Mieszkaniowy boom to z jednej strony możliwość wysokiej sprzedaży, a z drugiej konieczność stałego uzupełniania podaży. Najwięksi deweloperzy planują ruchy na kilka lat do przodu, nic dziwnego, że ich potrzeby kapitałowe – przede wszystkim na zakup gruntów – są olbrzymie. Rynek długu korporacyjnego powrócił na wysokie obroty, o czym świadczą wartości emisji, które w ostatnich tygodniach zostały zapowiedziane przez duże firmy.

Setki milionów

Lokum Deweloper przyjął właśnie program o wartości do 100 mln zł. Program o wartości 150 mln zaakceptowała też budowlana Grupa Unibep, która pieniądze z obligacji wykorzystuje m.in. do finansowania działalności spółki córki, Unidevelopmentu.

Atal szykuje się w perspektywie trzech miesięcy do emisji obligacji w ramach programu o wartości do 200 mln zł. Wiosną zebrał już od funduszy na tej podstawie 120 mln zł.

Develia zapowiedziała emisję dla inwestorów instytucjonalnych w ramach programu o wartości 400 mln zł. W kwietniu tego roku deweloperowi udało się pozyskać 150 mln zł.

Echo Investment złożyło niedawno prospekt dotyczący oferty publicznej papierów o wartości do 300 mln zł. To jeden z nielicznych deweloperów, którzy plasują dług wśród inwestorów indywidualnych na podstawie dużych ofert z niskim progiem wejścia. Pozostali gracze stawiają na fundusze, a jeśli na detal, to w ograniczonym zakresie i z wysoką wartością minimalnego zapisu. Zanim Echo wypuści obligacje dla drobnych inwestorów, w IV kwartale br. planuje uplasować papiery dla instytucji w ramach przyjętego wcześniej programu o wartości 1 mld zł.

Potrzeba rolowania

Mateusz Mucha, menedżer w DM Navigator, podkreśla, że szeroko zakrojone plany tylko częściowo wynikają z potrzeby zebrania kapitału na nowe grunty.

– Ogłoszone plany w zakresie emisji obligacji przez deweloperów to w większości rolowanie zapadających papierów, ewentualnie powiększonych o dodatkowe środki – zaznacza Mucha. Oznacza to, że deweloperzy chcą wykorzystać pieniądze z nowych emisji na nabycie wcześniejszych serii. – Z pięciu podmiotów, które w ostatnim czasie ogłosiły chęć emisji, tylko Lokum Deweloper nie ma obligacji, które zapadałyby w ciągu kilku miesięcy. W przypadku części spółek nie ma zaskoczenia, ponieważ już kilka miesięcy temu sugerowały one możliwość emisji jesienią – mówi Mucha. – Emisje te w większości skierowane zapewne będą do klientów instytucjonalnych, a fundusze dłużne w ostatnim czasie nie pokazywały dobrych wyników, co wynikało z niskich rentowności obligacji skarbowych. Mimo nie najlepszych wyników funduszy spodziewamy się popytu, ponieważ zwiększenie skali inwestycji w obligacje korporacyjne ciekawych przedsiębiorstw powinno wesprzeć ich wyniki – dodaje.

Ekspert wskazuje przy tym, że większość przedstawicieli branży deweloperskiej chce się rozwijać, co oznacza konieczność powiększania banku ziemi, a grunty kupuje się tradycyjnie za pieniądze z obligacji. – Biorąc pod uwagę, że obecna sytuacja finansowa większości firm jest bardzo dobra i byłyby one w stanie spłacić zapadające w kolejnych miesiącach zobowiązania obligacyjne. Rynek mieszkaniowy jest obecnie w mocnej fazie wzrostu, więc deweloperzy powinni pokazywać rekordowe wyniki, które wzmocnią ich bazę kapitałową i zdolność do spłaty zadłużenia – podsumowuje Mucha.