TFI: Uproszczenie procedur to nie brak kontroli

W niedzielę weszła w życie ustawa z 16 września 2011 r. o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych.

Obecnie, aby założyć FIZ niepubliczny, TFI nie musi już występować o zgodę Komisji Nadzoru Finansowego. Przy czym chodzi nie tylko o FIZ aktywów niepublicznych – fundusze służące optymalizacji podatkowej – lecz również o fundusze zamknięte, inwestujące na rynku kapitałowym, których certyfikaty inwestycyjne nie zostaną wyemitowane publicznie i nie będą dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym.

W liście wysłanym w ubiegłym tygodniu do TFI Andrzej Jakubiak, przewodniczący KNF, podkreślił, że uproszczenie procesu tworzenia FIZ nie oznacza, że Komisja nie będzie sprawować nadzoru nad FIZ niepublicznymi. Nie zostały one wyłączone z zakresu art. 228 ust. 2a obowiązującej wcześniej ustawy, a to oznacza, że komisja może nakazać funduszowi zmianę statutu, jeżeli zawiera on postanowienia niezgodne z przepisami ustawy lub nieuwzględniające interesów uczestników funduszu.

Ustawa wprowadza również zmiany w zakresie funkcjonowania funduszy otwartych. Od niedzieli fundusze tego typu mają całkowity zakaz stosowania krótkiej sprzedaży. Nie jest to rewolucyjna zmiana – dotychczasowe przepisy już i tak wystarczająco skutecznie uniemożliwiały inwestowanie w ten sposób.

– Moim zdaniem zmiany w zakresie krótkiej sprzedaży są jedynie „domknięciem" legislacyjnym. Chodzi o to, żeby nie było ewentualnej luki do wykorzystania – wyjaśnia Piotr Kuba, wiceprezes Skarbiec TFI.

– Techniki inwestycyjne szybko się rozwijają. Uniemożliwienie zarządzającym zarabiania również na spadkach, szczególnie w niepewnych czasach, jest dla mnie nie do końca zrozumiałe – podkreśla Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI.

– Fundusze otwarte są produktem dla masowego klienta. Do bardziej ryzykownych strategii służą fundusze zamknięte – tłumaczy Łukasz Dajnowicz, rzecznik KNF.

– Inwestor, który nie jest profesjonalistą, nie zawsze zdaje sobie sprawę z tego, że krótka sprzedaż, choć rzeczywiście stwarza możliwość zarabiania na spadkach, naraża na potencjalnie nieograniczoną stratę. Przy pozycji długiej to zysk jest nieograniczony – wtóruje mu Piotr Kuba.

Oprócz tego Komisja będzie mogła nałożyć karę do 500 tys. zł na TFI zarządzające funduszem otwartym, który wykona prawa głosu z większej niż 10?proc. ogólnej liczby głosów na WZA spółki, w której ma udziały. Dotychczas, choć było to już zabronione w przypadku funduszy otwartych, nie groziły za to sankcje.

Czy liberalizacja przepisów dotyczących FIZ zachęci TFI do uruchamiania tego typu funduszy? – W najbliższym czasie?zamierzamy stworzyć nowe?produkty zarówno dla klientów detalicznych, jak i zamożnych. W drugim przypadku na pewno wykorzystamy możliwości, które stwarza nowelizacja ustawy – odpowiada Jacek Marcinowski, prezes BZ WBK TFI.

– Planujemy poszerzyć naszą ofertę głównie o fundusze „szyte na miarę". Zmiana ustawy skróci czas tworzenia tego typu produktów – cieszy się Tomasz Kopera, członek zarządu Opera TFI.