Decyzje w Europie zapadają wolno

Pytania do Carstena Brzeskiego, ekonomisty z?banku ING w Brukseli

Aktualizacja: 23.02.2017 11:41 Publikacja: 18.10.2011 01:04

Decyzje w Europie zapadają wolno

Foto: Archiwum

Wygląda na to, że unijny szczyt po raz kolejny rozczaruje inwestorów. Niemiecki minister finansów Wolfgang Schaeuble już to zapowiada. Czy pan też tak uważa?

Szczyt prawdopodobnie rozczaruje, ale będzie to nie tyle wina Schaeuble, ile francuskiego prezydenta Nicolasa Sarkozy'ego. Niedawno mówił on, że to spotkanie przyniesie pełną odpowiedź na kryzys. Ustawił przez to oczekiwania na bardzo wysokim poziomie. Wszyscy spodziewają się teraz fajerwerków, ale tu jest Europa. Tu procesy decyzyjne nie zachodzą szybko. Nie spodziewajmy się więc, że w niedzielę europejscy politycy ogłoszą, że banki X, Y, Z będą musiały dokonać rekapitalizacji wartej ileś tam miliardów euro. Unia?Europejska tak nie funkcjonuje.

Czego możemy się więc spodziewać po nadchodzącym szczycie UE?

Ja raczej nie będę rozczarowany. Mogą się bowiem wyłonić na nim kontury strategii walki z kryzysem. Dowiemy się więc pewnie, że będzie rekapitalizacja banków, że zostanie wzmocniony Europejski Fundusz Stabilności Finansowej, że dojdzie do restrukturyzacji greckiego zadłużenia, a sektor prywatny poniesie większy koszt tej operacji, niż się spodziewano. Wiele pytań pozostanie jednak bez odpowiedzi. Możliwe, że poznamy jedynie szczegóły udziału sektora prywatnego w pomocy dla Grecji. Mimo wszystko, choć nie zostaną przedstawione żadne „magiczne rozwiązania", wyniki szczytu będziemy mogli ocenić jako stosunkowo pozytywne.

Obecnie wydaje się najbardziej prawdopodobne, że? wzmocnienie EFSF ograniczy się do dania mu możliwości gwarantowania obligacji państw strefy euro. Czy takie rozwiązanie będzie jednak wystarczające, by uspokoić inwestorów?

Taki wariant satysfakcjonuje Europejski Bank Centralny, gdyż chciałby on, by ciężar ratowania strefy euro spoczywał w tym przypadku wyłącznie na barkach państw. Z tego względu jest to scenariusz mający największe?szanse na wdrożenie. Na pewno takie gwarancje doprowadziłyby do zmniejszenia rentowności obligacji państw takich jak Włochy i w ten sposób pomogły w walce z kryzysem. Czy to będzie jednak wystarczające? Nie sądzę. EFSF wciąż będzie potrzebował dodatkowych pieniędzy na wypełnianie swoich zadań.

Trzeba się więc spodziewać?dalszych spotkań europejskich decydentów, na których będą poprawiali swoją strategię antykryzysową?

Możemy się spodziewać, że?w takim scenariuszu, po kilku tygodniach od szczytu?z 23 października, wśród?ekonomistów i europejskich polityków zacznie się dyskusja na temat tego, czy?pozwolić EFSF na pożyczanie pieniędzy z EBC. W końcu europejscy decydenci na kolejnym szczycie przyznają, że właśnie to trzeba uczynić.

Komentarz

Urszula Zielińska parkiet

Przewodniczący obrad NWZA publicznej spółki, która przyjęła ład korporacyjny, wyprosił z sali wszystkich poza akcjonariuszami i osobami do obsługi zgromadzenia. „Wszystkich" oznacza dwie dziennikarki. Nie pomogło zapewnienie zarządu, że nas zaprosił. Przewodniczący (prawnik i pełnomocnik głównego akcjonariusza: firmy Litenite, zależnej od Solorza-Żaka) powołał się na regulamin zgromadzenia. Dokument mówi, że na zaproszenie zarządu na walne mogą przyjść „w szczególności biegli rewidenci i eksperci (...)", ale przewodniczącemu pozostawia decyzję „w sprawie dopuszczania na salę obrad osób niebędących akcjonariuszami". Z prawnikiem dyskutować trudno. Szczególnie jeśli dzierży dość akcji, by przegłosować każdą uchwałę. Wczoraj regulamin zmieniono: po „w szcze- gólności" dopisano „przedstawiciele mediów". Co to zmieni? A to już kwestia kultury i ładu korporacyjnego. Wczoraj ich zabrakło.

Firmy
Czy klimat inwestycyjny się poprawi?
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Firmy
Saga rodziny Solorzów. Nieznany fakt uderzył w notowania Cyfrowego Polsatu
Firmy
Na co mogą liczyć akcjonariusze Rafako
Firmy
Wysyp strategii spółek. Nachalna propaganda czy dobra praktyka?
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Firmy
Kernel wygrywa z akcjonariuszami mniejszościowymi. Mamy komentarz KNF
Firmy
Banki nadal bardzo ostrożne w finansowaniu budowy hoteli