Ponad 100 spółek wypłaci dywidendę. Kto daje najwięcej?

Już 105 spółek z GPW i NewConnect zadeklarowało podział zysku z akcjonariuszami. Najbardziej atrakcyjne stopy dywidendy przekraczają 10 procent. Które firmy będą najbardziej hojne?

Sezon dywidendowy dopiero się rozkręca, ale już 93 spółki z głównego rynku GPW i 12 z NewConnect zadeklarowało, ile gotówki wypłacą w tym roku swoim akcjonariuszom.

Atrakcyjne wypłaty

W ubiegłym roku średnia stopa dywidendy dla WIG wyniosła 3,5 proc. i jest szansa, że w tym roku ukształtuje się na podobnym poziomie. Spośród emitentów z GPW na razie najwyższą stopą dywidendy może się pochwalić Wadex. Zarząd producenta wyrobów z blach cienkich rekomenduje wypłatę na akcję 0,67 zł, co przy obecnym kursie daje 11,3-proc. stopę dywidendy. To sporo, biorąc pod uwagę, że oprocentowanie lokat obecnie rzadko przekracza 3 proc.

Zarząd Skarbca rekomenduje wypłatę całego zysku z 2014 r. powiększonego o zarobek z pierwszego półrocza tego roku, dzięki czemu na akcję może trafić nawet 4,39 zł, co dałoby nieco ponad 10 proc. stopy dywidendy. Na podobnym poziomie wskaźnik ten może się ukształtować również w ABC Dacie, która zamierza wypłacić 0,36 zł na walor, oraz w Pragmie Faktoring, mogącej przeznaczyć 1,56 zł na akcję. Zarządy tych spółek nie zaproponowały jeszcze dat ustalenia dywidendy i jej wypłaty.

Atrakcyjne stopy dywidendy mogą zapewnić także inne spółki, reprezentujące zupełnie różne branże, np. Macrologic (8,4 proc.), Ceramika Nowa Gala (7,9 proc.), Talex (7,2 proc.), Prime Car Management (7 proc.), Kino Polska, Bank Handlowy, Pragma Inkaso (po 6,9 proc.), AC Autogaz (6,7 proc.) czy Polwax (6,3 proc.).

Również na NewConnect są spółki, które dzielą się zyskami. I to całkiem hojnie – najwyższa stopa dywidendy, w wysokości 15,9 proc., na razie możliwa jest w wodociągowej firmie Aqua, która na akcję planuje wypłacić 1 zł. W przypadku Dektry wskaźnik ten wynosi obecnie 11,8 proc., a w Aiton Caldwell i EBC Solicitors po 10 proc.

W ubiegłym roku ponad 205 spółek z GPW i NewConnect podzieliło się zyskiem, więc szczyt dywidendowej gorączki dopiero przed nami. Sporej dywidendy należy się spodziewać od czeskiego CEZ, zdaniem analityków może być to około 40 koron na akcję, co dałoby około 6,3-proc. stopę dywidendy.

Sowitą dywidendę może wypłacić też Lentex, którego akcjonariusze wspominali o podziale 35 mln zł, co dałoby 0,65 zł na walor (stopa 3,8 proc.). Atrakcyjną dywidendę, podobnie jak rok temu, mogą wypłacić również Protektor i Novita. Wzrost dywidendy zapowiada Rainbow Tours, które w 2014 r. wypłaciło 0,35 zł na akcję.

Branżowe problemy

Pod presją w tym roku znaleźli się dość niespodziewanie przedstawiciele najbardziej hojnych pod względem podziału zysku branż: bankowej i energetycznej. Dywidendy w na razie mogą nie wypłacić PKO BP i mBank, które otrzymały od Komisji Nadzoru Finansowego zalecenie zatrzymania zysku za 2014 r. do czasu ustalenia przez KNF dodatkowych wymogów kapitałowych. Podobne zalecenia, związane z umocnieniem franka i kredytami udzielanymi w tej walucie, otrzymał też BZ WBK. Kolejnym może być Millennium.

Natomiast firmy z branży energetycznej muszą przykręcać kurek z dywidendami z powodu planowanych gigantycznych inwestycji. Nie pomagają również wyniki, które mogą nie być tak dobre jak w poprzednich latach.

