Typy DM mBanku na listopad

Rynki nadal powinny zachowywać się pod dyktando działań banków centralnych - piszą specjaliści z mDM.

Ze wzrostowego scenariusza mogłyby wyrwać nas zaskakująco dobre dane makro (mało prawdopodobne), które zwiększyłyby szansę na podwyżki stóp w USA.

Analitycy zalecają selektywne podejście do polskich banków. Po wyborach oczekują wprowadzenia podatku bankowego, ale i odłożenia w czasie restrukturyzacji zadłużenia CHF. Uważają, że najważniejszym wydarzeniem dla sektora w bieżącym miesiącu będzie ogłoszenie projektu podatku bankowego. Pozostają pozytywnie nastawieni na PKO BP, Millennium, Aliora oraz PZU, gdzie podatek został już z nawiązką zdyskontowany, a z zagranicznych spółek na Erste Banku oraz OTP Banku.

Spadek marż petrochemicznych może negatywnie wpływać na notowania PKN Orlen. W scenariuszu wzrostu cen ropy alternatywą pozostają akcje LTS i MOL. Specjaliści podtrzymują negatywną rekomendację na PGNiG.

Ceny energii na TGE dyskontują już podwyższenie budżetu ORM, ale na razie nie przełożyło się to na wyceny spółek z sektora. Zdaniem specjalistów największą ekspozycję na ten scenariusz mają Tauron i PGE.

Fundamentalna poprawa trendów wynikowych oraz pozytywne spojrzenie na resztę roku powinny przełożyć się na umocnienie notowań Agory i Asseco Poland. Wyniki za III kw. powinny pozytywnie zaskoczyć inwestorów Netii. W długim terminie analitycy podtrzymali pozytywne podejście do Orange Polska.

Informacje o ograniczaniu podaży surowców – jako efekt wprowadzanych obniżek kosztów – i oznaki stabilizacji sytuacji gospodarczej w Chinach (PMI) pozytywnie wpływają na nastawienie do sektora. Z drugiej strony, oczekiwanie rynków na podwyżkę stóp przez Fed umacnia dolara.

W wynikach za III kw. oczekujemy, że na 49 obserwowanych spółek przemysłowych 39 proc. poprawi zeszłoroczne rezultaty, a 27 proc. je pogorszy (proporcje zbliżone do dwóch poprzednich kwartałów). Najwyższe dynamiki wzrostu naszym zdaniem zaprezentują Alumetal, Berling, Feerum, Forte, Elemental Holding, Relpol, Uniwheels. Negatywnych zaskoczeń oczekujemy w spółkach: Alchemia, Boryszew, Famur, Impexmetal, Kernel, Kopex, Patentus - czytamy w raporcie.

Spółki budowlane są notowane średnio na wskaźnikach P/E'15=14,1 oraz EV/EBITDA'15=6,9. W 2016 r. specjaliści prognozują około 10-proc. wzrost zysku sektora. Po październikowym wzroście kursów spółek budujących koleje, brak wyraźnych faworytów sektora.

Środowisko niskich stóp procentowych w Polsce nie powinno być krótkoterminowym fenomenem i będzie wspierać deweloperów w całym 2016 r. Kursy LC Corp, Robyga, Dom Development, Polnordu wciąż są atrakcyjne.

Presja wysokiego kursu USD/PLN oraz słaba sprzedaż spółek we wrześniu powinny negatywnie wpłynąć na wyniki LPP i CCC. Oczekujemy dobrych wyników za III kw. spółek Eurocash i AmRest - napisali analitycy.