W reakcji na lepsze dane od prognozowanych drożeć zaczęła Telekomunikacja Polska. Od publikacji rezultatów kurs wzrósł o ponad 10 proc. Rynek docenił zysk, który okazał się o 12,1 proc. wyższy od szacunków analityków.
Od publikacji wyników tanieją za to akcje PKO BP, którego zarobek netto był o 3,7 proc. wyższy od średniej oczekiwań. Kurs spadł już o 5,4 proc. Prawidłowości trudno znaleźć też w przypadku firm, które zaskoczyły negatywnie. Cena akcji PZU w dniu publikacji wyników spadła o 2,2 proc. Potem kurs zaczął rosnąć. Teraz jest o 1,1 proc. niżej niż przed raportem. Papiery TVN straciły od ogłoszenia wyników już 5,9 proc. Analitycy wskazują, że na ceny akcji wpływają różne czynniki.
– To miks elementów, m.in. tego, jak wyglądają rynki wokół, jakie są emocje, sentymenty inwestorów. Jeżeli odchylenie od prognoz jest kosmetyczne, to nie ma to znaczenia dla kursu – mówi Michał Marczak z DI BRE Banku. – Z kolei jeśli jest istotne, ważne jest, z czego bierze się różnica. Nawet przy zysku in plus wątpliwości może budzić jego struktura lub może to być jednorazowe zdarzenie – dodaje. Łukasz Rosiński z DM AmerBrokers zwraca uwagę na skalę odchylenia. – Prognozy opracowywane są zwykle dla dużych spółek, które są śledzone przez wielu analityków i których zarządy chętnie odpowiadają na pytania.
Rynek wie, co się dzieje w takich firmach, dlatego odstępstwa wyników od oczekiwań analityków powyżej 10 proc. mogą być spowodowane głównie zdarzeniami jednorazowymi typu odpisy aktualizujące wartość aktywów, wyższy poziom zawiązanych rezerw itp. – mówi. – Kursy akcji nie są zbyt wrażliwe na niewielkie odstępstwa od oczekiwań, bo inwestorzy wiedzą, jak ciężko jest przygotować szacunki przy zmiennym otoczeniu rynkowym.
Nawet w przypadku publikowanych przez zarządy prognoz dopuszczalny jest 10-proc. margines błędu, zwłaszcza w spółkach narażonych na wahania kursowe – dodaje. Dziś wyniki opublikują ostatnie spółki z WIG20: Bioton (prognoza zysku za II kw. za PAP – 18,5 mln zł), PGE (630 mln zł), PGNiG (152 mln zł) i PKN Orlen (149 mln zł).
