Zwrot VAT mocno podbił wyniki PHN w I kwartale

Polski Holding Nieruchomości pokazał wyśmienite wyniki finansowe dzięki odzyskaniu pieniędzy wraz z odsetkami. Przy stabilnym najmie lepsze wyniki miały segmenty deweloperski i budowlany.

W I kwartale 2025 r. kontrolowany przez Skarb Państwa Polski Holding Nieruchomości zaksięgował 186 mln zł zysku netto w miejsce 27 mln zł straty rok wcześniej. Kluczowy wpływ na wynik operacyjny i netto miało rozpoznanie odzyskanego podatku VAT wraz z odsetkami – do spółki wpłynęło 215 mln zł gotówki. A jak kwartał wypadł czysto operacyjnie?

Stabilnie w najmie, większy wkład części deweloperskiej i budowlanej

Skonsolidowane przychody PHN wzrosły o 67 proc., do 224 mln zł, a zysk brutto ze sprzedaży o 34 proc., do 59,2 mln zł. Zwrot VAT został wykazany w pozostałych przychodach operacyjnych – było to 106 mln zł, a odsetki w przychodach finansowych – to 105 mln zł. W efekcie zysk operacyjny sięgnął 102 mln zł wobec 5,6 mln zł rok wcześniej. Na wyniki operacyjne firm posiada dających portfele nieruchomości komercyjnych ma również wpływ wycena tychże portfeli. W I kwartale 2025 r. księgowa strata z tego tytułu wyniosła 47 mln zł wobec 24 mln zł pod kreską rok wcześniej.

Bez operacji związanych z VAT w I kwartale PHN pokazałby stratę operacyjną i netto.

PHN stoi na trzech nogach. Przychody z najmu skurczyły się o 2,4 proc., do 69 mln zł, a zysk brutto ze sprzedaży o prawie 8 proc., do 58,2 mln zł.

Grupa pokazała lepsze wyniki z działalności budowlanej – przychody wzrosły o 36 proc., do 93,2 mln zł, a zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 6,5 mln zł, ponad cztery razy więcej niż rok wcześniej. PHN ma w grupie generalnego wykonawcę, który buduje również dla zewnętrznych podmiotów.

Działalność deweloperska przyniosła 51 mln zł przychodów i 13 mln zł zysku brutto ze sprzedaży – rentowność wyniosła 25,5 proc. W analogicznym okresie 2024 r. udział tego segmentu był śladowy. PHN nie jest deweloperem o dużej skali, dlatego liczba przekazywanych mieszkań mocno się waha w poszczególnych kwartałach. Nowa strategia kładzie nacisk na zwiększenie aktywości na rynku mieszkaniowym.

PHN planuje kolejne inwestycje mieszkaniowe

PHN jest w trakcie budowy biurowca Vena w Warszawie, o powierzchni 15,1 tys. mkw. Termin zakończenia prac to 2026 r. W planach jest kolejny budynek w stolicy – na razie bez szczegółów, zakładana powierzchnia to 26 tys. mkw.

Na koniec marca grupa miała 517 mieszkań w budowie w Warszawie, Bydgoszczy i Krakowie, z terminami oddania głównie w latach 2026-2027. W planach były projekty na 596 lokali – to m.in. II etap luksusowego osiedla Yacht Park w Gdyni (131 apartamentów), III etap Młodej Białołęki w Warszawie (174 lokale) oraz II etap osiedla Łan we Wrocławiu (120 lokali). W tej puli są również warszawskie nieruchomości, które będą zrewitalizowane z myślą o najmie lub sprzedaży. To zarówno projekty premium w willach na Saskiej Kępie, jak i I etap renowacji wilanowskiego osiedla – w tzw. zatoce czerwonych świń, które ma wejść do tworzonego przez PHN portfela PRS.