Funduszowe hity i kity 2016 roku

Stopy zwrotu najbardziej i najmniej lubianych funduszy inwestycyjnych mijającego roku nie różnią się od siebie w znaczący sposób. O co więc chodzi klientom zarządzających?

Od początku roku fundusze inwestycyjne dla szerokiego grona odbiorców pozyskały prawie 5 mld zł netto, ale wpłaty od inwestorów rozłożyły się nierównomiernie. Podczas gdy bezpieczne fundusze gotówkowe i pieniężne zasilono kwotą 2,7 mld zł netto, fundusze akcji musiały stawić czoła odpływowi aż 2,6 mld zł netto, wynika z danych Analiz Online.

Stopa zwrotu? Nieważna

Nic więc dziwnego, że wśród najlepiej sprzedających się funduszy tego roku są gotówkowy i pieniężny Investor Płynna Lokata – niemal 0,7 mld zł sprzedaży netto, Arka Prestiż Obligacji Korporacyjnych – 0,6 mld zł wpłat netto, i Quercus Ochrony Kapitału – 0,5 mld zł netto.

Każdy z tych funduszy dłużnych od stycznia do listopada osiągnął przyzwoite stopy zwrotu – odpowiednio 2,5 proc., 2,7 proc. oraz 2,4 proc. Nie były to jednak wyniki wyróżniające się na tle wielu funduszy, z których wycofano najwięcej pieniędzy. UniKorona Pieniężny – ponad 0,5 mld zł wypłat netto – zarobił od początku roku 2,1 proc., a NN (L) Globalny Spółek Dywidendowych – 0,4 mld zł przewagi wypłat nad wpłatami, wypracował aż 12,1 proc. zysku!

Dlaczego inwestorzy zamienili jedne fundusze na inne? – Najwięcej kapitału odpłynęło z UniKorona Pieniężnego na początku tego roku, po styczniowej obniżce ratingu Polski przez agencję S&P (instrumenty skarbowe mają stosunkowo spory udział w aktywach tego funduszu – red.). Część inwestorów nie zaakceptowała podwyższonej zmienności i zrealizowała zyski – wspomina Dariusz Lasek, dyrektor inwestycyjny ds. papierów dłużnych Union Investment TFI.

Podkreśla przy tym, że odpływy z funduszu nie stanowią zagrożenia dla inwestorów, którzy w nim zostali. Po pierwsze, UniKorona Pieniężny wciąż ma 3,3 mld zł aktywów, a od kilku miesięcy jego bilans sprzedaży powrócił na plus. – Po drugie, odpływ środków nie spowodował pogorszenia jego wyników. Wręcz przeciwnie – jakość portfela polepszyła się. Instrumenty znajdujące się w portfelu były na tyle płynne, że w okresie odpływu pieniędzy zarządzający mógł sprzedawać aktywa o najniższym stosunku oczekiwanej stopy zwrotu do ryzyka – wyjaśnia Lasek.

A co z NN (L) Globalnym Spółek Dywidendowych, który zarobił więcej niż wszystkie dziesięć najbardziej popularnych funduszy tego roku, a mimo to musiał stawić czoła sporym odpływom? – Ten rok był trudny dla osób inwestujących w fundusze akcji. Dostarczył dużo powodów do obaw, które przełożyły się na wahania giełdowych indeksów. W styczniu i lutym rynek mocno spadał w obawie o kolejną recesję w światowej gospodarce. W czerwcu i listopadzie inwestorzy musieli przetrawić negatywne szoki polityczne z Wielkiej Brytanii i USA. W tych miesiącach część inwestorów mogła konwertować jednostki funduszu NN (L) Globalny Spółek Dywidendowych na bezpieczniejsze strategie – tłumaczy Łukasz Mickiewicz, ekspert NN Investment Partners TFI. Zastrzega przy tym, że większość inwestorów miała raczej silne nerwy, pozostała w funduszu i teraz cieszy się dwucyfrowymi zyskami.

Okazuje się więc, że to nie wartość historycznych stóp zwrotu, ani tym bardziej perspektywy sporych zysków determinują decyzje klientów TFI, tylko wahania wycen jednostek funduszy. Lepsze stabilne 2 proc. niż nawet sześć razy więcej, ale z dreszczykiem.

Kupuj tanio...

Jedyny fundusz z najgorzej sprzedających się, który faktycznie sporo stracił na fali przeceny w sektorze amerykańskich spółek medycznych – PZU Energia Medycyna Ekologia, 20 proc. pod kreską, jest właśnie propozycją dla tych inwestorów, który myślą w kategoriach potencjalnej stopy zwrotu, a nie spokojnego snu. – Przecena spółek z sektora medycznego w USA względem szerokiego rynku może być dla wielu inwestorów argumentem do kupna akcji tych firm w przyszłym roku przy odpowiedniej selekcji – przekonuje Andrzej Czyrko, dyrektor sprzedaży TFI PZU.

[email protected]