Buffett lepszy od rynku

Berkshire Hathaway, wehikuł inwestycyjny kontrolowany przez Warrena Buffettta, ma za sobą dobry rok. Akcje klasy A tej firmy zyskały w 2012 roku 17 proc., zaś indeks szerokiego rynku miał na plusie 13 proc.

Berkshire Hathaway ma także szansę po raz kolejny pobić rynek w ulubionej kategorii Buffetta jaką jest zmiana wartości księgowej przypadającej na jedną akcję, czyli aktywów minus zobowiązania. Od lat 60. ubiegłego stulecia, kiedy Buffett przejął kontrolę nad Berkshire Hathaway, dzięki umiejętnemu doborowi akcji do portfela inwestycyjnego oraz udanym przejęciom wartość księgowa tego wehikułu zwiększyła się  ponad pięć tysięcy razy.

O sukcesie Berkshire Hathaway w 2012 roku zadecydowały głównie dwa czynniki: udana inwestycja w akcje Bank of America oraz bardziej hojny skup własnych papierów. Swój wkład w osiągnięte rezultaty wnieśli też nowi menedżerowie odpowiedzialni za inwestycje, a także niektóre spółki z grupy kapitałowej.

- Jeśli to wszystko złoży się w jedną całość, tworzy to sympatyczny obraz – zauważa Jeff Mathews, autor książki o Warrenie Buffecie, a jednocześnie udziałowiec Berkshire Hathaway.

Na koniec grudnia wartość księgowa tej spółki przypadająca na jedną akcję, według szacunków Meyera Shieldsa, analityka Stifel Nicolaus&Co mogła wynosić   113 579 dolarów. Oznaczałoby to, że w okresie ostatnich pięciu lat wskaźnik ten rósł  o 7,8 proc. tocznie. Wartość księgowa spółek z indeksu Standard&Poor's500 zwiększała się w tym czasie w zaledwie 1,7-proc. tempie.

Prognoza Shieldsa odnośnie do wartości księgowej Berkshire Hathaway na koniec 2012 roku  zostanie zweryfikowana w lutym, kiedy spółka Buffetta zwykle  publikuje rezultaty roczne.

Wartość portfela inwestycyjnego Berkshire Hathaway  wynosi 88 miliardów dolarów. Największy w nim udział mają walory kalifornijskiego banku Wells Fargo oraz American Express Co. W minionym roku kapitalizacja obu tych firm zwiększyła się o ponad 20 proc.

W ostatnich latach Buffettowi udawało się zwiększać zyski dzięki zakupowi uprzywilejowanych akcji niektórych spółek, a wśród nich banku Goldman Sachs oraz konglomeratu General Electric. Ostatnia tego rodzaju inwestycja to 5 miliardów dolarów ulokowane w Bank of America w sierpniu 2012 roku.  Buffett spodziewa się z niej miliardowych zysków.

W 2012 roku akcje tej firmy  podwoiły swoją wartość (do 11,61 USD), gdyż prezes Brian T. Moynihan skoncentrował się na wzmocnieniu kapitałowym spółki i cięciu kosztów. Berkshire zagwarantowało sobie 6-proc. dywidendę i kupiło 10-letnie warranty umożliwiające zakup 700 milionów akcji Bank of America po 7,14 dolara za sztukę. Gdyby ta opcja została zrealizowana w końcu minionego roku zarobek Buffetta wyniósłby ponad 3 miliardy dolarów.