenie odrębnym kodem resztówek. Wysyła też wniosek do GPW o zawieszenie notowań na cztery dni przed dniem R. To dlatego, że transakcje giełdowe są rozliczane przez KDPW z trzydniowym opóźnieniem.

Gdy sąd zarejestruje reverse split, wiadomo już, który konkretnie dzień będzie dniem R. Notowania zostają więc zawieszone cztery dni przed tą datą. W dniu R zarówno Krajowy Depozyt, jak i domy maklerskie ustalają stan posiadania na rachunkach.

Dwa dni później papiery są już połączone w odcinki zbiorowe, a resztówki zostają przelane na specjalne konta na rachunkach akcjonariuszy. Po kolejnych dwóch dniach przedsiębiorstwo otrzymuje informację, ile jest akcji scalonych w odcinki, a ile resztówek, oraz kto je posiada. Na tej podstawie firma może wypłacić akcjonariuszom pieniądze.

Na koniec Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych zmienia odcinki zbiorowe w nowe akcje oraz wycofuje resztówki z depozytu.

PC Guard

prekursor splitów

Producent oprogramowania jako pierwszy zdecydował się na głęboki split, obniżający wartość nominalną akcji do 1 gr. Jako pierwszy chciał też przeprowadzić scalenie walorów. Zarząd przedsiębiorstwa nie kryje, że łatka spółki groszowej szkodzi mu w biznesie.

Fon

100 proc. zysku

Fon w zeszłym roku

dwukrotnie dokonał splitu, żeby "uatrakcyjnić" handel walorami. Od dłuższego czasu kurs zmienia się między jednym groszem a dwoma. 100-proc. zmiana kursu może więc zrobić wrażenie tylko na żółtodziobach.

Mewa

Też po groszu

Również w przypadku producenta odzieży ekstremalnie niski kurs to "zasługa" przeprowadzenia głębokiego

splitu. Gdy pojawiły się zastrzeżenia ze strony KNF i GPW, zarząd nie wykluczył, że zarekomenduje walnemu zgromadzeniu akcjonariuszy scalenie papierów.

IB System

Ciągle w dół

Już pod koniec maja konsekwentnie spadający kurs osiągnął "zakazane" rejony poniżej 50 gr. Mocne odbicie w II połowie lipca okazało się krótkotrwałe. Zarząd woli, by notowania rosły dzięki działalności operacyjnej, niż "technicznym sztuczkom".

ADS

Kurs ucieka

Dystrybutor napojów i alkoholu ma szczęście. Co prawda obecnie Advanced Distribution Solutions kwalifikowałby się na Listę Alertów, jednak od kilku sesji kurs konsekwentnie podąża w górę.

Niewykluczone, że niebawem przebije poziom 50 gr,

co oddali zagrożenie.

Sanwil

Precz z Listą

Szef przedsiębiorstwa produkującego sztuczną skórę jest przeciwko jakimkolwiek ingerencjom, natomiast Listę Alertów uważa za szkodliwą dla przedsiębiorstw. Zamiast scalania akcji rozważa wystąpienie na drogę prawną, jeśli GPW wyśle firmę do "karnego" segmentu.