Ostatni dzwonek na dywidendę od PZU. Kiedy trzeba kupić akcje?

Największy polski ubezpieczyciel będzie w tym roku wyjątkowo hojny. Wypłaci akcjonariuszom rekordowe niemal 4 mld zł. W tym tygodniu przypada dzień ustalenia prawa do wypłaty. Inwestorzy muszą nabyć akcje z odpowiednim wyprzedzeniem.

Na warszawskiej giełdzie notowane są 402 spółki, w tym 384 krajowe i 18 zagranicznych. Łączna kapitalizacja wszystkich wynosi prawie 2,2 bln zł, w tym 1,02 bln zł przypada na spółki krajowe. Z roku na rok dywidendę płaci coraz więcej emitentów. W 2025 r. firmy są wyjątkowo hojne. Zdecydowana większość zdążyła już dywidendę wypłacić. Jednym z nielicznych wyjątków jest PZU, które co do zasady dywidendę płaci jesienią. W tym roku do akcjonariuszy popłynie rekordowe 3,86 mld zł, czyli 4,47 zł na akcję.

Kiedy trzeba kupić akcje

Walne zgromadzenie PZU zdecydowało, że dniem wypłaty dywidendy będzie 16 października. Z kolei dzień ustalenia prawa przypada w czwartek 25 września. Należy jednak wziąć pod uwagę okres rozliczeniowy w KDPW. Jeśli ktoś nie ma jeszcze akcji PZU na rachunku, to ostatnim dniem na zakup walorów z prawem do wypłaty jest 23 września. Niewykluczone więc, że we wtorek będziemy obserwować wzmożony obrót na akcjach.

PZU jest trzecią spółką w zestawieniu największych krajowych firm notowanych na GPW. Największy jest Orlen, wyceniany obecnie na 95 mld zł, a za nim plasuje się PKO BP z kapitalizacją wynoszącą 87 mld zł. Wycena PZU sięga 52 mld zł, a za akcję trzeba zapłacić 60 zł. To o połowę więcej niż jesienią 2024 r. Przy obecnym kursie stopa dywidendy w PZU wynosi 7,5 proc. To o 3,5 pkt proc. więcej niż tegoroczna średnia dla WIG.

Polityka dywidendowa PZU na lata 2025-27 zakłada wypłatę nie mniej niż 50 proc. zysku w ramach rocznej dywidendy. W 2024 r. (czyli z zysku za 2023 r.) PZU przeznaczyło na dywidendę łącznie 3,75 mld zł, co dało 4,34 zł na akcję. W 2023 r. dywidenda na walor wyniosła 2,4 zł, w 2022 r. 1,94 zł, a w 2021 r. 3,5 zł. Natomiast w pandemicznym 2020 r. dywidendy nie było. Tegoroczne wyniki finansowe PZU zapowiadają się dobrze. Grupa ma za sobą udane I półrocze. W samym drugim kwartale zysk netto wzrósł do 1,47 mld zł z niespełna 1,2 mld zł rok wcześniej. Był o kilka procent wyższy od średniej z prognoz analityków. Z kolei skorygowany wskaźnik zwrotu na kapitale w całym półroczu wyniósł 21,2 proc., rosnąc rok do roku o prawie 4 pkt proc.

Kto płaci najwięcej

W 2025 r. średnia stopa dywidendy od spółek wchodzących w skład WIG wynosi prawie 4 proc. Ale bez problemu można znaleźć firmy, które zaoferowały znacząco więcej. Oprócz PZU w tej grupie są również inne spółki tworzące WIG20. Przykładem może być Orlen (stopa dywidendy też sięgnęła 7 proc.). Walne zgromadzenie paliwowego koncernu uchwaliło w tym roku niemal 7 mld zł dywidendy, czyli 6 zł na akcję. Została już wypłacona 1 września.

Sutą dywidendę w tym roku wypłaciły również banki – na czele z liderem branży, PKO BP. Walne zgromadzenie uchwaliło 6,85 mld zł dywidendy, czyli 5,48 zł na akcję. Wypłacona została 14 sierpnia. Notowania PKO BP od jesieni 2022 r. (początek hossy na warszawskiej giełdzie) poruszały się w trendzie wzrostowym. Wtedy akcje kosztowały niespełna 25 zł. W sierpniu 2025 r. kurs wyznaczył maksimum, przebijając poziom 86 zł. Ale potem się załamał – podobnie jak notowania pozostałych banków. Była to reakcja na zapowiedź podniesienia stawki podatku CIT do poziomu 30 proc. (z obecnych 19 proc.) w 2026 r. W 2027 r. ma to być 26 proc. a od 2028 r. docelowe 23 proc. Podniesienie CIT będzie mieć negatywny wpływ na zyski banków i transfer do akcjonariuszy. Czas pokaże, jak mocno obniży to dywidendy w 2025 r.

Z drugiej strony należy mieć na uwadze, że część banków jest kontrolowana przez skarb państwa. A rząd potrzebuje pieniędzy. Plan dochodów budżetu z dywidend na 2026 r. wynosi aż 7,9 mld zł – wynika z projektu ustawy budżetowej. Niedługo zobaczymy, jaka część tej kwoty będzie pochodziła od giełdowych spółek.