#WykresDnia: Amerykański PPI na szczycie

W marcu ceny producentów w USA wzrosły najbardziej od ponad 12 lat w związku z silnym popytem na towary i usługi.

Bloomberg

To ostatni sygnał utrzymującej się wysokiej inflacji, która może zmusić Rezerwę Federalną do agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej.

Raport Departamentu Pracy w środę również pokazał silną podstawową presję inflacyjną u bram fabryk, budząc wątpliwości, czy spadek kosztów towarów, z wyłączeniem żywności i energii, ogłoszony w marcu we wtorkowych danych o cenach konsumpcyjnych, będzie trwały. Ekonomiści spodziewają się, że amerykański bank centralny podniesie stopy procentowe o 50 punktów bazowych w przyszłym miesiącu i wkrótce zacznie ograniczać swój portfel aktywów.

– Wzrosty wzmacniają raport o CPI, który utrzyma Fed na ścieżce agresywnego zacieśniania w nadchodzących miesiącach – powiedział Will Compernolle, starszy ekonomista w FHN Financial w Nowym Jorku. – Złagodzenie łańcucha dostaw, zwłaszcza po stronie produkcji towarów, będzie ważnym źródłem dezinflacji dla Fed, aby z powodzeniem osiągnąć swój cel stabilności cen.

Indeks cen producentów dla popytu końcowego wzrósł o 1,4 proc., co było największym wzrostem od grudnia 2009 r., po wzroście o 0,9 proc. w lutym. Ceny towarów wzrosły o 2,3 proc., dorównując wzrostowi z lutego. Wzrost cen energii o 5,7 proc. stanowił ponad połowę wzrostu PPI w ubiegłym miesiącu. Nastąpił wzrost benzyny i energii elektrycznej, ale ceny gazu ziemnego spadły. Ceny energii wzrosły w lutym o 7,5 proc. Ceny żywności wzrosły o 2,4 proc., natomiast koszt wołowiny i cielęciny spadł o 7,3 proc. Wzrosły również hurtowe ceny złomu żelaznego i stalowego, ale spadły ceny blach i taśm zimnowalcowanych.

Inflacja była początkowo podsycana ogromnym zastrzykiem gotówki ze strony rządu w celu złagodzenia niszczącego wpływu pandemii koronawirusa, która wyzwoliła silny popyt na towary i napięła łańcuchy dostaw. Wąskie gardła w dostawach zaczęły się zmniejszać, ale postęp został zatrzymany przez wojnę rosyjsko-ukraińską. Ponowne blokady w Chinach w celu powstrzymania rosnącej liczby przypadków COVID-19 również zakłócają łańcuchy dostaw.

Inflacja usług również rośnie w związku z wycofywaniem się ograniczeń pandemicznych dla przedsiębiorstw. Ceny usług hurtowych wzrosły w marcu o 0,9 proc. po wzroście o 0,3 proc. w lutym. Wzrost marż o 1,2 proc. dla usług handlu na żądanie, który mierzy zmiany w marżach otrzymywanych przez hurtowników i detalistów, odpowiadał za ponad 40 proc. wzrostu w usługach.

Fed podniósł w marcu stopy procentowe o 25 punktów bazowych, pierwszą podwyżkę od ponad trzech lat. Opublikowane w ubiegłą środę protokoły z posiedzenia politycznego wydawały się przygotowywać grunt pod duże podwyżki stóp w przyszłości.

W ubiegłym miesiącu silnie wzrosły również koszty usług transportowych i magazynowych. Wzrosły również ceny zakwaterowania w hotelach i motelach, biletów lotniczych, opieki szpitalnej, a także sprzedaży detalicznej sprzętu, materiałów budowlanych i materiałów eksploatacyjnych.

Natomiast koszty pośrednictwa w obrocie papierami wartościowymi, handlu i doradztwa inwestycyjnego spadły o 5,4 proc. Spadły również opłaty za zarządzanie portfelem.

W ciągu 12 miesięcy do marca, PPI skoczył o 11,2 proc., największy rok do roku od wprowadzenia obecnej serii w listopadzie 2010 r., po wzroście o 10,3 proc. w lutym.

Ekonomiści ankietowani przez Reuters prognozowali, że PPI wzrośnie o 1,1 proc. i przyspieszy o 10,6 proc. rok do roku. Po wyłączeniu niestabilnych składników żywności, energii i usług handlowych ceny producentów przyspieszyły w marcu o 0,9 proc. Tzw. bazowy PPI wzrósł w lutym o 0,2 proc. W ciągu 12 miesięcy do marca, bazowy PPI wzrósł o 7,0 proc. po wzroście o 6,7 proc. w lutym.

Rząd poinformował we wtorek, że miesięczne ceny konsumpcyjne wzrosły najbardziej od 16 i pół roku w marcu. Jednak ceny towarów bazowych spadły najbardziej od dwóch lat, ograniczając miesięczną bazową inflację konsumencką w marcu. Dało to ostrożną nadzieję, że inflacja, która pod każdym względem znacznie przekroczyła cel Fed na poziomie 2 proc., osiągnęła szczyt.

Po mocnych odczytach bazowych PPI z zeszłego miesiąca niektórzy ekonomiści stwierdzili, że za wcześnie mówi się o trwałym spowolnieniu miesięcznego tempa inflacji bazowej. Na podstawie danych o CPI i PPI ekonomiści szacują, że główny wskaźnik cen konsumpcyjnych (PCE) wzrósł w marcu o około 0,3 proc. po wzroście o 0,4 proc. w lutym.

Bazowy indeks cen PCE jest jedną z miar inflacji obserwowanych przez przedstawicieli Fed. Prognozuje się wzrost o 5,3 proc. rok do roku w marcu po przyspieszeniu o 5,4 proc. w lutym, co było największym wzrostem od 1983 roku.

– Ostrzegamy jednak, że „szczyt” inflacji bazowej może w nadchodzących miesiącach wydawać się bardziej „płaskowyżem – powiedziała Veronica Clark, ekonomistka z Citigroup w Nowym Jorku. – Chociaż bazowy PCE może nie wspiąć się wyżej w ujęciu rocznym, nie spodziewalibyśmy się, że Fed będzie czuł się szczególnie komfortowo ze stabilną 5-proc. inflacją – dodała.