Wprawdzie gros spółek już wypłaciło tegoroczne dywidendy, ale inwestorzy mają jeszcze w czym wybierać: do końca sierpnia przypada dzień ustalenia prawa do wypłaty w niemal 30 przedsiębiorstwach. Okazuje się, że najwyższe stopy oferują nie blue chips, ale spółki średnie i małe. Wiele wskazuje na to, że w 2017 r. będzie podobnie.
W oczekiwaniu na budżet
W tym roku rząd chce zebrać z dywidend 4,5 mld zł. – Trwają prace nad oszacowaniem planów dywidendowych na potrzeby projektu ustawy budżetowej na 2017 r. – poinformowało nas biuro prasowe MSP. W tym roku blue chips dostarczyły akcjonariuszom szeregu niemiłych niespodzianek. Najwyraźniej era dywidendowych pewniaków właśnie się kończy.
– Na rynkach finansowych nie można zakładać, że coś jest pewne. Sytuacja makroekonomiczna, polityczna czy prawna są i pozostaną dynamiczne na przestrzeni lat. Na razie zakładamy, że spore dywidendy nadal powinny wypłacać PGNiG i PKN Orlen, które mają dość bezpieczną sytuację bilansową – mówi Krzysztof Pado, analityk DM BDM. Dodaje, że wymienione spółki nie mają zaplanowanych, wykraczających poza normy nakładów inwestycyjnych. – Jednak decyzje głównego właściciela pozostają w tej kwestii czynnikiem ryzyka – zaznacza analityk. Wtóruje mu Dominik Niszcz z Raiffeisen Brokers. – Ostatnie niespodzianki (w szczególności obcięcie dywidendy w PGE) pokazują, że trudno na razie mówić o dywidendowych pewniakach – mówi. Dodaje, że w niektórych spółkach czekamy jeszcze na aktualizację ich strategii, a w innych pozostaje nierozstrzygnięta kwestia przejęć.
Gdzie szukać perełek
Dużym znakiem zapytania są przyszłoroczne dywidendy od sektora finansowego. W tym roku atrakcyjną dywidendę wypłaciło m.in. Pekao. Jej stopa – po uwzględnieniu mocnej, środowej przeceny – przekracza 7 proc. Możliwa „repolonizacja" Pekao, jeżeli UniCredit zdecyduje sprzedać pozostały pakiet akcji, będzie mieć niebagatelne znaczenie dla dalszej polityki dywidendowej tego banku. Istotną kwestią, która również będzie rzutowała na hojność poszczególnych spółek, jest sprawa kredytów frankowych. – Z kolei PZU i PKO są ostatnio wymieniane wśród kandydatów do konsolidacji sektora bankowego – dodaje Niszcz.
Średnia stopa dywidendy dla spółek z WIG20 w tym roku wynosi mniej niż 4 proc., co jest umiarkowanie atrakcyjnym poziomem. – Być może zamiast stawiać na jedną spółkę, lepiej zdywersyfikować ryzyko i zainwestować w koszyk kilku podmiotów, w których polityka dywidendowa zakłada dzielenie się zyskiem z akcjonariuszami – radzi Niszcz. Kilkanaście spółek zaoferowało w tym roku dwucyfrową stopę dywidendy.
