Cztery ciekawe spółki z mocnymi fundamentami

Korzystając z analizy technicznej, wybraliśmy kilka giełdowych firm. Następnie zapytaliśmy analityków, czy fundamenty potwierdzają techniczny potencjał

Analizy techniczna i fundamentalna często stawiane są wobec siebie w opozycji, co wydaje się nieuzasadnione. To po prostu dwa różne podejścia inwestycyjne, które mogą być komplementarne. Czy rzeczywiście dobrze rokujący wykres notowań idzie w parze z mocnymi fundamentami? Postanowiliśmy to sprawdzić.

Poniżej lista interesujących naszym zdaniem spółek wraz z opisem ewentualnych warunków zakupu danego waloru i sposobu ustawiania zleceń obronnych (stop loss). Wyboru dokonaliśmy jedynie na podstawie wykresów kursu akcji. Następnie przyjrzeliśmy się fundamentom. Skorzystaliśmy z raportów i opinii ekspertów od analizy fundamentalnej.

Wniosek? W przypadku czterech opisywanych spółek techniczny potencjał znajduje z reguły potwierdzenie w ich kondycji. Należy jednak zauważyć, że działalność każdej z nich jest narażona na różne rodzaje ryzyka, które należy uwzględnić, ustawiając obronne zlecenia sprzedaży.

W opinii Marty Czajkowskiej, analityczki KBC?Securities, ING?Bank ma długoterminowy potencjał wzrostowy. Wynika on przede wszystkim z dużego udziału w rynku depozytów indywidualnych i rozbudowanej bazy klientów. W krótkim terminie sytuacja jest jednak mniej optymistyczna. Spółka przejęła na początku roku portfel leasingowy i faktoringowy od spółki matki, co wywołuje presję na marże, a przez to zmniejsza szanse na wypłatę dywidendy.

Sytuacja fundamentalna Barlinka też prezentuje się korzystnie – od dwóch kwartałów spółka poprawia wyniki finansowe. – Lepszej kondycji sprzyjały trzy czynniki: słaby złoty, restrukturyzacja firmy w 2011 r. oraz zwiększenie oferty produktowej – uważa Maciej Marcinowski, analityk Domu Maklerskiego BZ?WBK. Na niekorzyść producenta podłóg drewnianych działają natomiast rosnące ceny drewna (które stanowią 50-proc. udział w ogólnych kosztach) oraz wzrost kosztów transportu. Według Marcinowskiego w krótkim terminie cenie akcji może zaszkodzić planowana emisja akcji z prawem poboru. Ekspert uważa, że rynkowa wycena walorów Barlinka jest godziwa.

W przypadku Kernela w ostatniej rekomendacji wydanej przez Dom Maklerski Millennium analitycy podnieśli cenę docelową akcji do 82,3 zł z 77,10 zł. Eksperci oczekują?kontynuacji dobrych wyników w segmentach olejowych w II półroczu. Ich zdaniem głównym ryzykiem dla spółki w 2012 r. będą wolumeny eksportu zboża i wpływ pogody na segment rolny.

I na koniec Erbud. Wyniki finansowe budowlanej spółki za IV kwartał 2011 r. były zgodne z prognozami analityków Domu Inwestycyjnego BRE. Eksperci podkreślili jednak, że gdyby nie wpływ wydarzeń jednorazowych, zysk netto byłby znacznie wyższy od odnotowanego 3,2 mln zł. Prognozy na ten rok są optymistyczne. Analitycy zakładają odrobienie wyniku (cały 2011 r. zamknął się stratą) i zysk netto na koniec 2012 r. rzędu 27 mln zł. Portfel zamówień na ten rok wypełniony jest już w 86 proc. A w drodze są ponoć nowe kontrakty o wartości 200–400 mln zł.

[email protected]

[email protected]

Techniczni wybrańcy Kamila Jarosa, analityka „Parkietu"

Barlinek

Spółka z portfela znanego inwestora Michała Sołowowa znajduje się wprawdzie w trendzie spadkowym, ale zaszły dwa wydarzenia, które uprawniają do przynajmniej większej korekty. Po pierwsze, cena spółki osiągnęła zimą poziom niższy od dołka sprzed dwóch lat. Nie przerodziło się to w pogłębienie przeceny, ale kurs zawrócił. Po drugie, doszło do pokonania listopadowego lokalnego szczytu. To sygnał, że pojawili się kupujący. W związku z tym ewentualny spadek w okolice 1,3 zł wykorzystałbym do zakupów, choć pod warunkiem, że właśnie wtedy na wykresie pojawi się jakiś kształt, który zwiastowałby możliwość wzrostu ceny. Sam spadek kursu do 1,3 jeszcze niczego nie załatwia. Gdyby taka formacja w tych okolicach się pojawiła, to można zakładać, że ewentualna zwyżka zaprowadzi kurs Barlinka w okolice 2,19 zł, czyli lokalnego szczytu z sierpniowego odbicia.

Erbud

Wykres kursu budowlanej spółki jest podobny do przebiegu notowań Barlinka. Różnica jest taka, że w przypadku Erbudu nie doszło jeszcze do pokonania lokalnego szczytu. Optymizm względem przedstawiciela branży budowlanej jest więc na razie „ukryty". Emitent zacznie przyciągać inwestorów, jeśli cena akcji pokona poziom 24 zł. Wtedy można liczyć, że skala korekty wzrostowej powiększy się na tyle, by osiągnąć znacznie wyższy poziom (w okolicach 40 zł). Powyższy scenariusz uprawdopodobniła skuteczna obrona przed spadkiem notowań akcji poniżej dołka z końca 2008 roku. Względem tej spółki na razie nie można mieć więc złudzeń. Trend wciąż jest spadkowy i dopiero pokonanie poziomu 60 zł zmieni postrzeganie emitenta przez długoterminowych inwestorów.

ING BSK

Notowania banku ING BSK osiągnęły poziom szczytu z końca 2010 roku. W związku z tym warto rozważyć, czy papiery banku nie są dobrym kandydatem do portfela. Warunkiem jest pokonanie przez kurs spółki ważnego poziomu 91 zł – kierujemy się zasadą „niech trend będzie naszym przyjacielem". To podejście ma też inną zaletę. Wybicie nad szczyt pozwala na ustawienie relatywnie ciasnego zlecenia typu stop loss (tj. ograniczenie strat). W tym wypadku w zupełności wystarczy ostatni dołek na 84 zł. Tym bardziej że jest to jednocześnie dołek małego ruchu powrotnego do pokonanej linii, która opiera się o lokalne szczyty z ostatnich dwóch lat. Wspomniane wybicie ma szansę przynieść owoce w postaci próby wyznaczenia historycznego rekordu wyceny spółki, czyli pokonania szczytu z połowy 2007 roku.

Kernel

Kernel od jesieni 2008 roku znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym, który w trakcie roku 2011 został zahamowany. Ubiegłoroczna letnia przecena okazała się jedynie szybką korektą, która została już w całości odrobiona. W tej sytuacji dalszy wzrost kursu ukraińskiej spółki z branży spożywczej mógłby już poważnie „zagrozić" dotychczasowemu, historycznemu rekordowi. W związku z tym warto rozważyć wejście w skład akcjonariatu tego zagranicznego emitenta, jest jednak jeden warunek – kurs powinien pokonać ważny poziom na 76 zł. Początkowe zlecenie stop loss można oprzeć o lokalny dołek na poziomie 66 zł.