Jak wynika z naszej analizy na podstawie rocznych struktur portfeli, na koniec ubiegłego roku największą pozycję stanowiły papiery infrastrukturalne emitowane przez BGK. Ich wartość wyniosła 17,1 mld zł i wzrosła o 4 mld zł. Zdaniem ekspertów papiery drogowe należałoby jednak raczej zaliczać do obligacji skarbowych niż pozaskarbowych. Nawet jednak po ich odjęciu widać, że zainteresowanie funduszy papierami pozaskarbowymi nie maleje.
Kolejną znaczącą pozycję w portfelach dłużnych OFE stanowiły papiery PGNiG. Spółka wyemitowała w czerwcu ubiegłego roku papiery na kwotę 2,5 mld zł. Ich wartość w portfelach OFE na koniec 2012 r. wyniosła 1,7 mld zł. Nie był to jedyny nowy emitent, który się pojawił w portfelach funduszy w 2012 r. Warto jeszcze wspomnieć choćby o obligacjach spółki Energa o wartości ponad 830 mln zł. W październiku wyemitowała ona obligacje o wartości 1 mld zł. Fundusze objęły zatem znaczącą część tych emisji.
W portfelach OFE pojawiło się także sporo nowych bankowych emitentów: ING Bank Śląski, BRE, Millennium czy Alior. Mniejsze inwestycje OFE w nowych emitentów, rzędu kilkudziesięciu milionów złotych, dotyczyły np. Can Pack, GNB Auto Plan, Banku Pocztowego, WSiP czy Tauronu.
Fundusze emerytalne obejmują większość dużych emisji na rynku pierwotnym. Zdarza się jednak, że kupują też na rynku wtórnym, ale zwykle wtedy, gdy papiery takie sprzedają fundusze inwestycyjne. Stanowi to jednak niewielki procent ich całorocznych zakupów.
– Fundusze emerytalne są bardziej konserwatywne od innych inwestorów. Kupują papiery sprawdzonych emitentów – mówi Rafał Trzop, wicedyrektor Departamentu Zarządzania Aktywami w PTE Allianz Polska. Zwłaszcza że zwykle trzymają je aż do wykupu.
