Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek notowanych na warszawskiej giełdzie.

„Kupuj" Kino Polska TV

Analitycy East Value Research obniżyli cenę docelową dla akcji Kino Polska TV do 14,9 zł z 18,3 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację „kupuj".

„Trzymaj" Ciech

Analitycy DM PKO BP w raporcie z 18 lipca podwyższyli rekomendację dla Ciechu do „trzymaj" ze „sprzedaj", podnosząc jednocześnie cenę docelową do 62,5 zł z 59,6 zł wcześniej. Jak wskazują eksperci, po bardzo dobrym 2016 r. nadchodzące lata najprawdopodobniej okażą się o wiele mniej korzystne dla Ciechu w związku z presją na ceny sody oraz odbijające notowania surowców, co będzie skutkowało erozją marży brutto. - Niemniej jednak mimo niepewności co do poziomu notowań sody w nadchodzących latach, a tym samym stopnia pogorszenia wyników, uważamy, iż zakończenie programu inwestycyjnego w grupie powinno przynieść poprawę FCF i wygenerowanie nadwyżek gotówkowych – twierdzą przedstawiciele brokera. Analitycy prognozują, że spółka wypracuje w tym roku 431 mln zł zysku netto, 815 mln zł EBITDA przy przychodach na poziomie 3,44 mld zł. Według szacunków analityków w przyszłym roku zysk netto spółki może spaść do 365 mln zł, a w 2018 r. do 304 mln zł.

„Trzymaj" Pekao

HSBC podwyższył rekomendację dla Banku Pekao do „trzymaj" z „redukuj". Cenę docelową wyznaczył na 135 zł za akcję.

„Kupuj" Ergis

DM BOŚ w raporcie z 19 lipca podwyższył cenę docelową akcji Ergisu do 6,8 zł z 5,85 zł. Nadal rekomenduje „kupuj". Analitycy DM BOŚ przypomnieli, ze Ergis poinformował ostatnio o swoich planach uruchomienia nowej linii produkcyjnej taśmy nano strech w II połowie 2017 r. Ma ona osiągnąć pełnię mocy produkcyjnych w II połowie 2018 r. W efekcie łączne moce produkcyjne grupy wzrosną efektywnie z 45 tys. ton do ok. 60 tys. ton. Rocznie. W związku z planami uruchomienia linii, DM BOŚ zdecydował się na podwyższenie prognoz dla spółki na lata 2017-2018.

„Trzymaj" Emperię

DM BOŚ w raporcie z 19 lipca obniżył rekomendację Emperii do „trzymaj" z „kupuj", a cenę docelową jednej akcji spółki zmniejszył do 56,7 zł z 77,7 zł. Analitycy DM BOŚ zwrócili uwagę, że Emperia realizuje ambitne plany dotyczące rozwoju sieci franczyzowej supermarketów i sklepów Stokrotka, jednak przedłużające się prace legislacyjne nad ustawą o podatku handlowym i niepewność dotycząca kształtu opodatkowania sieci franczyzowych będą prawdopodobnie skutkowały obniżeniem uruchamiania nowych sklepów franczyzowych. Po uwzględnieniu w swojej wycenie wpływu gotówki z tytułu potencjalnych zaległości podatkowych, co likwiduje fundamentalny potencjał wzrostu, DM BOŚ zdecydował się na obniżenie rekomendacji dla spółki. – Z drugiej strony, jeśli taka konieczność nie nastąpi (konieczność zapłaty zaległego podatku od transakcji – red.), powstanie znaczący potencjał wzrostu względem naszej wyceny – zaznaczają eksperci. 29 sierpnia Emperia opublikuje swoje skonsolidowane wyniki za II kwartał 2016 r. – Oczekujemy wyraźnego wzrostu sprzedaży rok do roku w związku z wyższą liczbą działających sklepów uruchomionych w ciągu ostatnich kwartałów – podkreślono.

Ścięta wycena Pharmeny

Analitycy East Value Research obniżyli cenę docelową akcji Pharmeny do 28,8 zł z 32 zł wcześniej.

Co zrobić z Bogdanką?

