Osiem spółek, które mają szansę pójść śladem liderów swoich branż

Inwestorzy często poszukują mniejszych firm, które mają szansę na pomniejszenie dystansu między nimi a największymi w danej branży. Mają się na kim wzorować, jednak ich wyniki muszą więc rosnąć powyżej przeciętnej.

Na warszawskim parkiecie mamy kilku wyraźnych liderów swoich branż. Jednocześnie nie brakuje przykładów dynamicznie rosnących firm, z ambicjami, które mają szansę pójść śladami liderów, zarówno pod względem dynamiki wyników, jak również notowań.

Powiązanie interesów

– Spółka, która zamierza iść śladami lidera w swojej branży, powinna się wyróżniać pod kilkoma względami: mieć dobry pomysł na biznes oraz działać na rosnącym rynku – twierdzi Sobiesław Kozłowski, koordynator ds. analiz giełdowych Raiffeisen Brokers. Dobrze, gdy jest to zatem nowoczesny segment gospodarki, ale to nie wszystko. Ważne jest oczywiście zarządzanie.

– Zwykle pozytywnie na rozwój firmy wpływa powiązanie interesów akcjonariuszy oraz zarządu. Warto więc zwracać uwagę na to, czy akcjonariat firmy jest stabilny oraz czy jest w niej faktycznie zdeterminowany zarząd, co dodatkowo motywuje do rozwijania biznesu – wskazuje Kozłowski. Jak twierdzi, zarząd musi każdego dnia dbać o biznes, wprowadzać małe zmiany, które przyniosą wielkie korzyści w dłuższym czasie. – Łatwo tę myśl odnieść np. do treningu sportowego. Aby osiągnąć sukces, trzeba ćwiczyć każdego dnia i trzymać się planu treningowego – twierdzi Kozłowski.

Nowoczesny rynek

– Inwestorzy chętnie szukają spółek, które mogłyby pójść w ślady dużych podmiotów. Nie jest to jednak proste, gdyż ci często bronią swojej pozycji i mają przewagę, zarówno finansową jak i w skali działania – zauważa Mateusz Namysł, analityk Raiffeisen Polbanku. Jego zdaniem wśród branż, gdzie można znaleźć mniejsze przedsiębiorstwa, ale ze sporym potencjałem do wzrostu, są producenci gier komputerowych. – Jest to o tyle specyficzna branża, że często ocena spółki w dużym stopniu zależy od pojedynczego dużego tytułu, choć oczywiście są inne modele działania, pozwalające np. na produkcję kilku mniejszych gier i liczenie na mikropłatności – twierdzi Namysł. Podkreśla, że dla tego typu spółek niekiedy sukces jednego projektu potrafi dużo zmienić. Oczywiście liderem wśród polskich producentów gier jest CD Projekt. – Swój sukces zawdzięcza przede wszystkim dbałości o wysoką jakość. Wśród mniejszych deweloperów pod tym względem wyróżnia się 11 bit studios. Spółka zaczynała od tworzenia małych gier mobilnych z dość niskim budżetem – wspomina Jakub Rafał, analityk Vestor DM. Za zarobione pieniądze 11 bit studios tworzyło coraz większe i bardziej zaawansowane produkcje. – W ostatnim czasie dodatkowo biznes wspierany jest przez segment wydawniczy, który ma duży potencjał rozwoju. Spółka może stać się liderem, jeśli chodzi o produkcję gier typu Indie, czyli produkowanych przez niezależne studia – twierdzi Rafał. Jego zdaniem, patrząc na potencjał gry Frostpunk oraz produkcji z segmentu wydawniczego, firma ma szansę na dalszy wzrost kursu akcji.

Jedną ze spółek, która spełnia sporo wymagań wskazywanych przez Kozłowskiego, jest Auto Partner, dystrybutor części samochodowych. W tej branży liderem jest oczywiście Inter Cars. – Auto Partner ma z kogo brać przykład i w kolejnych latach będzie się rozwijał szybciej od konkurentów z branży – twierdzi Tomasz Sokołowski, analityk DM BZ WBK. Dynamika wzrostu wyników spółki zwraca uwagę inwestorów, a firmie sprzyja rosnący rynek sprzedaży samochodów. – Choć celem przedsiębiorstwa jest coroczny wzrost obrotów o 15 proc., to można się spodziewać wyższej dynamiki – zaznacza Sokołowski.

Sprzyja otoczenie

Końcówka roku to tradycyjnie najlepszy okres sprzedażowy dla spółek z sektora odzieżowego. – Sprzedaż kurtek oraz okryć z kolekcji jesienno-zimowej pozwala osiągać wyższe marże, dlatego jest szansa na pozytywne zaskoczenia – twierdzi Krzysztof Wańczyk, analityk BM ING Banku Śląskiego. Liderem jest tu oczywiście LPP, choć zdaniem Wańczyka dobrymi wynikami ma szansę pochwalić się Vistula, która może w 2017 r. uzyskać istotny wzrost zysku netto i EBITDA. – Motorem poprawy wyników powinien być 9-proc. wzrost powierzchni handlowej, niski kurs dolara oraz euro, w którym spółka rozlicza odpowiednio zakup materiałów oraz koszty najmu – zauważa analityk BM ING Banku Śląskiego.

