Z funduszy pieniężnych do banku

Wzrost wartości depozytów gospodarstw domowych i przedsiębiorstw pokrywa się z wypłatami z funduszy

Li­piec to ko­lej­ny mie­siąc od­pły­wu pie­nię­dzy z fun­du­szy pie­nięż­nych i go­tów­ko­wych, któ­rych uczest­ni­cy naj­bar­dziej ucier­pie­li na upa­dło­ściach spół­ek bu­dow­la­nych. Wy­pła­co­no z nich o 0,7 mld zł wię­cej, niż do nich wpła­co­no.

Pie­nią­dze szyb­ko nie wró­cą

Dla po­rów­na­nia w czerw­cu war­tość de­po­zy­tów go­spo­darstw do­mo­wych i przed­się­biorstw (w fun­du­sze pie­nię­żne in­we­stu­ją rów­nież fir­my) wzro­sła o 1,7 mld zł. Mniej wię­cej ty­le, ile wy­pła­co­no z fun­du­szy pie­nię­żnych w czerw­cu – nie­ca­łe 1,5 mld zł.

Zbieg oko­licz­no­ści? Być mo­że, jed­nak nie zda­niem eks­per­tów. – Uczest­ni­cy fun­du­szy pie­nię­żnych, któ­rzy wy­co­fa­li z nich swo­je pie­nią­dze, nie prze­rzu­ci­li ich do in­nych fun­du­szy in­we­sty­cyj­nych, tyl­ko w ogó­le wy­co­fa­li się z ryn­ku. Praw­do­po­dob­nie przy­naj­mniej przez ja­kiś czas bę­dą ra­czej wy­bie­ra­li de­po­zy­ty ban­ko­we – uwa­ża Piotr Bień­kuń­ski, czło­nek za­rzą­du Skar­biec TFI.

– Rze­czy­wi­ście z tych fun­du­szy, któ­re naj­bar­dziej ucier­pia­ły na od­pi­sach ob­li­ga­cji spół­ek bu­dow­la­nych, wy­co­fa­ło się wie­lu klien­tów. My­ślę jed­nak, że to nie jest trwa­ły ruch. De­po­zy­ty ban­ko­we są wciąż do­brze opro­cen­to­wa­ne, na po­zio­mie 5–6 proc. – to spo­ro, ale ta­ka sy­tu­acja nie bę­dzie trwać wiecz­nie i in­we­sto­rzy wró­cą w koń­cu do fun­du­szy pie­nię­żnych i go­tów­ko­wych – mó­wi An­na Bą­ka­ła, dy­rek­tor De­par­ta­men­tu Sprze­da­ży w TFI Al­lianz.

– My­ślę, że TFI bę­dą w przy­szło­ści dą­ży­ły do wy­raź­ne­go roz­gra­ni­cze­nia – za­rów­no w fun­du­szach ob­li­ga­cji, jak i pie­nię­żnych – stra­te­gii opar­tych na dłu­gu skar­bo­wym od tych, ba­zu­ją­cych na dłu­gu kor­po­ra­cyj­nym. Do tej po­ry tak nie by­ło, i być mo­że z te­go po­wo­du nor­mal­na rzecz, ja­ką są stra­ty fun­du­szy in­we­stu­ją­cych w ob­li­ga­cje kor­po­ra­cyj­ne, za­sko­czy­ła in­we­sto­rów – do­da­je Bą­ka­ła.

Szczyt hos­sy bli­sko?

Od­wrót od fun­du­szy pie­nię­żnych kon­tra­stu­je z na­pły­wa­mi do fun­du­szy ob­li­ga­cji, któ­re teo­re­tycz­nie in­we­stu­ją w tę sa­mą kla­sę ak­ty­wów. Od po­cząt­ku ro­ku tra­fi­ło do nich 6,2 mld zł net­to. Słu­ży im trwa­ją­ca od wie­lu mie­się­cy hos­sa na ryn­ku pol­skich ob­li­ga­cji skar­bo­wych. Za­cho­wa­nie klien­tów TFI nie wró­ży jed­nak nic do­bre­go pol­skim papierom. Wy­star­czy so­bie przy­po­mnieć, że Po­la­cy naj­wię­cej pie­nię­dzy do fun­du­szy ak­cji wpła­ci­li w 2007 r. – wła­śnie kie­dy hos­sa na gieł­dach do­bie­gła koń­ca.

Pa­mięć po kry­zy­sie z 2008 r., do­dat­ko­wo od­świe­żo­na ubie­gło­rocz­nym za­ła­ma­niem na gieł­dach spra­wia, że wciąż uni­ka­my ry­zy­kow­nych in­we­sty­cji. Fun­du­sze ob­li­ga­cji to je­dy­na gru­pa pro­duk­tów w ofer­cie TFI, do któ­rej w ogó­le w tym ro­ku pły­ną pie­nią­dze. Bi­lans sprze­da­ży fun­du­szy ak­cji jest prak­tycz­nie ze­ro­wy, z fun­du­szy mie­sza­nych od po­cząt­ku ro­ku wy­co­fa­no w su­mie 2,2 mld zł.

jan.mor­bia­to@par­kiet.com