DM BOŚ w raporcie z 19 lipca podwyższył cenę docelową dla akcji Bogdanki do 65,9 zł z 56,2 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację „kupuj". W ocenie analityków Bogdanka jest w stanie generować silne przepływy pieniężne mimo trudnych warunków makroekonomicznych. - Zdajemy sobie sprawę, że posiadacze akcji spółki muszą liczyć się z licznymi ryzykami, takimi jak strukturalne problemy polskiego rynku węgla, niepewność związana z przyszłością KHW, przyszły kształt spółki w grupie Enei, jak również mamy świadomość, że decyzja niewypłacania dywidendy z zysków za 2015 r. uderzyła w inwestorów – podkreślono w raporcie. DM BOŚ uważa jednak, że akcje spółki są notowane „na niezasłużenie niskim poziomie", zwłaszcza w kontekście wzrostów cen spot węgla energetycznego w skali globalnej.

Z kolei analitycy Haitong w raporcie z 26 lipca podwyższyli cenę docelową akcji Bogdanki do 38,18 zł z 35,90 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację „sprzedaj". Eksperci podwyższyli cenę akcji, by uwzględnić prognozowaną nieco wyższą wartość polskiego węgla (195,6 zł za tonę) w roku przyszłym i kolejnych latach. Mimo to rekomendują sprzedaż akcji Bogdanki po bezprecedensowym wzroście w ciągu ostatnich 10 dni o 39,3 procent (wobec spadku indeksu WIG20 o 2 procent). Analitycy nie widzą uzasadnienia dla tak spektakularnej zwyżki. Cena węgla termalnego CIF ARA wzrosła od początku roku o 21,6 proc., podczas gdy akcje Bogdanki zyskały 60 procent, czyli o 64 procent więcej niż indeks WIG20 i o 35 procent więcej niż MSCI Europe Metals&Mining Index. Jednocześnie polskie ceny węgla spadły od początku roku o 13,5 procent (w porównaniu z ostatnimi dostępnymi danymi z okresu od maja do grudnia 2015). Haitong oczekuje przeciętnych wyników spółki za II kwartał 2016 r. z zyskiem EBITDA na poziomie 110,4 mln zł (spadek o 24,4 proc. rok do roku). Analitycy pozostawiają swoją prognozę ceny węgla termalnego na 2016 r. na poziomie 52 dolarów za tonę, bo średnia cena ARA od początku roku wynosi 47 dolarów za tonę, czyli o 8 procent poniżej prognoz Haitong.

„Kupuj" JSW

DM BOŚ w raporcie z 19 lipca podwyższył cenę docelową akcji JSW do 30,9 zł z 25 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację „kupuj". Analitycy oczekują, że w II kwartale 2016 r. skorygowana EBITDA spółki wyniosła prawie 200 mln zł, co może być najlepszym wynikiem od IV kwartału 2013 r. Zakładają, że w III kwartale wyniki mogą być jeszcze lepsze, ze skorygowaną EBITDA na poziomie 300 mln zł. - Jest to poziom, który może spółce pozwolić na zaksięgowanie prawdziwie powtarzalnych zysków netto (bez sztucznego efektu pochodzącego od wydarzeń jednorazowych) – wskazano. Zdaniem brokera spółka może osiągnąć dodatnie przepływy pieniężne i w IV kwartale powtórzyć 300 mln zł EBITDA, a cały rok zamknąć wynikiem ponad 900 mln zł skorygowanej EBITDA. - Jeśli nasze prognozy okażą się trafne, może to być sygnałem, że zagrożenie ratunkową emisją akcji się oddaliło lub przynajmniej prawdopodobieństwo jej wystąpienia w najbliższych kilku kwartałach zmalało – dodano.

„Kupuj" Alumetal

Analitycy Haitong,w raporcie z 26 lipca, podwyższyli cenę docelową akcji Alumetalu do 66 zł z 63,8 zł wcześniej. Nadal rekomendują „kupuj". Eksperci podwyższyli także swoją prognozę zysku operacyjnego EBIT i zysku netto spółki na 2016 r., w obu przypadkach o 14 proc. - Alumetal wciąż jest wyceniany z dyskontem w porównaniu ze swoimi zagranicznymi konkurentami. Wskaźnik EV/EBITDA na lata 2016 i 2017 jest notowany 13 i 15 proc. poniżej mediany. Zadłużenie netto jest niskie i wskaźnik ND/EBITDA powinien wynieść na koniec 2016 roku 0,5x – dodano.