Zdaniem Wańczyka szanse na ponadprzeciętny wzrost wyceny ma Bank Millennium, którego notowania znajdowały się ostatnio pod presją ze względu na prezydencki projekt ustawy ws. kredytów frankowych. – Jednak wdrożenie w życie tej propozycji jest mało prawdopodobne, ponieważ zastrzeżenia do projektu zgłosiły NBP i KNF. W takiej sytuacji kurs Banku Millennium może powrócić do trendu wzrostowego – ocenia Wańczyk.

Poprawa sytuacji na rynku węgla sprzyjała spółkom wydobywczym, a rosnące ceny surowca wywindowały kurs Jastrzębskiej Spółki Węglowej. Z dużym opóźnieniem do trendu wzrostowego dołączyła Bogdanka. – Teraz jest szansa na odrobienie zaległości, ponieważ ograniczenie podaży węgla, spowodowane zastojem inwestycji w górnictwie poskutkowało deficytem surowca na krajowym rynku węgla – wyjaśnia Wańczyk. Jego zdaniem oznaczać to może dalszy wzrost cen węgla, co powinno przełożyć się na poprawę sytuacji finansowej lubelskiej kopalni.

Na rynku budowy infrastruktury kolejowej dość udanie w ostatnim czasie radzi sobie Torpol. – Spółka ma wyraźnie mniejszą kapitalizację rynkową niż Trakcja, jednak dobrze w ostatnim czasie radziła sobie z wygrywaniem przetargów na rynku polskim, a dodatkowo jest szansa na szybszy rozwój na rynku norweskim, dzięki czemu mogłaby zmniejszyć różnice w kapitalizacji względem Trakcji – analizuje Namysł. Obecny portfel zamówień Torpolu to aż 3 mld zł.

Analitycy wskazują także na GetBacka, który usiłuje ścigać Kruka. – Z pewnością w najbliższych kwartałach na poziom odzysków spółek windykacyjnych pozytywnie będzie wpływać dobre otoczenie makroekonomiczne, w tym niska stopa bezrobocia czy wzrost wynagrodzeń, a także program 500+ – twierdzi Michał Fidelus, dyrektor działu analiz Vestor DM.

Ciekawą spółką zdaniem analityków o sporym potencjale wzrostu jest Marvipol. Trudno to przedsiębiorstwo bezpośrednio porównać do innej, gdyż prowadzi działalność w branży deweloperskiej, motoryzacyjnej, a ostatnio rozwija także segment magazynowy. O ile w biznesie deweloperskim Marvipol skupia się raczej na uzyskiwaniu coraz większych marż, o tyle pozostałe dwa dynamicznie się rozwijają.

Według wstępnych danych 11 bit studios w I połowie roku miało 8,67 mln zł przychodów. Przed rokiem obroty producenta gier wyniosły 11,87 mln zł. Zysk netto z kolei spadł w tym czasie z 6,57 mln zł do 0,27 mln zł.

W I kwartale obroty dystrybutora części wzrosły o ponad 36 proc. w porównaniu z podobnym okresem przed rokiem i wyniosły 201,7 mln zł. Zysk netto w tym czasie wzrósł o 46 proc., do 10 mln zł.

W II kwartale Bank Millennium zanotował lekką zwyżkę przychodów, które wyniosły 593,4 mln zł. Jednak wynik netto przedsiębiorstwa skurczył się o 41 proc. i sięgnął 173,6 mln zł.

Przychody windykatora dynamicznie rosną. W I kwartale zwyżka sięgnęła 113 proc., a spółka zanotowała 147,1 mln zł obrotów. Zysk netto w tym samym okresie wzrósł o 51 proc., do 57,5 mln zł.

Obroty węglowej spółki utrzymały się w II kwartale na podobnym pułapie co przed rokiem i wyniosły 436,9 mln zł. Zysk netto jednak powiększył się o 114 proc. i sięgnął 43,9 mln zł.

II kwartał był dla Marvipolu pod względem obrotów podobny jak przed rokiem. Przychody wyniosły 190,8 mln zł. Grupa zanotowała jednak istotną poprawę wyniku netto, który sięgnął 13,2 mln zł, czyli wzrósł o 21 proc.

W II kwartale przychody kolejowego przedsiębiorstwa stopniały o 22 proc. i wyniosły 148,6 mln zł. Firma zanotowała stratę netto w wysokości 7,9 mln zł, przed rokiem miała 3,2 mln zł zysku.

Przychody odzieżowej firmy wzrosły w II kwartale o ponad 11 proc., do 171,9 mln zł. Zysk netto także zwiększył się dwucyfrowo i wyniósł w tym okresie 14 mln zł.