Ważna regularność

– Budując portfel dywidendowy, przede wszystkim należy zwrócić uwagę na jego dywersyfikację i ryzyko rynkowe poszczególnych spółek. Inwestor powinien oprzeć swój portfel na bezpiecznych, dochodowych spółkach, najlepiej z przyjętą polityką dywidendową, mogącą się pochwalić historią wypłaconych dywidend. Tak zbudowany stabilny szkielet warto wzbogacić o mniejsze spółki, które mogą się pochwalić wysokimi stopami dywidendy – radzi Adrian Apanel, zarządzający w MM Prime TFI.

Mateusz Namysł, analityk DM Raiffeisen Banku, wskazuje, że branżami, które tradycyjnie wypłacają dywidendy, są spółki związane z usługami dla użytku publicznego. – Oprócz tego z akcjonariuszami często zyskiem dzielą się banki, telekomy i spółki informatyczne. Na GPW zwróciłbym też uwagę na spółki z tych sektorów, ale działające za granicą, których stopy dywidend wyglądają bardzo atrakcyjnie w porównaniu z polskimi firmami – dodaje, wskazując np. na Asseco CE czy CEZ, których kursy były ostatnio na atrakcyjnych poziomach. – Najlepiej byłoby zająć pozycje przed ogłoszeniem propozycji zarządu o dywidendzie. Dobrym pomysłem wydaje się też okres kilkunastu dni przed ustaleniem prawa do dywidendy, bo spekulanci często zaczynają grać pod dywidendę tydzień przed jej ustaleniem – dodaje.

Kamil Hajdamowicz, analityk BM BNP Paribas, wskazuje, że z roku na rok jest coraz więcej firm, które prowadzą stabilną politykę dywidendową, co zbliża GPW do rynków rozwiniętych. – Jednak każdy kij ma dwa końce. Wypłacanie regularnie dużych części wypracowanego zysku oznacza, że spółka nie ma wielu atrakcyjnych możliwości inwestycyjnych i pojawiają się wątpliwości dotyczące perspektyw na przyszłość – zaznacza.

[email protected]

Mateusz Namysł, analityk DM Raiffeisen Banku

Warto budować portfele spółek płacących dywidendę. W Raiffeisen Brokers Portfel Dywidendowy wydawany jest od grudnia 2012 r. i dał zarobić 48,2 proc. w porównaniu z WIG, który w tym samym okresie zyskał 16,1 proc. Spółki dywidendowe to często dobre firmy, które regularnie rok w rok wypracowują zyski. Oprócz tego jest to ciekawa alternatywa dla różnego rodzaju obligacji, ponieważ dywidenda to swego rodzaju kupon, natomiast akcje często są bardziej zmienne niż obligacje, co przy dobrej spółce może oznaczać większe zyski. Ponadto są na giełdzie notowane spółki z dużymi środkami gotówkowymi nigdy niepłacące dywidendy lub takie, które płacą ją na bardzo niskim poziomie, gdzie stopa dywidendy sięga około 1 proc., i nie są to spółki, które mają realną potrzebę posiadania takiej ilości środków pieniężnych. Jeśli firma ma gotówkę, a nie inwestuje w rozwój i nie planuje żadnych akwizycji, to naturalne wydaje się, że powinna wypłacić dywidendę. Jeśli tego nie robi, można wywnioskować, że coś jest nie tak, jak być powinno.

Adrian Apanel, zarządzający w MM Prime TFI

Energetyka przyzwyczaiła inwestorów do powtarzalnych, stabilnych dywidend. Poza CEZ zarówno PGE, jak i Energa zapowiedziały dywidendy na atrakcyjnych poziomach. W sytuacji wysokich potrzeb kapitałowych KGHM i możliwego braku dywidendy z PKO BP Skarb Państwa może głębiej sięgnąć do sakwy spółek energetycznych. Podobnie może być z innymi spółkami należącymi do Skarbu Państwa, czyli PZU i Orlenem. Z pozostałych branż można liczyć na notujący rekordowe wyniki sektor IT (Asseco Poland, Asseco Central Europe, Asseco Business Solutions, Talex, Comp). Dywidendą podzielić się zapewne zechcą producenci materiałów budowlanych (Ropczyce, Ferro, Mercor, Pozbud). W przypadku reprezentantów przemysłu warto zwrócić uwagę na Alumetal, Lenę. Pod sporą presją znajduje się z kolei sektor bankowy, który tradycyjnie dzielił się znacznymi zyskami. KNF do tej pory wysyłał indywidualne zalecenia niewypłacania dywidendy za 2014 r. do mBanku oraz wspomnianego PKO BP. Kolejne na liście są Bank Millenium i BZ WBK.