Firmy mogą wydać 2,75 miliarda złotych na skup akcji własnych

Do tej pory kupiły papiery za nieco ponad 8 procent tej kwoty. W najbliższych dniach grono firm prowadzących buy back powiększy się o cztery przedsiębiorstwa

Skup akcji własnych to cały czas temat chętnie podejmowany przez giełdowe spółki. W tej chwili zgodę na nabywanie walorów mają zarządy blisko 50 emitentów, a już w najbliższych dniach dołączą kolejni. Nie brakuje firm, których akcjonariusze w ostatnich tygodniach zadecydowali o przedłużeniu skupu, jeśli upłynął termin wyznaczony przez poprzednie walne zgromadzenia.

[srodtytul]Wirtualne deklaracje[/srodtytul]

Łączna maksymalna kwota na wykup walorów zadeklarowana przez przedsiębiorstwa to około 2,75 mld zł, jednak w znacznej mierze jest ona wirtualna. Teoretycznie najwięcej mają wydać kontrolowane przez Michała Sołowowa Synthos (764 mln zł) oraz Echo Investments (420,5 mln zł). Chociaż walne zgromadzenia tych firm decyzję podjęły w grudniu 2008 roku, to do tej pory zarządy nie ogłosiły nawet warunków programu. Spółki Sołowowa to nieodosobniony przypadek. W sumie ani grosza na zakupy nie wydała ponad połowa przedsiębiorstw dysponująca upoważnieniem WZA.

Najczęstszym uzasadnieniem zwłoki jest to, że możliwość kupowania akcji własnych stanowi dla zarządów opcję do wykorzystania przy sprzyjającej okazji – zwłaszcza że upoważnienie przyznawane jest nawet na kilka lat.

[srodtytul]Elastyczne uchwały[/srodtytul]

Wciąż najczęstszym powodem nabywania własnych akcji jest ich późniejsze umorzenie – ma to miejsce w przypadku ponad połowy analizowanych przez nas spółek. Ponad jedna trzecia kupuje akcje z myślą o ich późniejszej sprzedaży lub wymianie na udziały przejmowanych podmiotów. Kilka firm prowadzi buy back, by następnie zaoferować walory menedżerom w ramach programu motywacyjnego.

Charakterystyczne, że uch-wały podejmowane w ostatnim czasie są bardziej elastyczne i dają wiele możliwości: umorzenia, sprzedaży lub zaoferowania walorów kadrze.

[srodtytul]Lider się spieszy[/srodtytul]

Analizowane przez nas firmy wydały dotąd na własne papiery prawie 230 mln zł, czyli 8 proc. deklarowanej maksymalnej kwoty. Rekordzistą pod tym względem są Multimedia, które w zakończonym w minionym tygodniu wezwaniu nabyły 8,3 proc. akcji za 111 mln zł. Ponieważ uchwały walnego zgromadzenia zakładają nabycie 20 proc. walorów, spółka już w piątek ogłosiła wezwanie na pozostały 11,7-proc. pakiet. Dlaczego tak szybko i w dodatku proponując taką samą cenę (8,75 zł)? Zarząd tłumaczy, że miał sygnały od inwestorów, iż chcieli sprzedać walory, ale nie zdążyli podjąć decyzji. Dlatego choć pierwsze wezwanie trwało dwa tygodnie, tym razem zapisy będą przyjmowane przez całe wakacje: od 16 lipca do 14 września.

Tymczasem od 22 czerwca do 5 lipca można odpowiadać na wezwanie ogłoszone przez Tim. Giełdowa spółka chce nabyć 10 proc. walorów za prawie 26 mln zł.Wezwania to jednak wciąż bardzo mało popularny sposób nabywania akcji własnych. Przeważająca część przedsiębiorstw decyduje się na nabywanie walorów w trakcie sesji giełdowych lub w transakcjach pakietowych.

Jeszcze innym sposobem jest złożenie przez spółkę oferty nabycia walorów (dla spółki to wygodniejsze, bo ogłoszenie wezwania wymaga m.in. zdeponowania 100 proc. kwoty koniecznej do zakupu akcji). Taką procedurę przeprowadził Comp. Inwestorzy mogli odpowiadać na ofertę od 15 do 22 czerwca, dziś spółka rozliczy transakcje i okaże się, czy konieczne będą redukcje. Ten sam sposób zastosuje prawdopodobnie Mennica. Notabene do spółki już zgłosił się Skarbiec TFI z propozycją sprzedaży 7,5-proc. pakietu za 63 mln zł.

[srodtytul]Wysyp zgromadzeń[/srodtytul]

Oprócz Mennicy także inna spółka kontrolowana przez Zbigniewa Jakubasa – Zakłady Automatyki Polna – na dzisiejszym walnym zgromadzeniu zadecyduje o szczegółach buy backu. Polna ma na buy back w celu umorzenia lub odsprzedaży akcji wydać do 8 mln zł, natomiast Mennica na zakup walorów wyłącznie w celu umorzenia – „znaczną” część rekordowego ubiegłorocznego zarobku netto, który wyniósł 96 mln zł.Jutro decyzję w sprawie buy backu podejmą akcjonariusze Novitusa. Firma będzie mogła wydać na zakup akcji własnych w celu umorzenia lub sprzedaży maksymalnie 12 mln zł.

Pojutrze o buy backu w celu sprzedaży lub umorzenia papierów zadecyduje walne zgromadzenie Farmacolu. Projekt uchwał przewiduje przeznaczenie na ten cel do 55 mln zł.Najpóźniej, bo 22 lipca, stosowną uchwałę ma podjąć walne zgromadzenie I&B Systems. Spółka mogłaby wydać do 15,2 mln zł, a nabyte papiery będą mogły zostać sprzedane.

[ramka][b]227 mln zł[/b] – tyle pieniędzy na zakup akcji własnych wydały giełdowe firmy w ramach obowiązujących programów buy backu

[b]111 mln zł[/b] – tyle pieniędzy na akcje własne wydały Multimedia w zakończonym kilka dni temu wezwaniu. Spółka już ogłosiła kolejne[/ramka]