Rynki wschodzące szybko odrobiły straty

lndeks MSCI Emerging Markets wzrósł do poziomu sprzed bankructwa Lehman Brothers. Giełdy USA i Europy Zachodniej nie mogą nadążyć za Chinami...

Indeks MSCI Emerging Markets po raz pierwszy pokonał poziom sprzed upadku banku Lehman Brothers. W poniedziałek rano wynosił on 855,53 pkt, o 1,4 proc. więcej niż na zamknięciu 12 września 2008 r. Giełdy rynków wschodzących szybciej więc odrobiły straty z jesieni i zimy od innych rynków. Indeks MSCI World jest wciąż o 22 proc. niżej, niż w chwili upadku Lehman Brothers, Dow Jones Industrial Average o 20 proc. niżej, a surowcowy Reuters/Jeffries CRB Index o 26,5 proc.

[srodtytul]Chiny lokomotywą wzrostu [/srodtytul]

Tak szybki wzrost indeksu MSCI Emerging Markets to w dużej mierze zasługa Chin. Pakiet stymulacyjny dla gospodarki uchwalony przez rząd w Pekinie przyczynił się do tego, że indeks CSI 300 osiągnął w lipcu poziom z maja zeszłego roku, wyższy niż wrześniowy. – Poprawa sytuacji gospodarczej na świecie okazała się szybsza i bardziej wyraźna, niż spodziewano się jeszcze kilka miesięcy temu. Szczególnie chiński pakiet stymulacyjny jest bardzo efektywny. Ale też inne rynki wschodzące radzą sobie lepiej, niż oczekiwano – twierdzi w rozmowie z „Parkietem” Michael Ganske, szef działu badań nad rynkami wschodzącymi w Commerzbanku.

– Obecnie na korzyść rynków wschodzących działają nie tylko poprawa nastrojów inwestorów i oczekiwania co do szybszego globalnego ożywienia. Zarządzający funduszami dysponują dużymi rezerwami gotówki. Na początku roku nie doceniali zaś tych rynków. Obecnie widzą, że radzą sobie one lepiej niż się spodziewano, co zachęca ich do inwestowania na nich – zauważa Nigel Rendell, strateg ds. rynków wschodzących w Royal Bank of Canada.

Rzeczywiście, inwestorzy coraz chętniej wybierają rynki wschodzące. Według danych firmy EPFR Global, w pierwszym półroczu wpłacili do funduszów inwestujących w akcje na tych rynkach rekordowe 35,5 mld USD. W tym czasie wycofali z funduszów inwestujących w akcje na rozwiniętych rynkach 61 mld USD.

[srodtytul]Ryzyko wciąż istnieje[/srodtytul]

Jak długo mogą jeszcze potrwać zwyżki na giełdach rynków wschodzących? Analitycy nie spodziewają się, że w krótkim terminie może dojść do znaczącej korekty.

– Mieliśmy do czynienia z szybkim odrobieniem strat, dlatego nie należy się raczej spodziewać dużych zwyżek w sierpniu. Ale nie będzie to również dobry czas, by sprzedawać. Chińskie akcje są wciąż atrakcyjne. Myślę jednak, że lepszym wyborem jest inwestowanie na rynkach, które nie odrobiły jeszcze strat od upadku Lehman Brothers, niż takich, których indeksy wzrosły do bardzo wysokich poziomów – wskazuje Ganske. Wśród indeksów, które nie odrobiły strat z okresu od 12 września 2008 r., znajduje się WIG 20.

– Wiele będzie zależeć od ożywienia gospodarczego. Jeżeli na jesieni ludzie przestaną się spodziewać szybkiego końca recesji, inwestorzy mogą zacząć znowu odchodzić od rynków akcji. Sytuacja w mniejszych krajach jest zaś często silnie powiązana z eksportem. Jeżeli eksporterzy nie doświadczą wzrostu zamówień spowodowanego ożywieniem gospodarczym, zagrozi to zwyżkom na giełdach – twierdzi Rendell. Jego zdaniem najlepiej więc w najbliższych miesiącach będzie wyglądała sytuacja na giełdach krajów dysponujących dużymi rynkami wewnętrznymi, takich jak np. Chiny i Indie. – Na tle Europy Środkowo-Wschodniej stosunkowo najlepiej wypadnie Polska – dodaje.