Na Bliskim Wschodzie znów wojna. Czy zaszkodzi warszawskiej giełdzie?

Jeżeli konflikt w Iranie nie eskaluje, nie należy spodziewać się bardziej długofalowych skutków dla GPW - twierdzą eksperci. Kluczowe będą najbliższe dni.

Z tego artykułu się dowiesz:

• Jakie są przewidywane skutki konfliktu w Iranie na warszawską giełdę papierów wartościowych?
• Które czynniki mogą wpłynąć na zmienność na GPW w najbliższych tygodniach?
• W jaki sposób reagują różne sektory giełdy na aktualne napięcia geopolityczne?
• Jakie są prognozy dotyczące trwania obecnego konfliktu i jego skutków gospodarczych?

W poniedziałek rano indeksy na GPW traciły nawet 2 proc., ale potem presja podaży osłabła. Po południu WIG spadał o 0,7 proc. i miał wartość prawie 126 tys. pkt., a WIG20 utrzymywał się ponad poziomem 3,4 tys. pkt., tracąc niespełna 0,6 proc. Zapytaliśmy ekspertów, czy atak USA i Izraela na Iran może mocno zaszkodzić rynkom akcji, w tym GPW. Z odpowiedzi płynie umiarkowany optymizm.

Foto: Parkiet

Jaki wpływ na Warszawę

Sobiesław Kozłowski, dyrektor departamentu doradztwa inwestycyjnego Ipopema Private Investments, eskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie traktuje jako przejściowy wzrost napięcia, efekt punktowej operacji militarnej. Jego zdaniem języczkiem u wagi będzie rozwój sytuacji w Cieśninie Ormuz.

– Przedłużająca się blokada Cieśniny Ormuz byłaby game changerem, choć póki co dominująca narracja to przejściowy wzrost napięcia, co może być czynnikiem ryzyka – uważa ekspert. Jego zdaniem przełamanie dwuletniego trendu spadkowego na ropie Brent rodzi ryzyko materializacji się inflacji i szukania aktywów chroniących przed inflacją.

– Z drugiej strony część spółek została przeceniona w poniedziałek, co może stopniowo uaktywniać inwestorów czekających na bardziej atrakcyjne poziomy, a oczekiwana marcowa obniżka stopy procentowej przez RPP będzie istotnym katalizatorem wspierającym krajowy rynek akcyjny – podsumowuje Kozłowski.

W podobnym tonie wypowiada się Piotr Miliński, ekspert zarządzający funduszami w Quercus TFI. Wskazuje, że atak na Iran wywołał wzrosty cen dolara, ropy i metali szlachetnych, podczas gdy rynek obligacji skarbowych zareagował mniej entuzjastycznie.

– Wskazówek co do kierunku warszawskiej giełdy upatruję właśnie w zachowaniu amerykańskiej waluty. W ostatnich kwartałach słabość dolara szła w parze z bardzo dobrym zachowaniem akcji spoza Stanów Zjednoczonych. Japoński Nikkei, MSCI Emerging Markets czy nasz krajowy WIG wyglądały znakomicie na tle amerykańskiego Nasdaqa czy S&P 500 – przypomina Miliński. W jego opinii gdyby trend na dolarze uległ odwróceniu, a ceny ropy kontynuowały wzrosty, można by się obawiać poważniejszej zmienności na polskim rynku.

– Powrót inflacji mógłby zaszkodzić trwającemu obecnie cyklowi obniżek stóp procentowych przez RPP. Jeżeli jednak konflikt w Iranie nie ulegałby dalszemu pogorszeniu, to nie spodziewam się bardziej długofalowych skutków dla GPW. Większe znaczenie ma dla nas sytuacja na Ukrainie – ocenia ekspert.

Historia pokazuje, że negatywna reakcja rynków akcji na wydarzenia geopolityczne była zazwyczaj krótkotrwała. Jak wskazują ekonomiści BNP Paribas, europejskie indeksy reagowały średnio 2-4 proc. zniżką w horyzoncie 10-20 dni na wzrost napięć na Bliskim Wschodzie, po czym w kolejnych 10-20 dniach odrabiały spadki. Czas pokaże, jak będzie teraz.

Warto mieć na uwadze, że warszawska giełda ma za sobą ponad trzy lata hossy i spadkowa korekta przy rosnącej zmienności i awersji do ryzyka (dotykającej przede wszystkim rynki wschodzące) nie byłaby zaskoczeniem. Zdaniem Marka Kaźmierczaka, zarządzającego funduszami w VIG / C-Quadrat TFI należy oczekiwać pewnej słabości w ciągu najbliższego miesiąca i będzie to dobry czas na poszukiwania przecenionych aktywów.

Rzut oka na spółki

W poniedziałek na GPW wśród indeksów branżowych ponad 2 proc. przecenę notowały m.in. WIG-banki, WIG-media i WIG-energetyka, natomiast na plusie był WIG-paliwa. W górę ciągnął go Orlen, którego akcje notowały imponującą zwyżkę przy wysokim obrocie.

Pozytywnie podczas poniedziałkowej sesji wyróżniały się również spółki powiązane z wojskiem. Liderem wzrostów był producent obuwia specjalistycznego Protektor, którego akcje drożały o kilkanaście procent. Na plusie była też Lubawa, czyli spółka produkująca kamizelki kuloodporne, osłony balistyczne, namioty i umundurowanie. Jej akcje zyskiwały prawie 4 proc. Jeszcze mocniej, o niemal 6 proc., drożał Zremb Chojnice, producent kontenerów i konstrukcji stalowych.

Na drugim biegunie natomiast były spółki turystyczne. Im zawirowania geopolityczne nie sprzyjają, natomiast trudno obecnie wyrokować, na ile będą mieć realne przełożenie na biznes i wyniki.

Jak długo potrwa konflikt

W sobotę rano Stany Zjednoczone i Izrael rozpoczęły ataki na Iran. W wyniku ataków śmierć poniósł przywódca Iranu Ali Chamenei oraz – według relacji Amerykanów – kilkudziesięciu przywódców irańskiego reżimu. W odpowiedzi Iran przeprowadza kontrataki skierowane na Izrael oraz inne kraje w regionie. Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump wezwał naród irański do powstania przeciwko reżimowi. Ocenił, że operacja przeciwko Iranowi może potrwać cztery tygodnie.

Ekonomiści z centrum analiz PKO BP podkreślają, że przedłużanie się konfliktu i – co najważniejsze – blokada cieśniny Ormuz lub wręcz eskalacja działań zbrojnych będą zwiększać koszty gospodarcze. Skutkiem może być wyższa globalna inflacja i słabszy wzrost gospodarczy, zwłaszcza dla importerów netto surowców energetycznych, takich jak Europa.