Inwestorzy liczą na wzrosty akcji nie tylko Wielkiej Siódemki

Magnificent 7 odnotowało wzrost zysków rok do roku o 32 proc. w I kwartale – przewyższając S&P 493, który wzrósł o 8 proc. Mimo to akcje Magnificent 7 spadły w tym roku, podczas gdy zarówno S&P 500, jak i pozostałe 493 spółki z indeksu nieznacznie wzrosły.

Akcje spółek technologicznych i wzrostowych o dużej kapitalizacji odzyskały pozycję lidera rynku amerykańskiego w ostatnich tygodniach, ale inwestorzy twierdzą, że istnieją czynniki, które mogą pozwolić szerszej grupie akcji na osiągnięcie lepszych wyników przez resztę roku.

Po tym, jak akcje spółek technologicznych, na czele z niewielką grupą akcji znaną jako „Magnificent Seven”, podniosły indeksy akcji w latach 2023 i 2024, większość Wall Street spodziewała się, że szersza grupa akcji poradzi sobie lepiej w tym roku.

Po potknięciu na początku 2025 r. Wspaniała Siódemka powróciła szturmem pośród ogólnego odbicia akcji napędzanego przez łagodzenie obaw handlowych. Grupa, do której należą Microsoft, Meta Platforms i Apple stanowiła ponad 40 proc. całkowitego zwrotu z S&P 500 od zamknięcia 8 kwietnia, kiedy akcje zaczęły odzyskiwać się po szokującej deklaracji taryfowej prezydenta USA Donalda Trumpa z 2 kwietnia „Dnia Wyzwolenia”, według Howarda Silverblatta, starszego analityka indeksów w S&P Dow Jones Indices.

Oznaki wzrostu zysku amerykańskich spółek

Jednak inwestorzy twierdzą, że bardziej kuszące wyceny i poprawiające się wyniki finansowe są gotowe, aby umożliwić silne wyniki szerszej grupy akcji, o ile gospodarka uniknie znaczących zawirowań w nadchodzących miesiącach.

Wchodząc w rok, „byliśmy całkiem gotowi na zobaczenie poszerzenia uczestnictwa w rynku”, powiedział Michael Reynolds, wiceprezes ds. strategii inwestycyjnej w Glenmede.

– Uważamy, że to historia, która jest nadal stosunkowo nienaruszona, że ​​reszta wzrostu zysków na rynku może być w rzeczywistości stosunkowo konkurencyjna dla niektórych z tych megakapitalowych firm technologicznych i wspierać zwroty przez resztę tego roku – stwierdził.

Rynek amerykański wykazał oznaki poszerzania swoich zysków. Najlepiej radzącymi sobie sektorami S&P 500 w tym roku były przemysł, artykuły pierwszej potrzeby, usługi komunalne i finanse.

Po dwóch poprzednich latach, kiedy indeks S&P 500 – który reprezentuje wyniki przeciętnej akcji indeksowej – do tej pory w 2025 r. radził sobie bardziej zgodnie ze standardowym indeksem S&P 500, który jest ważony kapitalizacją rynkową, więc większe akcje mają na niego większy wpływ.

Niedawno jednak Mag 7 wypadło lepiej, tak jak w latach 2023 i 2024, kiedy to stanowiły one ponad połowę 58 proc. dwuletniego zwrotu z indeksu.

Podczas gdy S&P 500 zyskał ponad 18 proc. od kwietniowych minimów, ETF obejmujący Magnificent Seven - który obejmuje również Amazon, Alphabet i Teslę - wzrósł o ponad 30 proc.

Zmniejszy się luka miedzy Magnificent 7 a resztą indeksu

Silny sezon wyników finansowych w pierwszym kwartale przyczynił się do wzrostu akcji, które jako całość zostały wyprzedane szczególnie gwałtownie na początku roku z powodu obaw o sytuację biznesową sztucznej inteligencji i ekonomicznych skutków radykalnych ceł Trumpa.

Rzeczywiście, nawet gdy Nvidia ogłosiła kolejny przełomowy kwartał, producent układów AI ostrzegał przed większymi ryzykami dla swojej działalności wynikającymi z konfliktu technologicznego między USA a Chinami.

Wraz z odbiciem wyceny Magnificent Seven również wzrosły. Mediana wskaźnika ceny do zysku grupy wynosi około 28-krotności szacunków zysków na kolejne 12 miesięcy, po spadku do 22,2 w kwietniu, według LSEG Datatream. S&P 500, w tym Magnificent Seven, miał wskaźnik P/E na poziomie 21,4.

Michael O'Rourke, główny strateg rynkowy w JonesTrading powiedział, że akcje spółek o dużej kapitalizacji odnotowały ostatnio korzyści, ponieważ inwestorzy „goniący za ekspozycją” na akcje po lepszych niż oczekiwano wiadomościach o taryfach, kupując fundusze obejmujące indeksy takie jak S&P 500, w których akcje mają duże znaczenie, lub kupując same akcje.

– Łatwiej jest po prostu wybrać indeks lub większe nazwy w indeksie, ponieważ są płynne i w ten sposób można szybko zwiększyć ekspozycję – powiedział O'Rourke.

Powiedział jednak, że jest wiele innych nazw o dużej kapitalizacji, które są przedmiotem obrotu na „znacznie bardziej atrakcyjnych poziomach”.

– Obrót napędzany nagłówkami musi ustać – powiedział. – Kiedy rynek jest mniej skupiony na handlu i geopolityce, pozwoli to na ponowne pojawienie się rozszerzenia.

Aby nadrobić zaległości, reszta S&P 500 może musieć zamknąć lukę wzrostu zysków z Mag 7.

Według Tajindera Dhillona, ​​starszego analityka ds. badań w LSEG, w 2024 r. zyski Magnificent Seven wzrosły o 36,9 proc. w porównaniu ze wzrostem o 7 proc. dla reszty S&P 500. W tym roku oczekuje się, że luka się zmniejszy, a zyski Mag-7 wzrosną o 15,9 proc. w porównaniu ze wzrostem o 6,5 proc. dla reszty indeksu.

– Wszystkie zyski wzrosły w tych dużych nazwach Mag-7, a my zaczęliśmy dostrzegać wzrost zysków – powiedział Chris Fasciano, główny strateg rynkowy w Commonwealth Financial Network.

Commonwealth zaleca inwestorom dywersyfikację ich zaangażowania kapitałowego, w tym w sektory finansowy i przemysłowy, a także w akcje spółek o średniej kapitalizacji – powiedział Fasciano.

Mimo to akcje Mag 7 mogą utrzymać swoją popularność, jeśli Wall Street zacznie obawiać się znacznego spowolnienia gospodarczego, stając się w ostatnich latach raczej defensywną grą dla inwestorów. Oczekuje się, że ich przedsiębiorstwa będą stosunkowo odporne na szersze środowisko wzrostu, a inwestorzy są również przyciągani przez ich ogólną siłę finansową.

Rzeczywiście, stabilny wzrost gospodarczy będzie szczególnie krytyczny dla obszarów wrażliwych ekonomicznie, takich jak akcje przemysłowe, materiałowe i finansowe.

– Lepszy wzrost będzie impulsem do bardziej zrównoważonego rozszerzenia i uczestnictwa –  powiedział Garrett Melson, strateg portfelowy w Natixis Investment Managers.