Noble: Fundusz, który „czyści” rynek obligacji firm

Fundusz Distressed Assets FIZAN zakończył właśnie drugą emisję certyfikatów inwestycyjnych – zgromadził w ten sposób 15 mln zł.

Strategia inwestująca w obligacje korporacyjne wyemitowane przez spółki z problemami w szybkim tempie buduje portfel. Pod koniec ubiegłego roku fundusz pozyskał niecałe 30 mln zł. – Te pieniądze wydaliśmy w ciągu pierwszych dwóch miesięcy roku. Niewielka część kapitału z drugiej emisji też już została zainwestowana – mówi Paweł Homiński, członek zarządu Noble Funds TFI.

15 mln zł ma do wydania Distressed Assets FIZAN na ryzykowne obligacje korporacyjne. 30 mln już przeznaczył na ten cel

Ważnym źródłem obligacji do portfela był w ostatnich miesiącach fundusz Idea Premium. – Rzeczywiście, choć to nie było nasze jedyne źródło aktywów. Nie ma ryzyka, że teraz, kiedy Idea Premium pozyskał płynność, nie będziemy mieli w co inwestować. W tym roku planujemy pozyskać kolejne 60 mln zł – zapewnia Homiński.

„Klientem" funduszu od strony podażowej są sami obligatariusze, którzy boją się o kondycję emitentów papierów w swoich portfelach.

– W takim przypadku odkupujemy od nich obligacje za pośrednictwem biur maklerskich i banków – wyjaśnia Homiński.

Do tego dochodzą emitenci. – Jeżeli obligatariusze spółki nie zgadzają się na zrolowanie obligacji, może się ona do nas zgłosić. W takim przypadku może np. wyemitować kolejną serię obligacji, którą obejmuje fundusz, i za pozyskane w ten sposób pieniądze spłacić przynajmniej część dotychczasowych wierzycieli – tłumaczy członek zarządu Noble Funds TFI. Firma podkreśla, że bardzo szczegółowo analizuje każdą tego typu sytuację. Szczególnie zdolność emitenta do wywiązania się ze zobowiązań i wygenerowania odpowiednich przepływów pieniężnych. – To nie wielkość dyskonta jest głównym kryterium inwestycyjnym, które bierzemy pod uwagę – zapewnia Homiński.

Pierwsze efekty pracy portfela będą widoczne w połowie roku. Wycena certyfikatów inwestycyjnych na koniec I kw. nie uwzględni jeszcze stopy zwrotu z dotychczas dokonanych inwestycji. – Na zysk składają się odsetki i amortyzacja dyskonta, przy którym kupiliśmy obligacje. W tym momencie pracuje ok. 75 proc. aktywów funduszu

– zapowiada Homiński. Strategia powinna zarabiać ok. 15–20 proc. netto w skali roku.

Noble Funds TFI jako pierwsze na polskim rynku uruchomiło fundusz skupujący obligacje emitentów z problemami. Podobne plany ma Idea TFI. Jednym z pomysłów na dalszą działalność Idea Premium jest przekształcenie go właśnie w tego typu fundusz. Żeby plan się powiódł, do funduszu powinny jednak zacząć płynąć pieniądze.