Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Rynki akcji przegrywają z obligacjami. Do czasu
Inwestorzy unikają ryzyka. Nic więc dziwnego, że kupują na potęgę obligacje, stroniąc od akcji. Analitycy: wszyscy czekamy na koniec kryzysu w strefie euro. Wtedy akcje górą!
W czasie kryzysu i panującej na rynkach niepewności inwestorzy odchodzą od akcji traktowanych jako aktywa bardziej ryzykowne i zwiększają zaangażowanie w bezpieczne inwestycje, jakimi są obligacje krajów mających dobry rating. Wyprzedaż na giełdach skutkuje spadkiem wskaźnika C/Z. Odejście do bezpieczniejszych obligacji winduje w górę ich ceny, co oznacza spadek ich rentowności.
Od kilku miesięcy wyraźnie spada rentowność obligacji emitowanych nie tylko przez rządy państw tradycyjnie uznawanych za „bezpieczne przystanie", takich jak USA czy Niemcy, ale także niektórych państw północnoeuropejskich, takich jak Finlandia i Dania. Papiery dłużne tych krajów, oprocentowane na około 1,5 proc., po uwzględnieniu inflacji zapewniają realną stratę.
Stare powiedzenie giełdowe mówi, że gdy obligacje drożeją, akcje tanieją. Również dzisiaj można zaobserwować tę zależność. Także w przypadku polskiego rynku. – Ceny obligacji rosną, ponieważ nadal utrzymują się obawy dotyczące wzrostu gospodarczego oraz dominuje preferencja bezpiecznego lokowania kapitału. Coraz częściej notowana jest ujemna rentowność, czyli inwestorzy akceptują, że otrzymają nominalnie mniej kapitału, ale uzyskują wysokie bezpieczeństwo inwestycji. Historycznie bardzo niska rentowność skarbowych instrumentów dłużnych zdaje się sugerować bliskość ekstremum lub też nowy standard – wyjaśnia Sobiesław Kozłowski z DM Raiffeisen Banku.
Pozostało jeszcze 84% artykułu
