Zapisy na akcje Ferro jeszcze dzisiaj i jutro

Spółka chce sprzedać akcje po cenie z przedziału 8,4–10,6 zł. Analitycy Millennium DM oszacowali ich wartość na 12,6 zł lub 14 zł w zależności od przyjętej metody wyceny przedsiębiorstwa

Jutro kończą się zapisy w transzy inwestorów indywidualnych na akcje Ferro, grupy sprzedającej armaturę sanitarną, instalacyjną i grzewczą. Analitycy i zarządzający oceniają ofertę pozytywnie. – Na pierwszy rzut oka spółka wygląda atrakcyjnie. Czy kupimy jej akcje, jeszcze nie wiemy, gdyż jesteśmy przed podjęciem decyzji w tej sprawie – mówi Andrzej Pawłowski, członek zarządu Skarbiec TFI i szef działu zarządzania. Przed podjęciem decyzji są również inne fundusze. Czas teoretycznie mają do jutra. Wówczas planowane jest zakończenie procesu budowania księgi popytu.

[srodtytul]Atrakcyjna cena?[/srodtytul]

Spółkę pozytywnie ocenia Radosław Łukaszczuk, analityk Millennium DM, instytucji, która jednocześnie jest oferującym walory Ferro. Przeprowadzając wycenę metodą dochodową, wartość każdego papieru firmy oszacował na 12,6 zł. Z kolei przy wycenie porównawczej wyznaczył wartość akcji na 14 zł. To zdecydowanie więcej niż cena, po jakiej Ferro chce sprzedać swoje papiery.

Cena emisyjna będzie się mieścić w przedziale od 8,4 zł do 10,6 zł. Ostateczny jej poziom poznamy 26 marca. Inwestorzy indywidualni muszą zapłacić maksymalną cenę, gdyż po takiej przyjmowane są zapisy (jak będzie niższa, otrzymają zwrot różnicy). Oferta dojdzie do skutku niezależnie od tego, ile walorów będzie objętych.

[srodtytul]Konkurent Armatury[/srodtytul]

Ferro bezpośrednio konkuruje w Polsce z giełdową Armaturą. Podstawowym asortymentem oferowanym przez obie firmy jest armatura sanitarna, w tym zwłaszcza baterie. Niekwestionowanym liderem, z 39,7-proc. udziałem w krajowym rynku (dane za 2008 r.), pozostaje Armatura. Ferro z 13,1-proc. udziałem jest trzecie po Deante.

Zajmowana pozycja znajduje odzwierciedlenie w wynikach wypracowywanych przez spółki. Przy pewnych założeniach wskaźniki rynkowe Armatury i Ferro są jednak porównywalne.W ocenie analityków Millennium DM mocnymi stronami Ferro są: szeroki asortyment produktów i portfel marek, dobrze funkcjonujący model biznesowy, tania produkcja w Chinach i stabilne wyniki finansowe.

Inwestorzy, kupując akcję spółki, powinni również zwrócić uwagę na ryzyko zmian cen surowców, ryzyko walutowe, działalności na rynkach wschodnich oraz utraty współkontroli nad chińskim zakładem (Ferro ma 50 proc. udziałów w fabryce i połowę miejsc w zarządzie).

[srodtytul]Wzmocnienie kapitału obrotowego [/srodtytul]

Inwestorzy indywidualni mogą objąć 0,6 mln walorów serii C Ferro. Spółka emituje ich łącznie 1 mln. Pozostałe 0,4 mln akcji serii C oraz 3 mln papierów serii A, które sprzedaje firma Skrotnex (po połowie jej udziałów mają Jan Gniadek oraz Andrzej Hołój) obejmą inwestorzy instytucjonalni. Debiut firmy na GPW spodziewany jest w pierwszej dekadzie kwietnia. Dotychczasowi udziałowcy zobowiązali się nie sprzedawać walorów (poza teraz oferowanymi) przez 12 miesięcy.

Sprzedaż wszystkich papierów serii C po maksymalnej cenie pozwoli pozyskać spółce 10,6 mln zł brutto. Zdecydowana większość (7,6 mln zł) pieniędzy zasili kapitał obrotowy. Dzięki temu Ferro chce zintensyfikować sprzedaż i poszerzyć asortyment. Około 1 mln zł planuje wydać na infrastrukturę informatyczną.