KGHM pracuje nad aktualizacją strategii

Firma skupi się na Sierra Gorda – kopalnia może w tym roku wyjść operacyjnie na zero. Decyzja o ewentualnej dywidendzie zapadnie w maju.

Z powodu odpisów na utratę wartości aktywów KGHM wykazał w 2015 r. 5,01 mld zł straty netto na poziomie grupy i 2,79 mld zł na poziomie jednostkowym. Na konferencji wynikowej Stefan Świątkowski, wiceprezes ds. finansowych, zaznaczył, że chociaż odpisy są istotne, to są one niegotówkowe i wyniki należałoby rozpatrywać po oczyszczeniu z wpływu rezerw.

Umiarkowany optymizm

Gdyby pominąć odpisy, grupa w 2015 r. miała 1,87 mld zł zysku netto (spadek o 24 proc.), a spółka matka 2,43 mld zł zysku (wzrost o 1 proc.) – co daje 12,2 zł na papier.

– Rozwój sytuacji makroekonomicznej na świecie należy postrzegać jako umiarkowanie pozytywny – powiedział Świątkowski, przytaczając prognozy tempa wzrostu PKB w Chinach (6 proc.) i świata (3–3,5 proc.). – Nie ma problemów ze sprzedażą miedzi. Sytuacja popytowo-podażowa jest w zasadzie zbilansowana, z lekkim wskazaniem na podaż. Ta jednak nie będzie tak wysoka, jak się spodziewano – projekty górnicze na świecie są zawieszane. Z drugiej strony import miedzi do Chin stabilnie rośnie – podsumował.

Zarząd nie zakłada istotnego pogorszenia na rynku miedzi, by miało to skutkować kolejnymi odpisami w tym roku.

W budżecie na 2016 r. przyjęto, że średni kurs miedzi wyniesie 5 tys. USD za tonę (o 9 proc. mniej niż w 2015 r.), srebra 14 USD za uncję (spadek o 11 proc.), a dolara 3,95 zł (wzrost o 5 proc.). Mimo przestoju w związku z modernizacją huty w Głogowie spółka matka zakłada sprzedaż 575,7 tys. ton miedzi (wzrost o 1 proc.) i 1,13 tys. ton srebra (spadek o 9 proc.).

Dla części zagranicznej firma nie podaje prognoz. Wiadomo jednak, że KGHM International produkuje co roku około 100 tys. ton miedzi. W tym roku zwiększy się za to udział konsolidowanej od lipca ub.r. kopalni Sierra Gorda w Chile.

Sierra Gorda na zero

W ubiegłorocznym wyniku KGHM pojawiło się 25,2 tys. ton miedzi (KGHM ma 55 proc. w joint venture) z kopalni Sierra Gorda. Zarząd przyznał, że dochodzenie do I fazy mocy produkcyjnych (około 110 tys. ton miedzi rocznie) potrwa jeszcze kilka miesięcy, i nie chciał ujawnić, jaki może być poziom produkcji w tym roku. Firma zakłada jednak, że jeśli notowania metali się nie obniżą, to chilijska kopalnia pod względem operacyjnym będzie w stanie wyjść w tym roku na zero. W 2015 r. – po korekcie o odpisy – strata na poziomie EBITDA wyniosła równowartość 101 mln zł.

Na razie nie wiadomo, kiedy zapadnie decyzja, co z II fazą budowy kopalni – zakładającą podwojenie produkcji miedzi. Trwają na ten temat rozmowy z partnerem – japońskim koncernem Sumitomo.

Prezes KGHM Krzysztof Skóra powiedział, że zarząd pracuje nad aktualizacją strategii. Poza Sierra Gorda wszelkie nakłady na projekty zagraniczne są w tym roku obniżane do minimum. Projekt poszukiwawczy Weiswasser (Niemcy) został skasowany, a harmonogram budowy kopalni Victoria (Kanada) przesunięty.

Nie ma planów zamykania czy zawieszania działalności mniejszych, przynoszących straty kopalni zagranicznych – nacisk zostanie położony na optymalizację kosztów.

Zaktualizowana strategia powinna by gotowa przed czerwcem. Prezes Skóra zastrzegł, że rewolucji nie będzie. Chodzi o zoptymalizowanie harmonogramów inwestycji i nakładów.

Dywidendowa zagadka

KGHM odnotował jednostkową stratę netto, jednak prezes Skóra nie wykluczył, że akcjonariusze otrzymają dywidendę.

– W czerwcu odbędzie się walne zgromadzenie, w maju przedstawimy rekomendację odnośnie do dywidendy. Prosimy poczekać na szczegóły – powiedział Skóra. Dopytywani w kuluarach menedżerowie nie chcieli powiedzieć, czy dywidenda mogłaby być ewentualnie liczona od oczyszczonego zysku netto (2,43 mld zł), czy z zysków zatrzymanych (18,7 mld zł na koniec ub.r.). Przyznali jedynie, że wypłata wiązałaby się z koniecznością zwiększenia zadłużenia.

Co z podatkiem od miedzi

Państwo (ma 31,8 proc. akcji) nie ma potrzeby forsowania dywidendy, bo większą gotówkę pobiera z podatku od kopalin – w zeszłym roku KGHM zapłacił 1,4 mld zł. – W resorcie finansów trwają analizy algorytmu naliczania podatku, jesteśmy w kontakcie z ministerstwem – powiedział Skóra. Zaznaczył, że ewentualne modyfikacje w tym roku oznaczałyby konieczność zmian w ustawie budżetowej.

[email protected]