Famur i Kopex z szansą na giełdowe zwyżki

Z jednej strony niskie nakłady inwestycyjne w Polsce, z drugiej – duża wiara analityków. Dwaj najwięksi producenci maszyn dla sektora wydobywczego są jednymi z faworytów analityków na najbliższe miesiące.

Słaba koniunktura polskiej branży wydobywczej nie sprzyja producentom maszyn górniczych. Mimo to dwaj najwięksi gracze, Kopex i Famur, są kandydatami do zwyżek.

Wysoki potencjał zwyżek

Średnia z ostatnich pięciu wycen przygotowanych przez analityków dla Famuru zakłada wzrost kursu akcji tej spółki do 4,24 zł. To o 40 proc. więcej niż obecnie (w poniedziałek po południu papiery kosztowały 3,03 zł). Zwyżki – zdaniem analityków – czekają też Kopex. Średnia cena docelowa zakłada wzrost ceny akcji do 13,27 zł. To poziom o 27,5 proc. wyższy od obecnego kursu (10,41 zł).

Obie spółki zachowywały się ostatnio gorzej niż warszawska giełda. W ciągu roku kapitalizacja Kopexu spadła o 14,7 proc., a Famuru o 13,2 proc., podczas gdy WIG wzrósł o 12,7 proc. Co więcej, pomimo najwyższego zysku od 2011 r. akcje Kopexu wyceniane są zaledwie w cenie równej 30 proc. wartości księgowej, w przypadku Famuru jest to 174 proc.

– Rynek wyceniał przede wszystkim słabe perspektywy dla rodzimego górnictwa. W III kwartale 2014 r. nakłady na inwestycje w sektorze górniczym wyniosły tylko 50 mln zł miesięcznie, co było najgorszym wynikiem w historii. Kryzysowy scenariusz jest już w cenach – zauważa Jakub Szkopek, analityk DM mBanku.

Nadzieja w zagranicy

Obaj producenci maszyn górniczych zajęli się obniżaniem wydatków. – Rok 2014 był dla Famuru rokiem restrukturyzacji, firma ograniczyła koszty pracy i dokonała zmian w strukturze grupy. Kopex zaś w ciągu ostatnich dwóch lat zmniejszył dług netto z 730 mln zł pod koniec 2012 r. do 360 mln zł – dodaje Szkopek.

Jak przyznaje Łukasz Prokopiuk z DM BOŚ, na korzyść Kopeksu działają też kontrakty zagraniczne. – Spółka podpisała w tym roku kontrakt w Rosji (za 113 mln zł – red.), do tego ma też umowę z KGHM i oczekujemy, że podpisze nowe kontrakty na rynku argentyńskim. Liczymy też, że spółka zanotuje wyższą rentowność przy budowie szybu Bzie w JSW – dodaje i prognozuje, że przychody spółki będą nadal pod presją słabej kondycji na krajowym rynku, ale w zamian będzie rósł udział sprzedaży zagranicznej.

Na zagranicę zwraca też uwagę Szkopek. – W I półroczu kończy się kontrakt w Argentynie, a zarząd Kopexu wierzy, że spółka zdobędzie tam nowe umowy. W Famurze w I kwartale nadal będzie procentować kontrakt w Kazachstanie i Rosji. Pod koniec roku zobaczymy też pierwszy pozytywny wpływ umowy w Turcji – prognozuje.

Jak dodaje, obu producentom sprzyja wzrost kursu dolara. – To korzystna sytuacja dla eksporterów i myślę, że można oczekiwać kolejnych kontraktów w II połowie roku – mówi analityk DM mBanku.

Prognozy zakładają, że Famur zarobi w I kwartale 29,1 mln zł, a Kopex 14,1 mln zł. Kopex z rocznym zyskiem 107 mln zł zanotuje najlepszy rezultat od czterech lat, a Famur wypadnie nieco słabiej niż przed rokiem (zysk 99,5 mln zł wobec 100,3 mln zł w 2014 r. ). – EBITDA Kopexu wyniesie w 2015 r. ok. 280 mln zł, a Famuru nieco mniej – szacuje Prokopiuk.

Co o kursach spółek mówi analiza techniczna? – Kurs Kopexu jest przy oporze na poziomie 10,5 zł – dopiero jego przebicie stanowić będzie sygnał do wzrostu, a potencjalnym celem byłby rejon ok. 11 zł. Sytuacja na wykresie Famuru nie jest tak jednoznaczna – kurs akcji znajduje się w strefie oporu (3–3,10), więc możliwe jest kontynuowanie aprecjacji z celem na 3,50 zł, jak i powrót do ostatniego minimum przy 2,75 zł – mówi Michał Krajczewski, analityk z BM BGŻ.

[email protected]