Znów napływ kapitału do funduszy akcji

W grudniu aktywa TFI poszły w górę, ale w zasadzie jedynie dzięki zwyżkom indeksów rynkowych. Klienci chętniej wypłacali pieniądze z funduszy, szczególnie dłużnych

[[email protected]][email protected][/mail]

Branża TFI zakończyła rok ze 116,1 mld zł aktywów – podała Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami. W samym grudniu przybyło 3,5 mld zł. Zwyżka byłaby większa, gdyby nie to, że klienci więcej wypłacili, niż wpłacili. Ujemne saldo zakupów i umorzeń jednostek wyniosło 0,6 mld zł – szacuje firma Analizy Online.

[srodtytul]Mało świeżego kapitału[/srodtytul]

W grudniu pieniądze odpłynęły głównie z funduszy aktywów niepublicznych (tworzonych na zamówienie indywidualnych zamożnych inwestorów lub firm). Jednak saldo wpłat i wypłat w „typowych” podmiotach ledwie przekroczyło 100 mln zł. To jeden z najsłabszych miesięcy w 2010 r. Przewagę wypłat nad wpłatami odnotowały podmioty lokujące w obligacjach, rzędu 300 mln zł. To kolejny słaby miesiąc. Eksperci przyczyny upatrują głównie w jesiennej dekoniunkturze na rynku polskich obligacji, która wyraźnie przełożyła się na wyniki funduszy – większość notowała straty w perspektywie tygodni, a nawet miesięcy.

Zarządzający i analitycy przewidują, że 2011 r. będzie trudny dla rynku długu, spadać mogą ceny zarówno papierów krótko-, jak i długoterminowych, a stopy zwrotu z funduszy obligacji, zdaniem niektórych, mogą wręcz być ujemne. – Pomimo niezbyt korzystnego dla polskich obligacji początku roku stopy zwrotu mogą być zbliżone do tych w 2010 r. – przy założeniu aktywnego inwestowania w odpowiednie papiery w zależności od rozwoju sytuacji na rynkach – zaznacza jednak Arkadiusz Bogusz, szef departamentu papierów dłużnych w Credit Suisse AM, zarządzający funduszem SKOK Obligacji. Średnia stopa zwrotu funduszy dłużnych krajowych to 6 proc.

W minionym miesiącu około 200 mln zł odpłynęło netto z podmiotów mieszanych.

[srodtytul]Większe wsparcie dla GPW[/srodtytul]

Równocześnie dalej klienci TFI przekonują się do jednostek agresywnych. Fundusze akcji (głównie polskich) odnotowały przewagę wpłat nad wypłatami, choć nie tak dużą, jak w listopadzie, kiedy było to blisko 300 mln zł.

Zdaniem większości zarządzających, klienci TFI podejmują dobrą decyzję. Fundusze akcji mają sporą szansę być najlepszą inwestycją w 2011 r. – Prognozy co do wzrostu PKB, poziomu inwestycji i napływu środków unijnych, jak również ożywienie obserwowane w sąsiednich krajach, dają podstawy oczekiwać wysokich zysków firm i przełożenia się ich na wycenę akcji – komentuje Jerzy Kasprzak, zarządzający funduszami w Allianz TFI.

Kapitał dalej też płynie do funduszy pieniężnych. W grudniu zainkasowały około 400 mln zł netto.

[srodtytul]2011 r. lepszy dla branży TFI[/srodtytul]

W całym 2010 r. wartość aktywów TFI wzrosła o 22,5 mld zł, z czego mniej niż 10 mld zł to dodatnie saldo wpłat i wypłat w funduszach. Większość świeżego kapitału trafiła do funduszy pieniężnych i obligacji, czyli niskomarżowych dla TFI. W 2011 r. ma być lepiej. – Jeśli utrzymają się?giełdowe zwyżki, cała branża pozyska netto kilkanaście miliardów złotych świeżego kapitału – szacuje Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI.

Coraz więcej ma trafiać do funduszy akcji. – Jeżeli wyniki funduszy obligacji i pieniężnych będą się pogarszać i nie będą wyższe niż lokat bankowych, to klienci albo zaczną wpłacać pieniądze do funduszy lokujących na rynkach akcji, albo górę weźmie awersja do ryzyka i wpłat będzie mniej. Prawdopodobieństwo pierwszego scenariusza jest większe – oceniał niedawno w rozmowie z „Parkietem” Krzysztof Lewandowski, prezes Pioneer Pekao TFI.