Giełda zaostrza reguły. Ponad 30 spółkom grozi wyrzucenie z NewConnect

Spółki które nie opublikują dwóch kolejnych raportów rocznych, zostaną obligatoryjnie wykluczone z obrotu. Teraz jest ponad 30 takich firm. Uciekną spod topora?

Z tego artykułu się dowiesz:

• Jakie warunki muszą spełnić spółki, aby uniknąć wykluczenia z rynku NewConnect?
• Na jakich zasadach GPW wprowadza nowe regulacje dla alternatywnego systemu obrotu?
• Które spółki są obecnie zagrożone wykluczeniem z obrotu i dlaczego?
• Jakie cele przyświecają wprowadzanym zmianom na rynku NewConnect według GPW?

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie zaostrza zasady wobec emitentów notowanych w alternatywnym systemie obrotu. Zgodnie z nowymi przepisami, spółki, które nie opublikują dwóch kolejnych raportów rocznych, zostaną obligatoryjnie wykluczone z obrotu. Nowe regulacje to element szerszej inicjatywy GPW na rzecz rewitalizacji rynku NewConnect i zwiększenia jego przejrzystości.

Jakie zmiany w regulaminie ASO wprowadza GPW

Zgodnie z nowym paragrafem regulaminu ASO (alternatywny system obrotu), zarząd Giełdy będzie zobowiązany do wykluczenia z obrotu instrumentów finansowych emitenta, który nie opublikował dwóch kolejnych raportów rocznych. Obowiązek ten dotyczy także skonsolidowanych raportów rocznych.

Aby uznać, że obowiązek informacyjny został wykonany, raport musi być sporządzony i przekazany zgodnie z zasadami obowiązującymi w ASO oraz zawierać kompletne roczne sprawozdanie finansowe. Nowy przepis przewiduje również dodatkowe ograniczenie. Emitent, którego instrumenty finansowe zostaną wykluczone, będzie mógł ubiegać się o wprowadzenie do obrotu swoich papierów wartościowych nie wcześniej niż po upływie 12 miesięcy.

Nowe zasady obejmą zarówno rynek NewConnect, jak i Catalyst, choć – jak wynika z dotychczasowej praktyki nadzorczej GPW – sankcja wykluczenia dotyczyć będzie głównie spółek z rynku NewConnect.

Które spółki mogą zostać wykluczone z obrotu z NewConnect?

Obecnie GPW identyfikuje ponad 30 spółek, które nie opublikowały dwóch lub więcej raportów rocznych i które po wejściu nowych przepisów w życie mogłyby zostać wykluczone z obrotu. Mają one jednak dodatkowe sześć miesięcy na uzupełnienie zaległości, ponieważ zmiany w regulaminie ASO zaczną obowiązywać 7 maja 2026 r. Po tej dacie wykluczenie z obrotu będzie następowało niezwłocznie po upływie pięciomiesięcznego terminu na publikację raportu rocznego, jeśli emitent nie opublikował raportów za dwa kolejne lata obrotowe.

Aby zapewnić inwestorom pełną transparentność, GPW opublikuje na stronie www.newconnect.pl listę emitentów zagrożonych wykluczeniem. Ma to ułatwić inwestorom identyfikację spółek zagrożonych sankcją oraz zmotywować ich akcjonariuszy do mobilizacji władz w celu szybkiego uzupełnienia zaległości.

Jakie zmiany wprowadza GPW na NewConnect

GPW już od dłuższego czasu porządkuje NewConnect. Celem jest stworzenie stabilnego i atrakcyjnego miejsca pozyskiwania kapitału dla małych i średnich przedsiębiorstw. W ten scenariusz wpisuje się też nowa segmentacja rynku. GPW dzieli spółki z NC na trzy segmenty: NC Focus, Base i Alert. W poprzednich kwartałach do tego pierwszego kwalifikowało się z reguły 60-70 spółek. Według nowych zasad takich podmiotów jest tylko 39. Natomiast ich jakość jest wyraźnie lepsza.

Zdaniem ekspertów zmiany, jakie wprowadziła GPW w NC Focus idą w dobrym kierunku. Polegają na podniesieniu wagi kryteriów rynkowych i wspierających płynność. Chodzi m.in. o podwyższenie wymaganego poziomu kapitalizacji, wprowadzenie kryterium minimalnego poziomu free float oraz obowiązek wprowadzenia do obrotu co najmniej 50 proc. wszystkich akcji. Skrócono też czas, po którym debiutanci mogą zostać zakwalifikowani do tego segmentu.