#WykresDnia: Nie inwestuj w Chinach – ostrzega Goldman Sachs

Chiny będą borykać się z osłabieniem trzech dotychczasowych filarów wzrostu – rynku nieruchomości, infrastruktury i eksportu. Brak jasności w zakresie kształtowania polityki oraz niejednolite dane gospodarcze zwiększają obawy dotyczące inwestowania w tym kraju.

parkiet.com

W ciągu ostatnich 30 lat indeks MSCI China odnotował łączną stopę zwrotu na poziomie 0 proc.. Towarzyszyły temu 22 korekty śródroczne na poziomie -20 proc. (w porównaniu z 6 w przypadku S&P 500) i średnioroczna korekta na poziomie -30 proc. (2x w przypadku S&P 500) obliczyła Sharmin Mossavar-Rahmani, CIO Goldman Sachs Wealth Management. Stwierdziła, że inwestowanie w Chinach może być ryzykowne pomimo niedawnych spadków na giełdzie w tym kraju.

W wywiadzie dla telewizji Bloomberg Mossavar-Rahmani zwróciła uwagę na powszechne postrzeganie pozornej taniości Chin, ale podkreśliła: „Naszym zdaniem nie należy inwestować w Chinach”. Wyraziła ponadto obawy dotyczące trajektorii gospodarczej Chin w następnej dekadzie.

Na poparcie swojej tezy Mossavar-Rahmani stwierdziła, że ​​Chiny będą borykać się z osłabieniem trzech dotychczasowych filarów wzrostu – rynku nieruchomości, infrastruktury i eksportu. Dodała, że ​​brak przejrzystości w zakresie kształtowania polityki w Chinach oraz niejednolite dane gospodarcze zwiększają obawy dotyczące inwestowania w tym kraju.

Następnie zauważyła niepewność co do kierunku polityki Chin, szczególnie w odniesieniu do środków bezpieczeństwa informacji i ograniczeń w zakresie usuwania danych z kraju.

– Nie jest jasne, jaki będzie ogólny kierunek polityki w perspektywie długoterminowej – stwierdziła Mossavar-Rahmani. – Niepewność polityczna generalnie powoduje pewne ograniczenie rynku akcji.

W lutym referencyjny indeks CSI 300 osiągnął najniższy poziom od pięciu lat w związku z obawami o stan popytu wewnętrznego w czasie eskalacji napięć geopolitycznych. Od tego czasu nastąpiło odbicie po tym, jak organy regulacyjne podjęły kroki mające na celu ograniczenie sprzedaży i zwiększenie zakupów instytucjonalnych.

Powiedziała, że ​​obecne kroki stanowią potencjalne krótkoterminowe środki stymulacyjne, ale sugeruje, że chiński sektor nieruchomości nie ustabilizował się jeszcze.

– Dane są niejasne – tak naprawdę nie mamy dobrej wiedzy na temat wzrostu gospodarczego w zeszłym roku ani tego, jaki będzie w tym roku – stwierdziła również, powtarzając obawy wielu ekonomistów, którzy wątpią w oficjalne dane dotyczące ekspansji gospodarczej Chin.

Wyrażając wątpliwości co do oficjalnych danych dotyczących ekspansji gospodarczej Chin, podkreśliła brak przejrzystości danych ekonomicznych, co wzbudziło obawy niektórych ekonomistów.

Stwierdziła, że ​​pomimo oficjalnej publikacji Chin na temat stopy wzrostu powyżej 5 procent w 2023 r. „większość ludzi uważa, że ​​to nie jest rzeczywista wartość wzrostu – w rzeczywistości była znacznie słabsza”.

Chiny ustaliły we wtorek skromny oficjalny cel wzrostu gospodarczego na poziomie około 5 procent w tym roku, zobowiązując się do utworzenia 12 milionów miejsc pracy w obliczu rosnących obaw związanych z rosnącym bezrobociem. Kraj spodziewa się, że w tym roku utworzy ponad 12 milionów miejsc pracy na obszarach miejskich i utrzyma badaną stopę bezrobocia w miastach na poziomie około 5,5 procent, stwierdził chiński premier Li Qiang w swoim 39-stronicowym raporcie przedstawionym na sesji inauguracyjnej Ogólnochińskiego Zgromadzenia Przedstawicieli Ludowych (NPC).

Li stwierdził, że proaktywna polityka fiskalna i ostrożna polityka pieniężna będą kontynuowane, przy relacji deficytu do produktu krajowego brutto (PKB) na poziomie 3 proc., a deficyt budżetowy wzrośnie o 180 miliardów juanów (26 miliardów dolarów) wobec budżetu na 2023 rok.

W lutym Chiny zgłosiły spadek rocznych bezpośrednich inwestycji zagranicznych w 2023 r., począwszy od lat 90. XX wieku. Druga co do wielkości gospodarka na świecie stara się wyjść z najniższych poziomów wywołanych pandemią. Zobowiązania Chin z tytułu inwestycji bezpośrednich wyniosły w 2023 r. 33 miliardy dolarów – podała Państwowa Administracja ds. Walut, co oznacza spadek o 82 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim i najniższy roczny wynik od 1993 r.