„Kupuj" Uniwheels

Analitycy DM mBanku w raporcie z 21 lipca podnieśli rekomendację dla Uniwheels do „kupuj" z „akumuluj" podwyższając jednocześnie cenę docelową akcji spółki do 172,1 zł z 154 zł wcześniej. Podkreślono, że wysoka sprzedaż samochodów na rynku europejskim oraz optymizm branży przekładają się na wysokie zapotrzebowanie na felgi z grupy Uniwheels. Z uwagi na wysokie oczekiwane obłożenie mocy produkcyjnych eksperci podwyższyli prognozę sprzedaży na lata 2016-2018 średnio o 3,4 proc. Szybsze uruchomienie nowego zakładu w Stalowej Woli przełoży się ich zdaniem na wyższe realizowane marże operacyjne w 2017 r. Analitycy wskazują, że obecnie Uniwheels jest notowany z około 10-18 proc. dyskontem na wskaźniku P/E'16-18 oraz z około 14 proc. dyskontem do wskaźnika P/E indeksu MSCI Auto Components dla Europy.

„Kupuj" Eurocash

Analitycy DM PKO BP w raporcie z 21 lipca obniżyli cenę docelową dla akcji Eurocashu do 55,6 zł z 61,3 zł, podtrzymując rekomendację „kupuj". Ścięcie wyceny to pochodna gorszych wyników dywizji Cash&Carry oraz utrzymującego się środowiska niskich cen żywności. Analitycy prognozują, że spółka wypracuje w tym roku 271 mln zł zysku netto, 527 mln zł EBITDA przy przychodach na poziomie 21,2 mld zł.

„Akumuluj" Orange

Analitycy Patria podnieśli rekomendację dla Orange Polska do „akumuluj", wyznaczając cenę docelową akcji tej spółki na 6,25 zł.

„Neutralny" Orlen

DM Vestor w raporcie z 27 lipca obniżył cenę docelową dla Orlenu do 72 zł z 76 zł, podtrzymując jednocześnie rekomendację „neutralnie". - Od naszego ostatniego raportu o PKN Orlen z 26 kwietnia, otoczenie makro dla rafinerii okazało się być bardziej wymagające niż zakładaliśmy, rafineria w Kralupach stoi od połowy maja, podczas gdy restart Litvinowa jest opóźniony o miesiąc – wskazano. Analitycy tłumaczą, że konsekwencją tego jest obniżenie prognozy na 2016 r. EBITDA LIFO o 5 proc., do 7,4 mld zł. Zaznaczają jednocześnie, że zarówno dłuższe przestoje, jak i gorsze makro są już zdyskontowane w cenie spółki.

„Kupuj" Forte

Analitycy DM PKO BP w raporcie z 22 lipca podnieśli cenę docelową dla Forte do 74 zł z 64,5 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację „kupuj". - Forte kontynuuje szybki wzrost na rynkach Europy Zachodniej i w Polsce i jednocześnie podtrzymuje swój ambitny plan inwestycyjny. Tempo wzrostu jest jednak szybsze niż zakładane w ostatnim raporcie – podkreślono. Broker prognozuje, że w 2016 r. spółka wypracuje 106 mln zł zysku netto i 156 mln zł EBITDA przy przychodach na poziomie 1,09 mld zł. W 2017 r. zysk netto może wzrosnąć do 112 mln zł, a w 2018 r. do 119 mln zł.

„Trzymaj" Cyfrowy Polsat

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 21 lipca obniżyli cenę docelową akcji Cyfrowego Polsatu do 24,4 zł z 25,1 zł wcześniej. Nadal rekomendują „trzymaj". - W dalszym ciągu w odniesieniu do walorów Cyfrowego Polsatu zalecamy strategię akumulowania akcji przy kursie poniżej 22 zł za akcję, a dystrybuowania ich, kiedy kurs przekroczy 24 zł za akcję – wskazano.

„Trzymaj" PGNiG

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 21 lipca podnieśli rekomendację dla PGNiG do „trzymaj" ze „sprzedaj", a cenę docelową do 6 zł. - Urząd Regulacji Energetyki wspiera wyniki PGNiG silniej niż zakładaliśmy dotychczas. W konsekwencji poddajemy nasze prognozy rewizji i zmieniamy całkowicie nasze podejście do walorów spółki – wskazano. Analitycy oczekują, że w II kwartale tego roku skonsolidowana skorygowana EBITDA wyniesie 1,73 mld zł. Z kolei prognoza zysku operacyjnego i zysku netto to odpowiednio 424 mln zł i 240 mln zł.