Polska przyspiesza, gdy świat zwalnia

Wskaźnik PMI w polskim przemyśle był we wrześniu najwyżej od blisko czterech lat. Dane o koniunkturze w USA oraz strefie euro okazały się lekko rozczarowujące

We wrześniu w polskim przemyśle doszło do największej poprawy warunków od prawie czterech lat. Obliczany przez firmę Markit PMI – wskaźnik menedżerów logistyki – wzrósł z 53,8 pkt w sierpniu do 54,7 pkt.

[srodtytul]Najlepiej w regionie[/srodtytul]

Indeks jest na najwyższym poziomie od listopada 2006 roku. Znalazł się też wyraźnie powyżej oczekiwań ankietowanych przez nas analityków, którzy spodziewali się stabilizacji wskaźnika. Jeśli PMI przekracza 50 pkt, sygnalizuje poprawę warunków w przemyśle, jeśli jest poniżej tego poziomu – wskazuje recesję.

– Liczba nowych zamówień eksportowych i poziom zatrudnienia odnotowały największy wzrost, co przypisano głównie wyczekiwanemu i zrównoważonemu wsparciu ze strony popytu zarówno zewnętrznego, jak i krajowego – skomentował Kubilay Ozturk, ekonomista banku HSBC w Londynie. – PMI wskazuje, że produkcja ogółem wzrosła w III kwartale 2010 roku w podobnym tempie, jak w poprzednich trzech miesiącach, potwierdzając tym samym, że polska gospodarka jest ciągle najlepsza w regionie.

Jak wygląda presja inflacyjna w sektorze produkcyjnym? Z badań Markit wynika, że wzrastające ceny towarów na świecie ciągle napędzają zwyżkę kosztów produkcji. – Natomiast presja inflacyjna na ceny wyrobów gotowych w kraju ciągle była wyraźnie ograniczona, co uzasadnia dominujące neutralne stanowisko RPP – ocenił Ozturk.

Dobre dane PMI napłynęły również z innych państw naszego regionu. W Czechach indeks wzrósł do 58 pkt z 57,3 pkt w sierpniu. Na Węgrzech zwiększył się w tym czasie do 51,9 pkt z 50,2 pkt.

[srodtytul]Europa zwalnia[/srodtytul]

Mniej optymistyczne okazały się dane z Europy Zachodniej. PMI dla przemysłu strefy euro spadł we wrześniu do 53,7 pkt z 55,1 pkt w sierpniu. Dane te sugerują, że wzrost gospodarczy w eurolandzie zwalnia po tym, jak w drugim kwartale 2010 r. osiągnął najszybsze tempo od czterech lat.

Wskaźnik PMI choć wzrósł we Francji (z 55,1 pkt do 56 pkt), to spadł m.in. w Niemczech (z 58,2 pkt do 55,1 pkt) i Wielkiej Brytanii (z 54,3 pkt do 53,4 pkt). W Hiszpanii oraz w Irlandii, krajach ciężko doświadczonych przez kryzys zadłużeniowy, indeks ten zanurkował poniżej poziomu 50 pkt, co wskazuje na dekoniunkturę w przemyśle. Rozczarowujące okazały się również dane o niemieckiej sprzedaży detalicznej. Niespodziewanie spadła ona w sierpniu o 0,2 proc. w porównaniu z lipcem.

– Wzrost gospodarczy na świecie wydaje się zwalniać. Popyt wewnętrzny może być w niektórych krajach strefy euro ograniczony przez ostrzejszą politykę fiskalną – wskazuje Howard Archer, ekonomista z brytyjskiej firmy IHS Global Inside.

[srodtytul]Mieszane dane z USA[/srodtytul]

Oznaki spowolnienia widać również w USA. Indeks ISM mierzący koniunkturę w przemyśle spadł we wrześniu do 54,4 pkt z 56,3 pkt w sierpniu. Dane te okazały się nieco gorsze od prognoz analityków. – Amerykański przemysł rozwija się w nieco bardziej przytłumionym tempie niż kilka miesięcy temu. Ale wciąż mamy do czynienia ze wzrostem – twierdzi Paul Dales, ekonomista z firmy Capital Economics.

Lekko lepsze od prognoz okazały się natomiast inne dane makroekonomiczne z USA opublikowane w piątek. Wydatki konsumenckie wzrosły w sierpniu o 0,4 proc. w porównaniu z lipcem, gdy spodziewano się wzrostu o 0,3 proc. Indeks nastrojów konsumenckich liczony przez Uniwersytet Michigan wzrósł więcej niż szacowano – z 66,6 pkt do 68,2 pkt we wrześniu, choć oczekiwano jego zwyżki do 67 pkt.

Tymczasem William Dudley, szef nowojorskiego oddziału Rezerwy Federalnej, stwierdził, że Fed może zapewnić gospodarce dodatkową monetarną stymulację, jeśli sytuacja na amerykańskim rynku pracy będzie wciąż kiepska, a inflacja niska. – Mamy wystarczające narzędzia, by stymulować gospodarkę za cenę, która nie okaże się zaporowa – zapewnił Dudley.