Inwestorze! Wejdź na www.e-kiosk.pl/eparkiet, zarejestruj się i czytaj darmowe e-wydania "Parkietu". Promocja trwa od 26 listopada do 2 grudnia 2013r.



 

Ostateczna cena akcji Energi w ofercie publicznej wyniesie 17,80 zł – wynika z sondy „Parkietu", którą przeprowadziliśmy wśród zarządzających funduszami z dziesięciu TFI i analityków z siedmiu domów maklerskich.

Analitycy dają więcej

Średnia wskazań samych analityków jest wyższa – typują oni, że cena akcji sięgnie 18,60 zł. Według zarządzających ostateczna wartość walorów energetycznej spółki w ofercie wyniesie 17,30 zł.

Skąd taka rozbieżność pomiędzy osobami, które odpowiadają za ocenę firmy, a tymi, które ostatecznie zadecydują o kupnie jej akcji?

17,80 zł – taka będzie ostateczna cena za akcję Energi w ofercie publicznej – wynika ze wskazań ekspertów

– Instytucje na pewno będą chciały zbić cenę i myślę, że wylądujemy przy 17 zł. Zdziwiłbym się, gdyby akcje Energi zostały sprzedane po cenie maksymalnej – tłumaczy jeden z analityków, którzy anonimowo wzięli udział w naszej sondzie.

– Skarb Państwa nie powinien mieć problemów ze sprzedażą akcji. Myślę, że nawet przy cenie maksymalnej fundusze kupiłyby papiery, jednak obstawiam, że akcje Energi zostaną  sprzedane po 18 zł, co by dawało większy potencjał wzrostu na debiucie – mówi inny.

Nauczka po PKP Cargo

Zarządzający funduszami i tak wyraźnie mniej „zbijają" teraz cenę niż w naszych poprzednich sondach.

Przypomnijmy, że w przypadku PKP Cargo, praktycznie jednogłośnie typowali cenę akcji bliżej dolnych widełek na poziomie 60 zł. Ostatecznie wyniosła ona 68 zł. Sądząc po stopie redukcji zleceń (50 proc. w zapisach dla inwestorów indywidualnych) to przy cenie bliższej maksymalnej, rzędu 74 zł, też znaleźliby się chętni na walory przewoźnika.

Nic dziwnego, że tym razem osoby biorące udział w  sondzie wypowiadają się w innym tonie. – Energa nie bardzo mi się podoba, ale chętni na jej akcje i tak będą nawet po cenie maksymalnej, czyli 20 zł – mówi jeden z zarządzających. – Jeszcze dwa tygodnie do końca budowy księgi popytu, za wcześnie na typowanie dokładnej ceny. Na razie książka spina się przy cenie 15 zł za akcje, więc pewnie po 16–17 zł też się sprzeda – mówi inny.

– Myślę, że w przypadku ostatniego dużego debiutu, czyli PKP Cargo, zarządzający i analitycy jeszcze nie doceniali skali popytu na oferty pierwotne. Ze względu na duże napływy do funduszy inwestycyjnych wszystkie debiuty kończą się obecnie dużym sukcesem – jeżeli ktoś weźmie udział w ofercie i sprzeda akcje podczas pierwszego dnia notowań, może liczyć na dwucyfrową stopę zwrotu. Prawdopodobnie dlatego zarządzający i analitycy podnoszą swoje oczekiwania w sondach odnośnie do ceny, która ukształtuje się w procesie budowy księgi popytu – mówi Grzegorz Witkowski, członek zarządu Trigon TFI, który akurat w typowaniu ceny nie brał udziału.

Debiut udany, ale bez fajerwerków

Eksperci przekonują, że w pierwszym dniu notowań akcje Energi dadzą zarobić. Wzrost kursu nie będzie jednak tak widowiskowy jak w przypadku ostatnich debiutów.

– Spółce udało się bardzo dobrze trafić z terminem oferty, co bywa trudne. Myślę, że dla inwestorów, którzy wezmą udział w IPO, pierwszy dzień notowań okaże się bardzo udany. W przypadku tej spółki nie spodziewałbym się tak spektakularnego wzrostu ceny na debiucie jak przy ostatnich firmach, które przeprowadzały IPO. Nie nastawiałbym się na dwucyfrową stopę zwrotu pierwszego dnia, choć inwestycja może się okazać udana też w długim terminie – uważa Jan Mazurek, ekspert ds. rynku kapitałowego Business Center Club.

Podobnego zdania jest Grzegorz Witkowski. – W przypadku Energi potencjał do wzrostu kursu na debiucie jest mniejszy niż w ostatnich IPO – uważa. Dlaczego? – Energa to spółka, którą stosunkowo łatwo można precyzyjnie wycenić, pod tym względem różni się np. od PKP Cargo, gdzie przedział wycen może być znaczenie szerszy stosownie do przyjętych założeń biznesowych. Jeżeli więc cena w ofercie Energi ukształtuje się bliżej ceny maksymalnej, wynoszącej 20 zł, to przestrzeń do dużej zwyżki kursu w dniu debiutu będzie ograniczona – przekonuje członek zarządu Trigon TFI.

Dlatego zarządzający, którzy dali się namówić, żeby już teraz przewidzieć wzrost ceny Energi na starcie notowań, obstawiają zwyżki rzędu 5–10 proc. W przypadku PKP Cargo też nikt nie stawiał na wzrost ceny o 20 proc. (z jednym wyjątkiem – zarządzającego, który typował 30 proc.).

Czytelnicy bardziej krytyczni

Równolegle do sondy wśród analityków i zarządzających zapytaliśmy o opinie czytelników portalu www.parkiet.com.

Okazuje się, że są oni bardziej krytyczni wobec Energi, niż osoby zajmujące się inwestowaniem zawodowo. Na pytanie: „20 zł za akcje Energi w ofercie publicznej to...": ponad 55 proc. wskazań zebrała odpowiedź „za drogo". 18 proc. odpowiedzi oddano na „w sam raz", a 11 proc. na „tanio". W sumie w sondzie oddano prawie 1140 głosów.    wsp. PRT

Wejdź na www.e-kiosk.pl/eparkiet, zarejestruj się i czytaj darmowe e-wydania "Parkietu". Promocja trwa od 26 listopada do 2 grudnia 2013r.