W inwestycjach rządzi „alternatywa”

TFI postawiły sobie za punkt honoru zaskoczenie klientów – takie można odnieść wrażenie, przeglądając nowości w ich ofercie.

W mijającym roku TFI uruchomiły rekordową w historii polskiego rynku liczbę funduszy – wystartowało ich w sumie 172, wynika z danych Analizy Online. Większość to strategie przeznaczone dla pojedynczych inwestorów, często służące optymalizacji podatkowej.

Rok nowości

Wśród produktów dla szerszego grona inwestorów („stosunkowo", bo mówimy o osobach dysponujących co najmniej równowartością 40 tys. euro) w tym roku dominowały strategie alternatywne.

Jednym z głośniejszych funduszy tego roku jest Eurogeddon Krzysztofa Rybińskiego, uruchomiony w lutym wspólnie z Opera TFI, zarabiający, gdy na rynkach szaleje panika.

Strategie nieobecne do tej pory na naszym rynku wypuściło w maju Quercus TFI – chodzi o „longi" i „shorty" na wybrane surowce – ropę, pszenicę i złoto. Pięć miesięcy później Quercus ruszył z funduszem absolutnej stopy zwrotu opartym na rynku nieruchomości.

We wrześniu zakończyły się zapisy na certyfikaty inwestycyjne Quantum Absolute Return FIZ, jednej z najbardziej złożonych – przynajmniej na pierwszy rzut oka – strategii absolutnej stopy zwrotu. Fundusz, którym zarządzają w sumie cztery osoby, to połączenie czterech różnych strategii – dwóch akcyjnych, jednej ilościowej i jednej instrumentów pochodnych.

Również we wrześniu Skarbiec TFI zaproponowało swoją interpretację strategii „long-short", uruchamiając Skarbiec Market Neutral.

Dwa miesiące później UniSystem, fundusz dr. Roberta Ślepaczuka z Katedry Bankowości i Finansów Wydziału Nauk Ekonomicznych UW, opracowany dla Union Investment TFI, zebrał 31 mln zł. To pierwszy fundusz algorytmiczny (zarządzany komputerowo), oparty na systemie opracowanym w Polsce.

Ślepaczukowi depcze po piętach zespół Turbine Asset Management, który swój system sprzedał funduszowi Copernicus Turbine Adaptive z oferty Copernicus Capital TFI. Turbine AM opracowuje systemy komputerowe do zarządzania funduszami alternatywnymi.

Noble Funds TFI właśnie wystartowało z funduszem inwestującym w „toksyczne" obligacje korporacyjne – wyemitowane przez spółki, które mogą mieć problem z ich terminową spłatą.

W tym subiektywnym przeglądzie funduszy uruchomionych w tym roku, giną bardziej „konserwatywne" strategie.

Klienci chcą alternatywy, choć to akcje dają zarobić

W nowościach produktowych TFI fundusze alternatywne będą w dalszym ciągu przeważać. – Fundusze alternatywne, w tym absolutnej stopy zwrotu, w USA mają ok. 20 proc. udziałów w rynku. U nas to ok. 4?proc. Wraz z rozwojem naszego rynku ta różnica będzie w naturalny sposób maleć – uważa Marek Mikuć, prezes Open Finance TFI.

Można jednak odnieść wrażenie, że TFI spóźniły się z ofensywą produktową, lawinowo uruchamiając strategie alternatywne w roku, kiedy najwięcej można było zarobić na tradycyjnych, benchmarkowych funduszach akcji.

– To nieprawda. Nawet jeżeli na akcjach dało się zarobić w tym roku, a w przyszłym będzie podobnie, to nie znaczy, że?klienci TFI na hossie skorzystają. Rynek w najbliższych?latach wciąż będzie zmienny, prawdopodobnie nie zabraknie głębszych korekt. Uczestnicy funduszy akcji w ostatnich latach są na nie bardzo wyczuleni. Wolą nawet niższą, ale stabilną i dodatnią stopę?zwrotu, którą dają fundusze?alternatywne, od potencjalnie wyższych zysków okupionych?przejściowymi stratami w funduszach akcji – przekonuje Mikuć.

[email protected]